刘姝威盯上乐视网 蓝田事件能重现江湖吗

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6月17日，刘姝威发表《严格控制上市公司实际控制人减少现金》一文，提及LeTV.com(300104)实际控制人贾跃亭减少现金，引起争议。刘姝威表示，他将认真分析研究，并将于下周三(6月24日)在乐视上发布分析报告。分析报告将完全基于乐视发布的定期报告和公告，不基于其他内容。在刘姝威看来，贾悦婷在三天内连续两次减持约3524.03万股，总现金金额约为25亿元，这意味着乐视的可持续经营存在问题。

中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威因十多年前揭露蓝田欺诈而闻名，因炮轰乐视再次进入公众视野。

6月17日，刘姝威发表《严格控制上市公司实际控制人减少现金》一文，提及乐视实际控制人贾跃亭减少现金，引发争议。刘姝威表示，他将认真分析研究，并将于下周三(6月24日)在乐视上发布分析报告。分析报告将完全基于乐视发布的定期报告和公告，不基于其他内容。

在刘姝威看来，贾悦婷在三天内连续两次减持约3524.03万股，总现金金额约为25亿元，这意味着乐视的可持续经营存在问题。

今年5月，LeTV.com宣布，为缓解公司的财务压力，贾跃亭计划从2015年5月29日至11月28日减持LeTV.com股份不超过148，049，451股，并将其全部收益作为流动资金无息贷给公司。贷款期限不少于60个月。其中，贾跃亭在6月1日和6月3日通过大宗交易减持了35，240，300股。

“乐视的现金流确实很紧张。”一位不愿透露姓名的分析师告诉《中国商报》，乐视的布局庞大而全面，许多项目都是新兴领域。在相对较短的时间内很难产生更多的利润，需要大量的投资。目前，该公司还通过各种方式补充资金，如固定增加，银行贷款和股东减少。

华泰证券(601688，Guba)也表示，现金流一直是乐视发展的最大制约和瓶颈。现阶段，乐视的生态显示出强大的生命力，其战略得到普遍认可。最紧迫的任务是补充资金。目前，乐视主要从事广告业务、终端业务、会员和分销业务等基于整个网络视频行业的业务，其中乐视超级电视和超级手机受到资本市场的关注。

根据乐视今年季度报告，截至2015年3月31日，上市公司普通股股东应占净利润为9538.28万元，经营活动产生的净现金流量为-2.8亿元，货币资金为7.03亿元，流动负债总额为39.99亿元。此外，公司2012年至2014年的资产负债率分别为56.11%、58.58%和62.23%。

“这种公司的现金流尤其危险。”上述分析师强调。为了避免这种危险，乐视的大股东承诺减持股份，并在最短时间内给公司100亿元。同时，公司计划增持股份不超过75.9亿元。

与刘姝威减少持股的观点不同，一些内部人士认为，2015年是互联网领导者利用资本巩固其信用卡头寸的最佳窗口时期。在这个关键时刻，公司的大股东根据公司资本需求的节奏减持股份，仍然保持对乐视整体生态的绝对控制。“如果控股股东减持资金，再融资资金能够顺利到位，就可以支持乐视现有业务的顺利发展。”

然而，曾经用600口头禅粉碎“蓝田神话”的刘姝威，决定研究乐视，这引起了市场的广泛关注。

"目前，大多数上市公司的财务报告应该难以经受严格的审查."根据上述分析，具体情况有待于刘姝威当时发表的研究报告。

一位深入乐视的研究人员认为，刘姝威当时发表的分析报告不应该影响乐视的整体格局，可能会在短期内对二级市场产生影响。

目前，市场更大的期望在于刘姝威6月24日对乐视的分析报告。时间可以追溯到十多年前的2001年10月。她分析了蓝田股份的财务报告，并发表了一篇短文《蓝田股份贷款应立即停止》，引起了市场和相关部门的关注。相关银行纷纷停止向蓝田股份发放新贷款，引发了“蓝田事件”，轰动全国。