多伦股份在建楼资金告急 “精九系”面目渐清

本篇文章8445字，读完约21分钟

一位跟踪多伦股份数年的投资者告诉《证券日报》记者:“我从来不敢长期持有多伦股份，因为我无法判断这家公司的价值。”

■我们的记者李嘉

两次调查，两次公开谴责，一次警告，一次行政监督，一次罚款，上海证券交易所取消了信息直通车的资格......

在不到三年的时间里，多伦股份及其实际控制人多次受到监管机构的质询和调查，这在资本市场是罕见的。

对于多伦股份的投资者来说，接触上市公司尤其困难。上海办公室几乎无人值守，公司的公用电话也几乎无人接听。许多投资者不得不从北京和深圳赶来参加多伦股份的年度股东大会。

为了对上市公司和神秘人物进行深入调查，《证券日报》记者近日以投资者身份前往荆门，考察多伦股东大会。

作为多伦股份的实际控制人，多伦股份的董事长、董事、秘书冼妍多次被监管部门检查，涉嫌违规，但他很少出现在公众面前，身份极其神秘。据记者调查，多伦股份与“京九系列”有着千丝万缕的联系，而仙岩也是一个隐藏资本的玩家。

子公司的注册资本膨胀了9倍

专家称这封信被怀疑违反了规定

与以往6月份的炎热天气不同，荆门市的气温在5月29日降至21℃，并不时有小雨。荆门是多伦的子公司荆门汉通的所在地。近年来，多伦股东大会的会址由上海改为荆门。

荆门汉通所在的南部新区人口不多，大多数建筑仍在建设中。离荆门汉通办公室最近的酒店在5月29日出人意料地客满。这一天对多伦股份及其投资者来说尤为重要。如果更名的计划被采纳，标志着多伦股份将开始彻底转型。

荆门汉通的办公场所已经被多次搬迁。经过多次波折，记者来到了位于楚天市的荆门汉通办公楼。股东大会那天，公司戒备森严，每扇门都有几名警卫把守。至于投资者的身份，公司在检查方面特别严格。

因为记者没有带授权人的身份证原件，他被拒绝了。经过几次谈判，公司同意允许记者在股东大会后与高管交流。

在门口等了一个小时后，记者被带到荆门汉通办公楼一楼。仅仅过了十分钟，股东们一个接一个地离开了会议，记者们被告知他们可以进入会场。从记者的等待时间来看，股东大会已经很久没有召开了。

进入会场后，记者发现，除投资者外，多伦股份有限公司只有少数高管，公司五名现任董事中只有一名出席。与此同时，新任命的公司总经理胡江林等数名高管通过视频出席了在上海召开的股东大会。

据记者后来了解，当天公司股东大会审议通过了一系列议案，包括公司名称和经营范围的变更。公司名称将正式变更为“特殊金融信息服务(上海)有限公司”，主营业务由原来的房地产业务变更为互联网金融信息服务的p2p业务。本次出席会议的股东及代理人人数为36人，出席会议的股东所持有表决权股份总数为2869万股，占公司全部有表决权股份的8.42%。

多伦股份更名计划的通过并没有引起大多数投资者的乐观情绪。一位跟踪多伦股份数年的投资者告诉记者:“我从来不敢长期持有多伦股份。”我只能及时进行短期干预，因为我无法判断这家公司的价值。目前，该公司基本上没有实质性业务。”

事实上，多伦股份有限公司的主营业务难以界定，其核心资产分为三家公司——荆门汉通、南昌平海和深圳科赛威基金管理有限公司(以下简称“深圳科赛威”)，而去年南昌平海30%的股份以1.733亿元的价格售出。在这仅有的两家公司中，多伦股份的资本流动频繁。

去年10月，多伦股份有限公司成立了全资子公司深圳科赛威，注册资本10亿元。在上海证券交易所对多伦公司10亿元的注册资本提出质疑后，多伦股份立即将其在深圳的注册资本改为1.15亿元，间接承认其夸大了注册资本。

北京盈科律师事务所合伙人严小莉表示:“注册资本虚高，不符合规定。上市公司实际出资额应客观真实，注册资本被夸大9倍，涉嫌信息披露违规。”

“公司夸大投资金额，实际上是夸大投资能力和财务状况，误导投资者，属于证券法中的虚假陈述。”北京维诺律师事务所主任杨兆全说。

4月29日，多伦股份有限公司再次宣布，其实际控制人将投资1.15亿元人民币收购深圳科赛100%的股权。与此同时，多伦宣布计划成立另一家注册资本1.1亿元的金融服务子公司——深圳中远。

