国务院“重拳”稳增长

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昨天，国务院发布了另一个稳定增长的“组合拳”。李克强总理主持召开常务会议，部署增加重点领域有效投资，发挥稳增长、调结构、惠民生作用。

会议提出增加中央政府对农村电网升级改造等“短板”基础领域的投入，同时推出新一批重大工程包，强调利用政府和社会资本合作(ppp)等手段在盘活存量的同时拓宽融资渠道。

在国务院稳定增长的“组合拳”中，投资能对经济做出多大贡献？

一位官方学者告诉记者，根据今年7%的经济增长目标和目前的经济结构，出口疲软，预计将贡献高达一个百分点的增长；投资和消费将分别占3个百分点左右。

2014年中国国内生产总值约为63.64亿元。如果不考虑物价指数和国内生产总值统计中的其他因素，根据上述学者的理论，要实现2015年7%的增长目标，至少需要20.43万亿元的投资。

与较大规模的固定资产投资不同，这里的投资通常被认为包括设备、基础设施和房地产。民生证券最近发布的一份研究报告称，为了实现今年7%的gdp增长率，每年的基础设施投资需要达到14万亿元。

与此同时，上述学者表示，由于可变因素很多，推论不是绝对的，但从平衡、稳定增长、调整结构、造福民生的角度来看，增加基础设施投资有利于当前和长远。

加快基础设施投资审批

虽然从第一季度开始稳步增长，但到目前为止，第二季度的一些数据还没有明显恢复。

根据国家统计局近日发布的数据，今年1-5月，全国完成固定资产投资(不含农民)17.12万亿元，同比增长11.4%，1-4月增速下降0.6个百分点。统计局的统计数据显示，这个数字已经“连续十次亏损”。

许多机构预测，由于政策红利的滞后，第二季度国内生产总值增长率可能会降至7%以下，下半年仍难以实现稳定增长。

据记者梳理，从铁路、棚改、水利等重大投资领域的中长期规划来看，今年这些领域需要投资数万亿元。随着经济下行压力的加大，自去年11月以来，国家发改委新批准了近1万亿元的项目。

临近年中，相关项目审批速度大幅加快。仅在5月18日至5月20日的三天内，国家发展和改革委员会就批准了9个重点领域的建设项目，总投资为4587.68亿元。6月11日，国家发展和改革委员会批准了7个机场和其他相关建设项目，总投资1267.2亿元。

具体而言，NDRC批准的项目主要涉及道路、铁路、机场和城市轨道交通等基础设施建设。近日有机构人士告诉本报记者，下半年，传统基础设施特别是铁路建设的高峰期将逐步到来，NDRC提前“布局”将有助于加快建设，促进全年经济任务的顺利完成。

这位人士还表示，许多项目需要一个从批准到开工的过程，越早批准，一年内开工的可能性就越大，这有利于完成年度任务。

国务院研究室主任向东认为，尽管存在疑虑，但不可否认的是，投资仍然是中国当前经济增长的关键支撑。"特别是当中国的基础设施还存在许多不足的时候，投资空的空间仍然是充裕的."

两年来，各领域投资稳定增长的潜力得到充分挖掘。记者梳理发现，去年的部署主要集中在棚户区改造、铁路建设、重大水利工程、金融支农服务、支持小微企业发展等方面，今年则延伸到产业升级、“互联网+”等领域。

昨天，国务院常务会议还提出要重点投资农村电网改造、粮食仓储设施、城市污水处理设施、城市老工业区和独立工矿区。

投资准备金组合模式:7+6+4+1

今年以来，国家发展和改革委员会提出了“七大工程包”和“六大消费项目”作为增加投资的组合拳，几乎覆盖了稳定增长的主要领域。此前，《中国商报》报道称，第三批“工程包”将提交给国务院。

昨天，国务院常务会议提出要积极规划四个新的工程包:新兴产业、提升制造业核心竞争力、现代物流和城市轨道交通。

一位知情人士告诉记者，项目包的系统发布有利于集中全社会的力量投资建设，也有利于系统化的“短板”，为以后的转型升级打下基础。

国家发展和改革委员会投资司副司长罗国曾表示，为了更好地稳定增长、促进投资，国家发展和改革委员会将不断充实、完善和动态调整重大工程包，适时补充一些符合方向和条件的重大项目，形成“一批落实、一批审批、一批储备、一批规划”的“四批”。

从以往的布局思路来看，NDRC已经形成了“7+6+4+1”的投资储备包格局。“7”是指“七大工程包”，包括信息网格油气、卫生养老、生态环境保护、清洁能源、食品水利、交通运输、油气矿产资源保障等重大网络项目；“6”是“六大消费领域工程”,包括信息消费、绿色消费、住房消费、旅游休闲消费、教育体育消费和老年健康消费；“4”是上面提到的新工程包；此外，随着今年政府工作报告中进一步强调“一带一路”、“长江经济带”、“京津冀协同发展”三大战略，这一储备格局已初步形成。

值得注意的是，早在一揽子项目的初始阶段，NDRC就已经解决了“投什么票、投谁票、怎么投”的问题。

具体而言，“投资”包括弥补缺陷和调整结构，以增加公共产品和公共服务的供应；“谁来投资”是用占全社会固定资产投资不到1%的政府投资来煽动社会和私人投资；“如何投资”是通过加强政府和社会资本之间的合作来促进合作，这通常被用作ppp。

万亿级公私合作项目启动

政策“开路”后，真正落实相关项目的关键在于资金的可得性。

为了加大对薄弱地区的财政支持，国家发展和改革委员会最近部署盘活中央预算投资存量资金，要求地方政府在2014年及以前年度的6月底前清理盘活中央预算投资存量资金，清理后的资金将用于资金短缺的重点地区。

昨天，国务院常务会议进一步提出深化投融资体制改革，增加有效投资。具体而言，会议提出要引导金融机构建立快速通道，加快重大项目和ppp项目贷款审批，促进有效投资持续增长。

此外，加强ppp合作模式无疑成为今年吸引投资的最大吸引力，国家发展和改革委员会最近建立了ppp项目库进行专项推广。

据记者统计，国家发改委5月份公布的ppp项目范围涵盖水利设施、市政设施、交通设施、公共服务、资源环境等领域，总投资1.97万亿元。

Ppp在当地也迅速形成了一种趋势。根据广发证券(000776，咨询)的研究报告，截至5月底，已有22个省份公布了ppp项目推广计划，预计总投资超过3万亿元。最近几个月，山东、河南等六省启动了一批ppp示范项目，总投资超过7667亿元。

其中，交通设施建设是各省投资最大的领域。例如，广西已启动铁路、地铁、公路、机场等6个交通基础设施项目，计划投资293.74亿元，占近期公布的总投资计划的60%以上。在云南启动的第一批ppp示范项目中，有41个交通基础设施项目，占总投资的80%以上。

根据制度分析，目前的政策正在形成强有力的改革和适度从紧的货币政策的新组合，预计基础设施投资将增加，以对冲第二季度房地产投资的下降。此外，地方债务置换降低了无风险利率，增加了风险偏好；特种债券超出了市场预期，稳定增长的决心出现了。至于央行，预计未来将出台进一步的政策，如降息和RRR降息。