沪深两市1.8万亿成交额创新高 巨震不改慢牛路

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央行上周末出人意料地下调存款准备金率，这让许多人将此解读为新一轮空被迫市场的开始，金牛座再次疯狂。然而，在周一，股票指数发生了巨大的地震，并且在尾盘迅速跳水，这让投资者感到惊讶。分析人士指出，一方面，在RRR减持的预期实现后，基金借机发挥预期差异，造成市场大幅波动；另一方面，昨日沪深股市成交量达到1.8万亿元，再创历史新高，而“天价”引发金融担忧。市场的大幅波动值得投资者警惕，但大地震已经成为当前牛市的一个重要特征，牛市的前进道路不会被打断。

对资金的主要期望很低

上周末RRR降息政策的出台，让投资者密切关注周一a股的表现，许多市场参与者已经设计了一个“脚本”，让市场进行猛烈攻击。但市场显然不买账。周一，上证综指开盘后一度下跌，随后震荡上涨，最高达到4356.00点，再次刷新了本轮上涨的高点；然而，美好的时光并没有持续多久。下午，股指连续两次跳水，最低跌至4190.68点，日内波动超过150点，较前一次大幅放大。尾盘跌幅略有收窄，收于4217.08点，下跌1.64%。

它正与上证综指趋同，但深成指的调整幅度更大。昨日，深圳成份股指数下跌1.96%，收于13871.60点，跌破14000点。相比之下，小盘股指数延续了上周的低迷，中小板指数下跌2.70%，收于8214.04点。创业板指数下跌1.59%，收于2424.85点。

工业板块方面，深湾国防军工、建筑装饰和交通指数分别上涨4.27%、3.76%和1.20%。相比之下，深湾的非银行金融、银行和医药生物指数跌幅居前，分别下跌4.68%、4.04%和3.11%。从这个角度来看，工业部门经历了上周的普遍增长，并在周一显示出明显的分化。

在个股方面，昨日正常交易的2318只股票中，只有584只股票上涨，139只股票上涨超过5%，269只股票下跌超过3%。在下跌的1726只股票中，15只股票下跌，542只股票下跌超过5%，1198只股票下跌超过3%。个股调整的范围和幅度相对较大。

分析师指出，央行上周末下调了RRR利率，但总体而言仍在预期范围内。在预期实现后，基金反而发挥了不佳的预期，高盈利市场利用有利市场离开市场，成为股指跳水的罪魁祸首。此外，作为近期市场的风向标，中国南车和中国北车在下午开盘跌停，成交量下降，引发投资者谨慎情绪升温，在一定程度上加大了市场的调整幅度。

大地震不会改变纽曼路

周一，沪深股市成交量达到1.8万亿元，沪市成交量再次创下新高。“天价”也引发了金融担忧。然而，值得注意的是，自3月中旬以来，沪深股市的成交量一直保持在1万亿元以上，并没有出现成交量突然收窄的情况。大地震已经成为牛市的正常状态，牛市的前进道路不会被打断。然而，短期波动对收益的影响值得投资者警惕。

一方面，自3月中旬以来，股指的上涨速度明显加快，在此期间，股指迅速站在4100点、4200点和4300点。尽管连续收盘的趋势非常强劲，但对短期震荡整理和消化获利回吐的需求也有所增加，尤其是上周五。上证综指显示空缺口大幅跃升，短期补货需求强劲，技术调整压力可能引发市场震荡，但显然不会中断市场轨迹。昨日大盘股补仓后，技术调整完成，这更有利于股指在市场前景中持续走强，也意味着市场将由快牛转向慢牛。

另一方面，增量资本进入和改革红利释放是本轮牛市的两大支柱，尤其是3月中旬以后，资本驱动的牛市特征更加明显。昨日，1.8万亿元的成交量引起市场关注。但是，按照“天价”的原则，天价是第一位的，绝对天价就是绝对天价。然而，沪深股市的单日成交量近年来一直保持在1万亿元以上，增量资金仍在积极入市，因此很难将1.8万亿元的成交量界定为一个确定的数额。只要有资金不断进入市场，维持市场的成交量，这轮牛市就不会结束。