多伦股份从股东大会通过提案到注册，用了8个月的时间成立了这家基金公司。然而，这家公司成立后，几乎没有实质性的业务。大多数投资者称新金融服务子公司的成立为“换汤不换药”。值得注意的是，深圳科赛威的法定代表人是李艳，与多伦新任财务总监李艳同名。

充满争议

荆门汉通房地产已经关闭

除上述涉嫌违规行为外，记者调查还发现，支撑多伦股份主营业务、目前唯一一家有实质性业务的子公司荆门汉通目前存在争议，在建设、销售和发展方面存在许多亟待解决的问题。接近多伦的人士表示，多伦的资金链实际上已经断裂。

根据多伦股份2014年年报，经营收入1004.83万元来自荆门汉通开发的房地产销售收入。然而，支撑多伦股份收入的荆门汉通目前的状况如何？

“荆门汉通项目，现在大部分都停工了。由荆门汉通建设的楚天市，在一期和二期之后建成，第三期没有再建。”一位当地居民告诉记者。至于停工的原因，它说:“没有钱。我听说资金链有问题。”

在当地人的带领下，记者来到了汉通体育馆所在的荆门生态体育公园。经过多次询问，记者了解到荆门汉通的办公区也在这里，但后来搬到了离这里2公里的楚天。

荆门汉通新办公楼位于楚天市一期别墅群的一角，靠近大门，格外显眼。整个楚天成一期四面环墙，入口戒备森严，但里面环境优美，植被茂密，与其他阶段一半建筑闲置的荒凉景象大不相同。

万达的横幅就挂在离楚天成不远的建筑上。有人告诉记者，这个地方已经被汉通卖给万达了。“原来这块地是汉通的，后来他们把一部分卖给了万达。汉通建的房子规模相当大，但销售情况很差，资金链可能断裂，后续发展跟不上。”接近荆门汉通的人士表示。如果这个人的说法是真的，为什么多伦股份没有公布此事？

值得注意的是，多伦股份有限公司2013年度报告对荆门汉通开发项目的描述是:现在开发的项目是荆门汉通？“楚天成，该项目占地面积1614亩。在2014年度报告中，这一数字变为1480.37亩，减少了133.63亩。

记者在现场看到，楚天成一期的居民并不多，二期还没有完工。计划建造第三阶段的地方仍然是荒凉的空土地。“这些年来，汉通原来的项目突然停止了运作。第三阶段没有资金，尚未开工建设，暂时放弃。”楚天成一位施工方负责人告诉记者。

就在这里，几个月前，荆门汉通也因为楚天成预售的房子不能按时交付而与业主发生了纠纷。“第一期几乎卖光了，但是房子的交付时间推迟了，电梯还没有安装。去年年底，我们悬挂横幅，寻找政府。”经过多次波折，记者采访了一位业主，提到楚天成很激动:“开发商不解决问题，推诿责任，踢皮球，业主很生气。该项目未能达到交付标准，并且已经违约。交付时间推迟，项目未达到交付标准，交付程序不完善。”

为什么荆门汉通停止建设，而建了多年的房地产不能按时交付？

据公开信息，荆门汉通成立于2009年8月，注册资本为1.5亿元人民币，这是很少由法人报告的。多伦股份持有其70%的股份。荆门汉通主要从事房地产开发，而目前的开发项目是荆门汉通？“楚天成，该项目占地面积1614亩。

“几年前，为了配合湖北省在荆门举办的运动会，荆门市政府将体育场馆和其他相关设施的建设移交给了荆门汉通。作为体育场馆建设成本的交换，政府将部分周边土地给了汉通和汉通。利用这些地方开发房地产。”上述接近荆门汉通的人士告诉记者。“汉通经常在未开发的土地上进行抵押和担保，后来资金出现问题，导致开发中断，甚至延迟交付。”

至于该地块的来源，多伦股份表示，荆门汉通是福建泰德投资和荆门市政府通过整合城市基础设施和土地开发并公开退市获得的“汉通”。楚天市”项目地块，而捆绑的城市基础设施还包括楚天学校。2009年，多伦投资收购了福建泰德投资持有的荆门汉通70%的股权。

“在建工程因资金问题暂停，房子无法按时交付。如果多伦股份得不到资金支持，就很难走出困境。”据业内人士透露，目前，多伦股份也遇到融资困难。在年报中，多伦股份还表示，基金存在问题。2014年，由于大环境的影响，公司融资困难，资金短缺。顾客对买房持观望态度，这导致销售困难和存量房屋大量增加。预计子公司将让更多资金流入店铺建设，以加快配套设施的改善和社区资金的回笼。

