京北投资桂曙光：风口之下必须先下手为强

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2016年，互联网金融进入“监管年”。随着监管政策的实施，互助黄金行业面临十字路口，进入分化期。一方面，它有利于已经建立品牌的公司；另一方面，后来者和非标准的互联网金融公司将面临更大的生存挑战。在这种背景下，中国互联网金融的发展将会迎来怎样的生态变化？第三方支付、p2p、金融大数据应用...当这些网点转身时，真正的网点隐藏在投资圈的最深处。Vc和pe占据着共同的黄金之地，产业融合是大势所趋。互联网金融业的发展如何拓宽融资渠道，开放资本市场？在全球视角下，投资者如何判断中国互联网金融的下一波浪潮，如何在细分领域和新形式中探索新的投资机会，如何投资独角兽？投资机构的估值标准将如何调整？以互联网金融为重点的风险投资如何促进投资平台和行业并购的创新和发展？

2016年4月21日，“融资中国2016互联网金融峰会”在北京四季酒店成功举行。京北投资的联合创始人桂曙光出席并主持了论坛的第二部分，即第三季《掘金》。嘉宾们讨论了风险投资和私募股权如何在互联网金融资本中找到出路，以及行业并购的趋势将如何发展。排派贷款总裁胡宏辉、海纳亚洲副总裁刘益阳、骏联资本执行董事王文龙、盘古创富合伙人刘凯、新天创业合伙人张俊喜、西域资本创始合伙人黄小立、京北投资创始人桂曙光参加了讨论。作为关注共同投资的机构嘉宾，他们对什么是互联网金融表达了自己的理解和看法。

与会者同意政府监管的必要性，但他们认为，在互联网时代，通过互联网手段提高信用和风险控制以及增加杠杆比政府监管更有效。同时，参与投资的投资机构对共同基金的投资持乐观态度，投资领域基本集中在资产方面，较好的实体金融和财富管理方面集中在纵向领域。工具和创新的资产管理小应用程序也是投资者关心的对象。在供应链金融方面，投资者对网络保险情有独钟。如果有投资，就会有退出，尤其是在行业低迷、退出大门不畅的时候。投资者普遍对退出持谨慎和乐观态度，理由是未来三年将是该行业并购、整合和上市退出的高峰期。

桂曙光表示，互联网金融正处于一个良好的趋势之中。京北投资计划在2016年投资40多家优秀的互联网金融公司。他说:“在口号下，我们必须先开始。”

以下是由桂曙光主持的“谁引领潮流”的主题要点。

随着监管的加强，中国网络金融的发展趋势是什么？

桂曙光:如何理解网络金融和监管的影响？如何看待互联网金融的未来趋势？

胡宏辉:互联网金融的意义在于覆盖传统金融。网络金融应该满足公众的需求，解决政府没有解决的问题。金融监管是必要的，它可以有效地防止庞氏骗局，避免坏钱赶走好钱。

刘一昂:互联网金融是我们的关键领域之一。相比之下，美国没有互联网金融领域，因为美国金融最初是一个数据驱动的行业，不能脱离互联网。然而，中国的金融体系还没有渗透到生活场景的方方面面，产品很少，这与欧美国家形成了鲜明的对比。这一差距只是中国发展的一个机遇。2012-2014年是中国互联网金融的酝酿阶段，最近两年是爆发阶段。国家监管是一个很好的助推器，鼓励创新。监管收紧是一件好事。业务调整在短期内会带来痛苦，但从长期来看，它将惠及整个互联网金融行业和公司。

王文龙:监督可以减少坏人。我更喜欢技术驱动的资产侧项目。技术可以发挥关键作用，所以我们应该通过技术改善互联网金融模式和效率。

刘凯:对投资者来说，监管也意味着一枚硬币的两面可以找到一家价格更好的公司。

张俊喜:当金融与互联网结合时，理想的状态是企业的整个过程可以数字化，并在此基础上进行准确的产品开发和模型设计，所需资金可以更准确地估算出来。早期企业需要从一开始就规范自律，不能触及自建基金池等红线。

黄小立:金融的本质是信用、风险和杠杆。监督非常重要。我更注重监督的能力，我希望不会有一刀切的做法。

在风险资本家眼中，真正的互联网金融渠道在哪里？

桂曙光:政府和媒体的热情不同于投资者和企业家。谁是真正的出口？

黄小立:互联网金融的基本核心是技术、云计算和云存储。大数据应用极大地降低了成本并增强了客户体验。当应用于传统领域时，它可以实现以前无法实现的空白色市场。我关注科技和区块链。还要注意众包和共享。众包也能出现在金融领域吗？能够形成良好资产面的项目很少，那些在垂直领域做得很深的项目也很少。如果在财务管理方面有非常好的产品，它们可以满足客户的复杂需求，也非常好。渠道方面将来肯定会改变。对工具和大数据项目更加乐观。互联网金融领域的退出浪潮即将到来，收获期将在未来两三年内到来。

张俊喜:我们对供应链金融和网络保险持乐观态度，并关注创新型技术驱动型公司的早期布局。网络保险主要集中在人身保险上。到目前为止，还没有人通过互联网为客户找到更好的产品体验和退货保证。全球资产配置也是一个充满希望的方向。

刘凯:我对供应链金融很乐观。在生产和企业所在的乙侧，网络化远远落后。典当业也是一个万亿美元的市场。海外投资也值得关注。一旦人民币开放和国际化，就会有好的机会。

王文龙:资产方乐观地认为它可以使用好的数据，而资本方乐观地认为它对客户有粘性。手机理财普及率很低，服务沉淀和品牌建设还需要时间。在任何情况下，能够盘活基础资产的公司都值得关注。

刘亦昂:我更看好资产方面，因为资金方面的资金是同质的。对个人消费信贷和供应链金融持乐观态度。子行业看好网络保险、不良资产回收等。

胡宏辉:我们看好那些拥有大量空空间、受数据和技术驱动、能够经受住经济周期考验的企业。