外媒：政府支持股市的4大理由 三张图读懂“国家牛”

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据英国《金融时报》报道，中国股市正经历金融危机以来的最佳时期，上海和深圳股市一再上涨。面对中国股市的崛起，许多分析师将矛头指向中国政府。

分析师认为，今年中国股市的牛市是政策牛市。

在中国股市出现泡沫的情况下，政府为何仍在吸引数百万投资者入市？政府想从中得到什么？

飙升的中国股市带来了以下经济效益。

1.财富效应

“高股价将增加人们的财富，帮助他们建立信心。”这句话不是来自中国的股票分析师，而是来自著名的美联储前主席本·伯南克。这是他在2010年讨论量化宽松政策时提出的。

这句话也适用于中国。股价上涨将增加投资者的收益和可支配资产，从而刺激人们的消费。如果这一逻辑成立，将有助于中国加快向消费驱动型经济模式的转变。根据波士顿咨询集团最近的一项调查，在牛市的帮助下，中国去年诞生了100万百万富翁。但消费没有明显增加。

此外，不断上涨的股市已经将人们的注意力从中国经济增长的放缓转移开来。一些分析师表示，政府的目的很可能只是将人们的注意力从关注经济增长放缓转移到一些积极的事情上，比如牛市。

左图:在中国开设账户的新投资者数量激增。右图:上证综合指数的总估值一直在上升

第二，隐性债转股

为了应对全球金融危机，中国政府采取了大规模的经济刺激计划。在后金融危机时代，中国银行(报价601988，咨询)系统由于之前的大规模经济刺激计划而面临着大量的债务违约风险。许多分析师预测，为了避免这种情况，中央政府将不得不对大型国有银行进行全面的资产重组。

然而，在股市上涨的帮助下，许多公司可以避免无法偿还银行贷款的困境。有了充足的市场流动性，企业就更容易在牛市中获得资金，事实上，这些企业也是如此。根据dealogic的数据，截至今年，中国企业通过首次公开发行(IPO)和股票发行共融资1150亿美元。一些资金被用来偿还公司的债务。然而，许多中国散户投资者并没有意识到这一点，大量散户投资者涌入股市，帮助银行改善资产负债表。

每周通过首次公开募股筹集的资金正在迅速增长，在5月和6月达到一个小峰值(《金融时报》)

第三，资本的再分配

较低的银行利率表明企业更容易获得贷款。但在中国，当货币政策放松时，银行只愿意向大型国有企业放贷。这种情况只会强化中国贷款体系的现状，而不是中国政府倡导的市场驱动体系。

本轮中国股市的疯狂上涨在深圳市场最为明显。在深圳证券交易所上市的是一些小盘股公司，其中大多数是年轻的科技和健康概念公司。当许多大型国有企业在这轮牛市中获利微薄时，它们受益于中国政府经济规划的变化，这些“新经济”领域更自由地注入了大量资金。尽管人们担心纳斯达克技术泡沫在深圳市场破裂的风险，但人们还是希望将来泡沫破裂时，仍会有一批像亚马逊和阿里巴巴这样的企业。

深圳证券交易所指数一路看涨(英国《金融时报》)

第四，投资的重新选择

中国市场不再是投资者不熟悉的市场。最近的一个例子是中国房地产业的快速扩张。房地产市场的投机导致了中国房地产市场的产能过剩，大量的房屋被持续建造，但是没有人得到安置。在供过于求的情况下，房地产开发商放缓了建设速度。这也是中国目前经济增长放缓的重要原因之一。

此外，各种理财产品也在中国大规模涌现。然而，为了保证收益，理财产品的资金将把理财产品筹集的资金投资到中国经济中一些风险最大的行业。

但股市为渴望找到投资渠道的中国人提供了一个切实可行的选择。与把钱存入银行相比，投资股票市场的收入明显高于银行利息收入。如果我们能在房地产、债务和股市之间找到一个平衡点，中国经济出现通胀泡沫的可能性在理论上就会降低。此外，这也将有助于资金在中国境内的流动，一些基金可能有机会进行其他投资，如海外房地产。