然而，问题似乎还没有结束，建设方也在抱怨荆门汉通。一位为楚天成项目工作的工人告诉记者，汉通推迟了工人的工资。

据记者在中国裁判文书网了解到的情况，今年3月湖北省荆门市中级人民法院的民事判决书中，荆门市汉通因在楚天成23号楼施工过程中发生事故，被判赔偿工人各种经济损失共计11万元。上诉人是中国第四冶金建设有限公司..根据多伦股份2013年年报，第四冶金是多伦股份的最大供应商，采购金额为1.1亿元，占年度采购总额的56.84%。在2014年年报中，多伦股份没有披露供应商的详细信息。

腹背受敌

资金链存在的问题

目前，多伦有限公司仅存的业务是位于湖北省荆门市的汉通。“楚天门，这个项目比较简单，资金压力和运营风险都不小。

纵观多伦历年的财务报告，发现近年来多伦的收入呈大规模下降趋势，甚至靠出售资产来维持生计，其现金流量表现紧张。2013年多伦股份的收入为1亿元，比2012年的2.6亿元下降了58%。2014年，其收入骤降至1000万元，同比下降90%。同时，其管理成本去年达到2074万元，同比增长57%。截至去年年底，公司经营活动产生的净现金流为-1.3亿元，同比下降488%。其他应收款和应付款大幅增加，分别达到2.3亿元和7053万元，同比分别增长3646%和948%。总资产13亿元，负债7亿元，资产负债率53.8%。

目前多伦股份有限公司的主营业务在子公司，子公司长期处于亏损状态。财务报告显示，其子公司荆门汉通在2013年和2014年分别亏损665万元和459万元。多伦股份去年为公司改变了互联网金融，新成立的子公司中远基金也损失了171.63万元。

一些财务分析师认为:“从多伦股份的报告来看，资金一直很紧张，基本上没有收入来源。与此同时，它陷入了多重纠纷，而空.的房地产业务并没有投入使用从表面上看，该公司没有资金进行更大规模的房地产开发。”

然而，多伦有限公司现有的房地产业务短期内难以实现大规模盈利。从襄阳到荆门，记者看到，全市所有新建建筑基本上都是空房。

“荆门，现在谁来开发？荆门最早的房地产开发商已经赚到了钱，一些资金链已经断裂。”在记者前往荆门汉通的路上，一名出租车司机感叹荆门房子的入住率非常高。

他告诉记者，荆门的房地产开发商正处于非常艰难的时期。“空的房子入住率太高，而且土地也不容易拿。目前，在市中心地区没有可供开发商使用的土地，即使进一步开发，也没有人会购买。据说今年年底，包括政府在内的主要行政单位将向南迁移。一些开发商拿走了南方的土地，而南方的土地已经饱和，许多房屋正在建造中。然而，荆门人口少，新建的房屋不能出售。在2009年之前，荆门的房价有一个快速增长的时期。近年来，荆门的房价几乎保持稳定，变化不大。”

“近年来，城市开始扩张，政府一直在开发周围的城乡结合部，并重建了大量的房屋，但没有人购买它们。最早，农民建造房屋的平均价格是300元/平方米，现在重建房屋的价格最多能达到1000元/平方米。没有人愿意住在过去，出租车也不愿意去，因为没有人回来，不能拉客人。”司机说，在很远的地方，开发商都不愿意拿土地，因为没有需求，所以大多数新开工的房地产开发商都在赔钱。

进入荆门市，记者看到有一半的建筑随处可见，没有人关心售楼处。

出租车司机指着位于市中心的一处房产告诉记者:“这些建筑还没有售完，大部分是空.的这位开发商是私人老板。由于压力，他在开发的中途逃跑了。去年年底，他在香港通过海关时被捕。”

有些房子已经建了五年了，但仍然是空.出租车司机把目光转向面前的一个商业中心，讲述了荆门工厂的房地产故事:“这个房地产开发商的老板也创造了一个奇迹。他第一次来到荆门是当木匠，拉着滑板车做木工，在这里建了一个家具厂，发展很慢。荆门许多私人开发的房产相对便宜，这也给大型房地产开发商带来了压力。”

“近年来，荆门的房地产业务一直在下滑。很难想象一家上市公司的主要业绩来源是在二三线城市，依靠开发一块土地。由于汉通的房地产项目是循环开发，最后阶段的回收资金将投入到下一阶段的开发中。荆门汉通面临还款压力，一旦贷款到期，就无法偿还，银行也无法向汉通提供新的贷款。那么汉通的资本链可能会断裂。”一些房地产分析师认为。

