上市钢企万亿元负债压顶 财务费用超净利润逾2倍

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河北钢铁荣获钢铁行业“增长之王”，净利润同比增长500.1%；八一钢铁成了“亏损之王”

虽然“吨钢利润不如白菜”一直是钢铁行业许多人的自嘲，但即使“卖白菜”也卖了不同的成绩，因为各钢铁企业都展示了自己在行业寒冬中突围的能力。这种两极分化的表现在2014年上市钢铁企业年报中已经非常明显。

截至昨日，两市33家上市钢铁企业2014年年报全部发布，14家企业实现净利润增长。其中河北钢铁增长最快，增幅为500.1%，扭亏为盈6.97亿元；其余19家公司实现净利润下降，八钢甚至下降了6195.4%，亏损20.35亿元。

“在疲软的钢铁环境中，要想取胜，我们必须考虑两个因素，第一，成本。第二，产品的竞争力。”昨日，兰格钢铁网络分析师张林在接受《证券日报》采访时表示。在它看来，这也是钢铁上市公司业绩差异化的关键原因。在未来，“(这种分化)预计会变得越来越严重。”

钢铁公司去年“半海水半火焰”

根据年报数据，2014年，河北钢铁、新钢、南钢、武钢、抚顺特钢、重钢、九钢红星七家上市钢铁企业净利润同比增长100%以上。

以业绩大幅好转的河北钢铁股份有限公司为例，该公司表示，过去一年，围绕实现年度目标，牢牢把握刚性资本管控主线，特别注重止血保链，大力推进观念转变、体制机制改革和业务模式创新，推动各项工作的改进和提升。其中，资本刚性控制效果显著，低资本保障、低成本支持的新型生产经营模式逐步建立。生铁、炼钢和轧钢工序的成本同比下降了10%以上；大力解决“高价原料生产低端产品”的突出问题，优化原材料结构，降低成本。

此外，就创造的净利润而言，被称为行业风向标的宝钢依然脱颖而出。2014年实现净利润57.92亿元，高于其他32家上市钢铁企业净利润之和。

与之形成鲜明对比的是，山东钢铁、凌钢、松山和八一钢铁的表现分别下降了983.4%、1032.6%、1468.2%和6195.4%；亏损分别为13.98亿元、7.12亿元、13.88亿元和20.35亿元。

至于为什么八一钢铁成为去年上市钢铁企业中的“亏损王”，长江证券在之前的报道中说:首先，作为新疆最大的建筑钢铁企业，公司的优秀人才占50%以上，而2014年，房地产和基础设施的景气度下降加剧了公司的经营压力；第二，随着新疆钢铁产能的不断生产，公司原有的地理优势逐渐消失；第三，该公司位于中国内地，从进口铁矿石价格大幅下跌中获益较少。此外，子公司南江钢铁股份有限公司的生产大大增加了销售费用和财务费用，并受到钢材价格下跌的影响。年末资产减值损失的确认也是公司2014年亏损较大的重要原因之一。

一万亿元的债务仍然高居榜首

对于整个钢铁行业来说，一方面，它很难“卖白菜”，而另一方面，它的债务不是下降，而是增加，在繁忙的一年后，它仍然“为银行工作”。

据《证券日报》记者统计，截至去年年底，两市33家上市钢铁企业负债总额为10216.3亿元，在去年10215.5亿元的基础上继续小幅上升。如果这33家钢铁上市企业的总资产为15445.5亿元，平均资产负债表比率高达66.13%。如果我们观察单个企业，单个钢铁企业的资产负债率就更惊人了。在33家上市钢铁企业中，资产负债率超过70%的有17家，资产负债率超过80%的有6家，八钢甚至达到了92.46%。

高借贷的另一面是高财务支出。据年报显示，上述33家钢铁上市企业2014年财务费用总额达到252.16亿元，同比大幅增长35.4%。同时，值得一提的是，这些上市钢铁企业去年的净利润总额只有78.23亿元，也就是说，财务费用超过了净利润的两倍。

张林还表示:“这些钢铁上市企业大多是国有上市公司，更容易获得银行贷款。由于债务规模高，低效率的情况没有改变，这可能影响其偿付能力。”

钢铁工业新常态需要新观念

面对钢铁行业的持续低迷，作为行业领袖的上市钢铁企业该何去何从？张林认为，当前国内经济发展进入新常态，基础设施投资增速放缓。钢铁企业要以新的思路和措施适应新常态。

“一方面，要有效地控制自己的成本，不仅要控制原材料的成本，还要管理、销售、财务等费用。钢铁生产过程相对较长，各生产环境的成本管理不容忽视。在一个困难的市场，这个比例是挖掘潜力。另一方面，我们必须灵活处理产品结构和市场需求之间的关系，在同类产品中，我们的产品具有成本效益，质量上乘。”

她指出，“例如，在一带一路，它已经受到了很大的关注，在不久的将来，当中国在一带一路沿岸国家的工程项目用地，也就是说，当它消化国内过剩的钢铁。如何赢得海外订单？在国际市场上拥有良好的声誉对你自己的品牌来说绝对是一个优势，而且还有一个额外的成本优势，收益自然会增加。”

事实上，一些钢铁企业已经开始抢占先机。例如，几天前，中冶集团、马鞍山钢铁(集团)控股有限公司和铁公司在哈萨克斯坦联合签署了100万吨/年综合钢厂项目备忘录，这标志着中哈两国在钢铁建设和投资方面的合作取得了重大突破。

此外，值得注意的是，重组改造也成为钢铁企业的重要出路之一。上周，首钢股份在一份书面声明中正式加入停牌行列。据统计，截至目前，三钢民光、西宁特钢、方达碳素和海南矿业已被暂停。算上上一期暂停和恢复的杭州钢铁有限公司，已经有6家钢铁公司涉及影响公司运营的各种重大问题。证券日报记者谢伟