期指多单持仓提升 多方力量扩容

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上证50指数和沪深500指数期货本周上市。沪深300期货合约单个账户的投机交易头寸限额从1，200个批次调整至5，000个批次

文字/表格记者张忠安，南京

根据中国证监会的批准，上交所50和沪深500股指期货交易合同将于4月16日上市交易。一些分析师指出，推出新的期货指数品种将进一步增加a股的价值发现。这也使得一些成本涨幅过大的股票存在回调风险。然而，CICC还将沪深300股指期货合约单个账户的投机性交易头寸限额从1200手调整至5000手，这使得各种力量扩大或惠及a股。

新品种

在期货指数中增加两种中小股票是很有必要的

今年3月底，中国证监会表示，上交所50指数和沪深500指数已于4月16日获准在中国金融期货交易所上市。值得注意的是，上证50是a股超大盘股的聚集地，而沪深500成份股主要集中在中小股。因此，一些分析师表示，虽然这两个新品种对整体市场的影响不会太大，但他们应该警惕中小股的短期波动风险。

中国证监会同意上交所50和沪深500股指期货合约在中国金融期货交易所上市后，CICC于3月30日发布了《关于上交所50和沪深500股指期货合约上市交易的通知》(以下简称《通知》)。根据通知，首批上市合约分别在2015年5月、2015年6月、2015年9月和2015年12月，上市基准价由CICC在合约上市交易前公布。上证50和沪深500股指期货合约的交易保证金为合约价值的10%。同时，CICC还表示，上证50和沪深500股指期货合约的交易费标准暂定为交易金额的0.25%，交割费标准为交割金额的1/10，000。

"新的期货指数品种上市后，会对a股产生影响吗？"一位投资者告诉《广州日报》记者。在大多数投资者看来，由于期货指数是双向操作，它可以是多头或0/。虽然它具有对冲风险和套期保值的功能，但在a股市场上，不排除会出现制度性的“联动”操作，这将影响部分股票的股价表现。

然而，一些机构认为，此举对空市场的整体利益不会太大，而中小股票的风险可能相对较大。深湾宏源证券分析师蒋指出，与沪深300股指期货类似，上证50和沪深500股指期货具有双向交易机制、t+0、高流动性和低交易成本的特点，这有助于上证50和沪深500在现货市场更合理地定价。“从过去推出股指期货的经验来看，估计推出沪深500股指期货对空相关现货的短期估值有一定的利好影响，但短期实际走势必须结合当前市场狂热的资金和高涨的人气进行综合判断。”江对说道。

他还预测，推出沪深500股指期货对沪深500指数的长期走势影响有限。因此，建议投资者关注中小股票的短期波动。

新系统

期货指数可以放开做更多的彩色期货，也可以获利

值得注意的是，CICC发布的最新公告修订了沪深300股指期货合约的交易规则，大幅提高了单账户投机交易的持仓限额。这也意味着股票市场的长期/短期增长可能有利于a股的短期表现。

根据CICC 4月10日发布的修订后的沪深300股指期货合约交易规则和中国金融期货交易所的异常交易监控指引，股指期货套期保值额度实行备案管理，沪深300股指期货持仓限额由1200手调整为5000手，股指期货产品每日开盘价限额也相应调整。

一些分析师认为，此次将投机头寸上限上调逾4倍，意味着主席位的多头头寸将增加数倍，这将有利于机构继续增持a股。

相比之下，记者发现，随着最近a股指数的持续飙升，空期货指数的动能大幅缩水。截至4月10日，前20个交易席位持有的/0/订单数量为80，023份，比上个月净增加7，827份。但总体而言，空单元的增长率明显下降，其中空单元的净增长率在4月9日下降了7823个批次，在4月8日下降了3644个批次。4月7日，它暴跌了12100点。

因此，一些分析师认为，无论是新上市的上证50指数还是沪深500指数。如果a股市场的资金继续入市，股指上涨，预计长期预期可能会更强，不一定会出现“股指期货出来股价就会下跌”的观点。

《广州日报》记者走访了广东各大期货交易所，许多投资者认为4月11日沪深300指数期货规则的修订是a股市场的一大利好，也对股指期货的市场前景起到了重要的推动作用:投资者对股指期货的关注将继续升温，商品市场资金可能进一步流入单一品种的股指期货。

华泰长城期货(广州)总经理周建瑞认为，上周五股指期货的异常波动飙升了100多点，从大幅折价到大幅溢价，股指期货的主力上涨了3.59%收盘；预计本周，期货多头将大幅增持仓位。

一方面，股指规则的变化将提升金融期货品种在整个期货市场中的地位。另一方面，关注股市期货也有利于吸引和保留更多的资金在期货市场。

此外，在期货市场上，一些机构对国内有色金属价格后期反弹持乐观态度，认为国内有色金属价格与国际有色金属价格可能存在一定差异，且前者有相当大的涨幅。这是因为中国的资本市场正如火如荼，这反过来将推动国内有色金属价格的逆转。广东省机构投资者的负责人罗先生表示:“CSI 500的权重部分包含医药和有色金属，这原本是该机构希望在空.实现的目标但是，如果股指期货的交易规则发生变化，品种可能会继续上升，这将间接推动国内有色金属期货的价格。”

观点

上周末，CICC修订了沪深300股指期货合约的交易规则，并将单个账户的投机性交易头寸上限从1200手调整至5000手。自2015年以来，大量资金从期货市场流入股市；规则的改变将在一定程度上抑制资金外流，因为股指期货更具投机性。