难读《京九丛书》

在已开发物业销售不佳的情况下，多伦股份经常向未开发土地的银行提供担保。其中，多伦的所有者很少提及的“京九系列”公司给上市公司带来了诸多争议。同时，“京九系列”似乎是一系列资本运作的平台。

根据多伦股份有限公司于2013年5月4日发布的公告，其子公司荆门汉通于2013年3月和12月分别为方红星向彭昌平贷款3500万元和向彭贷款2000万元提供了连带责任保证。现彭昌平、彭向法院提起诉讼，要求荆门汉通承担连带责任，法院裁定采取诉前财产保全措施查封荆门汉通部分未开发土地。

此外，由于历史遗留问题，荆门汉通于去年1月向荆门玉田建材销售有限公司提供了中国建设银行荆门广场支行最高额抵押担保，最高担保限额为3216万元。

方红星是谁？为什么多伦股份和仙岩毫不犹豫地为方宏兴担保？

据记者调查，方红星是一家与多伦子公司荆门汉通有贸易关系的公司的实际控制人，2013年两家公司发生了贸易纠纷。由于此次交易，多伦还被要求由监管机构进行整改。

据公开信息，方红星是荆门京九贸易有限公司(以下简称“京九贸易”)的法人，注册资本为人民币500万元，注册地址为荆门市长宁大道。但是，在工商局的企业信用信息公示系统中，记者没有找到该公司。

然而，京九贸易与多伦股份有贸易关系，甚至因未及时披露未归还金额而被交易所要求纠正。

2012年6月1日，荆门汉通与京九贸易签订钢材购销合同，同意向京九贸易购买价值3000万元的钢材。19天后，荆门汉通和京九贸易取消了原钢材购销合同。7月3日，双方同意返还荆门汉通已拨付的1500万元。但在双方合同终止时，多伦股份并未披露京九贸易未及时返还的金额。2012年9月，中国证监会对仙岩进行了调查。2013年4月，中国证监会认定多伦子公司与湖北京九在2012年6月以仙岩名义进行的资本交易为关联交易，要求多伦予以纠正。

不仅在信中，而且在管理上，多伦公司都很困惑。在上述荆门汉通与京九的交易中，涉嫌在关联交易中伪造荆门汉通的印章。

多伦股份有限公司2014年度财务报表经会计师事务所出具有保留意见的审计报告，认为公司子公司荆门汉通因担保事项和诉讼事项，为方红星贷款提供连带责任担保，未履行对外担保授权审批程序。抵押合同是用荆门汉通有限公司的公章签署的，但印章的使用和实物资产权属证书的使用没有审批登记的记录。荆门汉通已向公安机关报案，公安机关因涉嫌伪造公司印章立案调查。

今年4月，多伦股份有限公司董事兼首席财务官云燕华、独立董事、证券事务代表蒋提交辞职信，突然神秘离开。该公司的秘书长已经离开很长时间了，而实际的财务总监和董事长很少说他们自2012年9月以来一直担任秘书长。对此，多伦股份相关人士表示:“公司正在寻找能够胜任相关职位的合适人选。”

除了京九贸易，在记者的调查中，许多以“京九”为名的企业纷纷浮出水面，形成了“京九系列”，这与鲜研有密切关系。根据多伦有限公司2013年6月的公告，与荆门汉通形成交易但死亡的京九贸易是湖北京九投资有限公司(以下简称“京九投资”)的全资子公司，荆门汉通的实际控制人很少表示其持有京九投资90%的股权。然而，在最新的公开信息中，京九贸易的公司法是方宏兴。在与京九的交易尚未完全澄清的情况下，荆门汉通、仙岩继续与方红星保持关系，分别于2013年3月和12月为方红星向彭昌平贷款3500万元、向彭贷款2000万元提供连带责任担保。“京九贸易的实际控制人还是新鲜的，方宏兴的担保只是京九贸易的担保，京九贸易已经换了一个背心。”多伦股份的一位知情人士表示。臧晓莉认为，如果现艳与方红星之间的关系成立，则该担保构成关联交易，涉嫌利益转移。

此笔交易也引起了监管部门的关注，监管部门还要求多伦公司披露方宏兴由荆门汉通、仙岩担保的5500万元贷款的具体用途，并提供相关贷款合同、保函和银行凭证。

长期以来，外界对仙岩的报道很少。虽然有媒体指出贤彦的简历是假的，但他从未真正回应，这让他的身份更加神秘。在这次股东大会上，记者终于看到了新鲜的话语。

面对记者的提问，这句话出人意料地大胆:“我会回答你关心的所有问题，直到你满意为止。”他直言不讳地表示，公司没有重大重组，没有私募，也没有资产收购计划。

对于上述给方红星的担保，给出的解释是:“房地产公司前年贷款1亿元，但近几年无法从银行贷款。经与银行协商，决定土地仍在银行，但有必要找个人做担保。这笔贷款不是新的，只是原贷款的翻译。”

