国企改革系列方案或6月下旬陆续出台 补涨动力强烈

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最近，国有企业改革和国有企业兼并重组的主题成为券商战略会议和研究报告的焦点。

《证券日报》记者获悉，6月15日，《CICC晨报》认为，市场的上行趋势没有动摇，但将延续5月以来波动加剧的格局。同时，CICC认为，要围绕国有企业改革这一主题，包括中央企业的重组整合，地方国有企业改革取得明显进展(山东、广东、上海等地)，以及地方国有企业改革相对不太受重视(东北三省、华中、西南等地)。

改革计划的公布预计会增加

不少经纪人对CICC抱有同样的期望。招商证券预测，上周中央政府全面深化改革领导小组文件明确了改革应遵循的原则，体现了“稳中求进、保第一”的意图，有利于确保国有企业改革的顺利进行。预计6月份将陆续发布一些重大文件，这将决定一些关键问题，如混合改革和职工持股的政策方向。相关上市公司的改革进程将重启，个股将有很多机会。

“国有企业改革的主题具有强大的推动力。”招商证券认为，国有资本是巨大的，一些国有企业有良好的基础，资本运营和市场价值管理有很大的市场想象力。对于担心增长和次级新股过度上涨的投资者来说，可以勾勒出国有企业改革初期滞胀的主题。随着改革形势的逐步明朗，早期市场对国有企业改革的疑虑和观望态度将逐步逆转。自5月18日国务院明确提出“推进国有企业改革”以来，国有企业改革指数的表现优于大盘和创业板指数，一些前期滞胀的国有企业改革概念股也开始强劲上涨。

“目前，更重要的改革政策主要包括中央企业分类计划、混合所有制计划和职工持股计划。它们的推出直接关系到相关上市公司改革的进展。”招商证券认为。

与此同时，广发证券预计，第二批央企改革试点也有望继第一批试点之后进行。此前，2014年7月，国资委在中央企业开展了“四项改革”试点工作。具体来说，一是国家开发投资公司和中粮集团有限公司开展国有资本投资公司重组试点。第二，在中国医药集团公司和中国建材集团公司开展发展混合所有制经济的试点。三是董事会将在新华集团有限公司、中国节能环保集团公司、中国医药集团公司、中国建材集团公司开展高级管理人员选聘、绩效考核和薪酬管理权限试点。第四，选择两三个主要负责SASAC管理的中央企业开展派出纪检监察组试点。

中央企业并购重组热点频繁

虽然国有企业改革有望加大，但自去年第四季度以来，国有企业的并购重组一直受到市场的高度关注。6月12日，中国船舶工业总公司下属的中国重工暂停交易，市场再次点燃了南北船(指CSIC和CSIC)的整合预期。

6月15日，中国重工宣布控股股东CSIC的调整趋势。根据该公告，中国重工最近收到其控股股东CSIC的通知，称其计划调整相关业务，其中一些涉及中国重工。其中，中国重工计划利用其电力相关资产进行海外投资，并参与CSIC即将建设的电力业务平台公司。目前，上述外国投资计划不构成重大资产重组，也不涉及股票发行。

尽管南北舰船的合并尚未得到明确证实，但研究机构对合并预期持乐观态度。民生证券研究所认为，CSIC(南船)和CSIC(北船)合并重组的可能性最高。民生证券研究所宏观研究员朱振鑫对《证券日报》表示，南北车的合并重组有四大优势。首先，造船业附加值高，对出口有明显的拉动作用，是国家鼓励走出去的装备产业之一。第二，南北船属于一家公司，其主要业务是造船和修理。当它在1999年分裂时，它只是按地区划分的。长江以北属于CSIC，长江以南属于CSIC。第三，双方优势互补。北船擅长军用船只和接受命令，而南船擅长民用船只和研发。第四，造船业是全球性行业，行业竞争激烈。目前，虽然这两家公司在行业中排名第二和第四，但它们在一定程度上具有竞争力，但与行业领先者现代相比，它们仍处于弱势地位，日本联合造船和大宇造船也面临着巨大的压力。

不过，朱振鑫也认为，两家公司的合并重组存在一些弊端。首先，全球贸易疲软，造船业的基本面不如南北车，短期内空市场空间有限。二是南北船下的企业资源复杂，整合尚未完成，合并困难。第三，南北船的性能差距很大。南船三家上市公司近四年保持盈利，而北船旗下三家公司自2012年以来净利润大幅下滑，甚至出现亏损。