*ST霞客：投机者的资本角力 蛰伏6年的围捕

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在一位看似开心的重组投资者宣布中标结果后，圣夏克不会想到这会在市场上引起轩然大波。随着投资者的重组在最后一刻浮出水面，一场期待已久的资本追逐可能正在出现。

重组投资者引发争议

2014年2月，*圣霞客爆发金融危机，11月19日，无锡市中级人民法院正式受理其重整申请。随后，st夏科的子公司滁州夏科和滁州安兴也被滁州市中级人民法院接受重组。

今年2月25日，*圣夏克公开招标重组投资者。根据同期发布的统计数据，共有50名债权人向*st Xiake的管理人申报债权，管理人申报债权总额达到12.03亿元。

3月14日，在重组招标中宣布了最终结果。上海？上海德国股权投资有限公司？由岳投资管理中心(有限合伙)和北京中恒安科技有限公司组成的联合体将作为霞客环保(8.41，0.00，0.00%)的重组投资方。结果公布后，市场出现了争议。

在全国企业信用信息公示系统的信息查询中，上海？德国投资公司成立于2012年11月6日，注册资本为人民币5亿元。在股东结构方面，2012年11月江苏远林慈善基金会实际认购4.95亿元。根据官方网站上远林慈善基金会的信息，该基金会是由杨紫茳造船(集团)有限公司董事长任远林亲自捐赠并成立的..

任远林和长江航运业对圣夏克来说并不陌生。

*圣夏克目前是中集矿业的主要股东，中集矿业在2009年参与了圣夏克的非公开发行。固定增资完成后，中集矿业持有的股份为2100万股，占*圣霞客总股本的10.44%。根据同期公布的股权变动报告，任元林是中集矿业的股东之一，持股比例为10%。此外，王和陈分别以53%和47%的股份设立了持有中集矿业25%股权的江阴泽州投资有限公司(以下简称“泽州投资”)。王担任造船集团副总经理，陈同时被认定为公司的关联自然人。

2011年，中集矿业与“长江系统”的关系更加开放。同年12月，任元林在二级市场购买了圣夏科股份，成为中集矿业的联合行动。经过几次增持，中集矿业和任远林共持有13.81%的股份，一举跃居大股东。

上海？由德国股权主导的财团成为此次重组的投资者，并一度受到质疑；以远林慈善基金为主体的法人实体是否涉嫌大股东倾销上市公司资产仍存在争议。

此外，中集矿业的另一举措也引起了投资者的极大不满。

进入重组阶段后，2014年11月14日至12月22日复牌期间，在重组消息的刺激下，圣夏科股价大幅上涨，累计上涨58%。在此期间，中集矿业减持了4.96%的股份，“以满足其债权银行的要求”。根据平均交易价格和减持的股份数量，中集矿业在较高水平上减持了9000多万元。另一方面，在上海？招标文件中主要由德国投资的重组投资方联合体所报的股权价格仅为5.38元/股，比停牌前的8.41元/股的价格有更大的空空间。

六年的总结

除了市场对“长江系列”的不满，如高买低卖和短期套利，还有对投资者重组背后企图的另一种解读。在长期的资本斗争和等待中，高回报可能是最终目标。

在对圣夏克的六年干预中，“长江系统”并非没有行动。中集矿业在2011年持续增持并成为大股东后，明确表示将注入内蒙古李爽矿业有限公司50%的股权，但截至2013年1月，中集矿业表示无意注入李爽矿业的股权，并未披露更多信息。自那以来，尽管上市公司高管陈建中和赵方一再减持，但中集矿业从未增持二级市场的股份，获得绝对控制权的意图也不明朗。

去上海？对于德国投资的财团来说，如果重组计划在4月16日的债权人会议上成功通过，超额收益将唾手可得。

*st Xiake是a股市场为数不多的总市值不到20亿元的股票之一，其壳资源价值突出。停牌前，总市值为18.45亿元，在沪深股市排名第十。

根据此前宣布的重组计划，*st Xiake计划将1.61亿股股票转换为资本公积，其中1.16亿股将出售给中标者。根据上海？德国投资财团的投标价为5.38元/股，参与此次重组需要支付6.24亿元；但之后，它将成为持有圣夏克29%股份的大股东。另一方面，原大股东的利益没有受到很大损害。本次重组中，中集矿业和陈建中转让了其持有的6%的st Xiake股份，共转让股份235.95万股。

值得注意的是，此次重组也将为圣夏克扫清债务压力。根据以前的重组招标计划，投标人需使用4.25亿元作为偿债资金的底价；超过5.2亿元的债务偿还资金可以继续支付圣夏科的普通债券，或转换成营运资金。假设重组计划中的债务偿还资金达到5.2亿元，根据债权人此前申报的12亿元债权总额，可能有6亿元以上的债务可以免除。

双方否认有关联

面对重组投资者与大股东关系的巨大争议，上市公司和任远林都有自己的说辞。任远林曾通过媒体表示，江苏远林慈善基金会决定独立参与重组，但并未参与。

* 4月13日晚，st Xiake发布公告，强调重组后投资者的股东和合伙人不担任上市公司和中集矿业的股东和董事。此外，远林基金会的投资活动由基金会董事会决定，而任远林不是基金会董事会成员，对基金会的决策和运作没有控制权；上海？德国不是任元林实际控制的企业，其与中集矿业的关系“与任元林无关”。

“从圣夏科重组投资人的招标公告来看，对于投标人是否与公司股东有任何关系没有相关规定，也没有限制。但是，如果中小投资者确定存在关系，重组计划侵犯了他们自己的利益，唯一的办法可能是在股东大会上反对。”一些律师告诉《中国商业新闻》。

值得注意的是，由于重组经理认定上市公司股东与重组投资者之间不存在任何关系，中集矿业无需在第16次会议上回避投票。

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