5100点基金调仓“换人”：互联网+下 国企改革上？

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中国经济网6月10日电(记者张炬)随着本周以来两市大盘的高位回调，前期风光无限的创业板似乎已不在视线之内，而公募基金也计划借此机会转移头寸。

但问题是，5100点一线仓库调整应该走向何方？“互联网+”是市场早期的热门主题板块，应该放弃吗？正在升温的“国企改革理念”应该顺势而为吗？“互联网加”板块主要来自创业板，创业板也是本轮市场的先锋；相对而言，"国企改革"也是市场上的热门词汇之一，但很难与"互联网+"相提并论。

“互联网+”耐力不够？

事实上，近期互联网板块表现不佳与创业板的高回调密切相关。中国经济网记者注意到，创业板指数在上周三突破4000点后，似乎没有足够的力量，连续收于三条负线。

创业板显示出停滞的迹象。原因是什么？一位北京交易员告诉记者，如果从1月5日1429.08点的短期低点算起，创业板指数突破了4000点，在指数中间几乎没有模型调整。从交易量来看，创业板的交易量连续多日持续增长，明显偏离主板指数。该委员会被公众舆论誉为“上帝创造委员会”，并随着指数的上升而聚集。

导致这一调整的一个直接原因是基金行业协会上周末公开呼吁创业板。记者注意到，上周五，中国合规与风险管理专业委员会资产管理协会的提案在协会网站上发布。

它说:最近，市场更加关注公募基金投资创业板市场，这已经被媒体广泛报道。中国资产管理协会合规与风险管理委员会非常重视这一问题，对此进行了反思并达成共识。在四点共识公布后，记者从多家基金公司了解到，基金公司在前期已经主动减持了创业板股票，尤其是在前期出售了增长过快的公司。

深圳一家基金公司的中层人士告诉记者，为了避免投资者和媒体对公司集中持股的批评，公司的审计和监管部门其实已经加大了管理力度，比如公开发行必须遵守的“双十条”，一些基金公司实行“双八”，而最严格的基金公司实际上实行“双六”。在如此严格的管理规定下，可能损失的是基金的净收入。

在这样的背景下，“互联网+”板块的处境变得微妙，它会是一个有成千上万个最爱的独特板块吗？一个不容忽视的事实是，许多“互联网+”主题基金正处于发行期或即将发行。招商局移动互联网产业股票基金经理王表示，目前支撑上涨的逻辑没有改变，结构性市场仍将主导市场，尤其是新兴产业。互联网仍是主要投资线，其中传统产业将带来升值机遇，移动互联网将迎来爆炸性增长。

博塞拉网络主题基金的基金经理张学川表示，最近市场发生了巨大的调整，很多公司的股价都被回调了，这在某种程度上给我们提供了一个更好的上车机会。短期市场调整并不意味着牛市的结束。从互联网改变了整个产业生态系统、社会结构和消费者行为习惯等方面来看，我们认为与互联网相关的产业仍有相对较大的growth/きだよ/.

在采访中，记者还了解到，一些基金经理减少了对互联网金融和互联网医疗的持股，但相应增加了对互联网农产品和互联网纺织品服装等传统行业的持股，这些行业随时可能发生质的变化。原因是关联上市公司在自己的子行业中有很好的声誉，而且很多都是子行业的领导者，所以有了互联网背景后，他们成功的可能性很大。

然而，现在有一个问题值得思考。从概念宣传到实施再到实际表现还有多远？

国有企业改革的概念是从哪里来的？

国有企业改革的理念似乎有后来者的势头，其新的动力也来自政策的助推作用。

最近，国资委发布了2015年地方国有资产指导和监管工作方案，地方国有企业改革的理念再次活跃起来。5月31日，广州市公布了《关于全面深化国有资产和国有企业改革的意见》，重点是提高国有资本证券化水平，加大资产重组力度，实现集团整体上市。6月5日，中央全面深化改革领导小组审议通过了《关于国有企业改革的意见》。市场人士认为，考虑到国有企业改革的纲领性文件可能会在6月中下旬出台，新一轮改革有望出台。

对此，广发证券表示，在混合所有制背景下，防止国有资产流失的政策将大幅支撑国有上市公司的资产价格，有利于二级市场投资。更重要的是，这两项政策是“1+n”系列政策的一部分，这两项政策的颁布，标志着国有企业改革总体规划的起草工作即将完成，并已进入连续颁布阶段。

中国经济网记者注意到，最近有21只改革概念基金正在发行，涉及多达20家基金公司。具体来说，有7只纯粹活跃的国有企业改革主题基金，其中博世拉国有企业改革和长盛国有企业改革处于开放期。招商局、E基金、华安、交通银行施罗德的国企改革主题基金已全部获批发行，兴业国企改革正在等待审批。以改革为主线的活跃基金有8只，但投资不限于国有企业改革，包括天府新势力(310328，基金栏)、富国改革势力、中加改革红利、京顺长城改革机遇、广发改革先锋、国泰中央企业改革、海富通改革驱动、长城改革红利等基金。

此外，还有6家国企改革分级基金准备到位，其中南方老何国企改革的招募工作已提前结束，E基金的国企改革指标分级正在发布，天智老何国企改革、新华老何中小国企改革、中国人寿老何国企改革、鹏华老何混合所有制改革等基金即将获批。

为什么公开募股会从选择聚集互联网转向改革国有企业？北京的一位私募股权投资者告诉记者，从主题投资的角度来看，今年的国企改革可能是一个相当大的出路，因此要更加关注这一领域，围绕国企改革和转型探索结构性投资机会。

公开发行实际上持有类似的观点。博世拉基金特定资产管理部副总经理、博世拉余一、博世拉深港基金经理赵洋表示，近期主要关注国有企业改革的投资机会。在结构上，我们认为地方国有企业比中央企业有更多的机会，在地理上，我们将继续关注上海、广东、安徽、江苏、山东等省。从题材来看，我们主要关注以下几个方面:一是大集团和小上市平台的资产注入或整体上市的机会；二是注重大集团、多平台资产重组和业务整合的机遇；三是注重功能领域，即财务控制平台的转型；第四，关注国有企业股权激励下的投资机会。

总而言之，这就像足球比赛的下半场。作为教练，基金经理可能不得不考虑一个问题:你想在这个时候换个人吗？我们会用“国企改革”取代“互联网+”吗？在牛市的下半段，可能是球员们冲刺的时候了...