颇具新意的货币政策研究――《中央银行与货币供给》简评

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中国金融出版社最近出版了《中央银行与货币供应》一书，作者是盛松成和翟春。本书吸收了国内外货币供给理论和货币政策实践的新成果，对货币政策的某些方面的研究颇具创新性。

这本书考虑了理论和实践，国内和国外，历史和现实，理论演绎和定量分析。首先，对当代西方主要货币供给理论进行了深入细致的研究，特别是对货币的性质和功能以及货币创造过程等重要理论问题进行了深入细致的研究，相关分析具有启发性。例如，在讨论乔丹的“货币乘数模型”时，本文提出了定期存款与总存款比率的变化影响货币存量的两个原因。另一个例子是严格区分货币作为流通手段和价值储存手段的不同功能，强调m1和m2之间的区别。其次，对西方国家和中国的中央银行货币政策进行了详细的阐述和比较。例如，阐述美联储货币政策的发展历史和操作细节；深入分析中国央行货币政策的演变、挑战和未来发展趋势。

目前，我国利率市场化尚未完成，利率调控机制有待进一步完善，主要表现在:一是基准利率目标体系尚未建立，需要进行深入研究和长期探索，选择适合国情的目标利率；二是调控手段有待改进；第三，利率传导存在障碍。目前，中国人民银行的货币政策工具可以充分影响货币市场利率，但货币市场利率向实体经济融资利率传导仍存在很大障碍。换句话说，要实现利率市场化和真正的价格管制，还有很长的路要走。今后，中国的货币调控仍将是价格调控和数量调控的结合，并逐步转向价格调控。如何顺利实现这一转变是央行面临的挑战。该书在回顾西方货币供给理论的基础上，全面梳理和研究了国内外中央银行管理货币供给的历史经验，对我国货币政策调整具有重要的理论和实践参考价值。