同时，也坦率地说:“方鸿兴与京九之间是有关联的。”

“关联交易往往成为利益转移的渠道。根据《证券法》，关联交易应在上市公司层面通过一系列严格的程序，防止利用关联交易损害中小股东利益和转移利益。例如，召开股东大会投票。关联交易披露不及时，无法确认其价格是否公平。”臧晓莉认为，这笔交易存在很多问题。

杨兆全表示:“利用上市公司资产为股东提供担保损害了上市公司和投资者的利益，违反了证券法和中国证监会的规定。”

除了京九贸易，京九部门还有几家公司。湖北京九投资于2009年7月在湖北省荆门市成立，注册资本1亿元人民币。主要从事股票、房地产开发、证券基金等投资。仙岩是湖北京九的股东之一，持有其90%的股份。2012年，为了规避规则，贤彦将其股份转让给李贤。目前，根据湖北省工商局的数据，湖北京九的法人是鲜栗，鲜栗与鲜字的关系是兄弟般的。另一个自然人股东是冯多伦。

另一家“京九系列”公司——京九资产管理(上海)有限公司(以下简称“上海京九”)成立于2005年，注册资本为人民币1000万元，总部位于浦东新区世纪大道88号金茂大厦3805室。其主要业务描述是良好的资本运营，与湖北京九投资基本相似。冼艳于2011年至2012年担任本公司董事。

巧合的是，上海京九的公共地址与多伦新变更的办公地址在同一栋楼里。多伦股份有限公司5月20日宣布，公司已迁入新办公室，新办公室地址为上海浦东新区世纪大道88号金茂大厦10楼。

据多伦股份知情人士描述，贤彦在资本市场上长袖善舞。曾利用京九平台，仙岩控制下的湖北京九，李永红控制下的广东宏远，疯狂指挥“慕雪一号”收购多伦股份。在多伦股份，前后两个实际控制人相遇，最后阳光私募“慕雪一号”被迫提前暂停收益分配，内讧升级。两位老板都暴露在阳光下。监管机构也开始密切关注仙岩在多伦股份的资本运作，并多次向其发出质询。

此外，多伦股份及其实际控制人很少说自己多次违反信息披露规定。2012年，前实际控制人贤彦和李永红因多伦股份转让中的严重违规行为受到中国证监会的调查和上交所的公开谴责。去年，上交所两次发函要求公司核实其与银群相关的资产是否已转移至仙岩，并以仙岩应对相关信息披露不及时承担主要责任为由公开谴责，并对多伦未能遵守交易所监管要求进行了通报批评。今年，多伦股份因涉嫌未能按照规定披露信息而受到中国证监会的调查。今年4月，鉴于多伦多次违反信息披露，公司治理存在明显缺陷，上交所决定暂停公司直通车业务资格。5月5日，公司发布了更正公告，称公告中的《调查通知书》编号有误。

“即使多伦股份更名，也还是与仙岩控股的‘京九系列’有关，而连接这一系列的关键人物是仙岩，京九投资已经成为资本运营的杠杆公司。多伦股份已经被多次买卖，其主营业务在实际控制人发生多次变动后，已经从煤炭转变为金融，但其行动大多是在资本层面，没有实质性的行业。去年，多伦卖掉了南昌平海房地产公司唯一盈利的子公司，现在多伦仅有的两家子公司都在亏损。P2p是一个非常尴尬的行业，其监管仍不完善。”上述与多伦股份关系密切的人士别无选择，只能说，他对通过更名多伦股份来改造p2p的前景并不乐观。

“从信息披露规范的角度来看，上市公司承担着为企业提供担保的法律义务。从多伦股份及其实际控制人的各种行为来看，其相当一部分经营行为没有及时披露，也没有经过股东投票的法律程序，严重违反了规定。资本市场上罕见的多次违规就是一个典型的例子。此类上市公司存在严重的公司治理问题和重大管理缺陷，监管部门应加强监管。警惕上市公司成为操纵工具。”武汉大学法律系的一位教授说。

6月1日，《证券日报》记者向多伦股份表明了自己的身份，并要求多伦股份回答文章中的许多疑问，但截至发稿时，该公司尚未做出任何回应。