新三板能成为资本市场下一座“金矿”吗？

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“90后”小何(音译)是一所知名大学金融专业的研究生。他以前只知道新第三委员会，但没有做很多研究。今年年初，一位已经是知名证券分析师的兄弟跟他聊了聊，说投资新三板是他一生中难得的投资机会，千万不要错过。

自去年底以来，新三板市场一直很受欢迎。虽然交易不是很流行，但只要有交易股票，它们就会增长数百倍或数百倍。

小何很兴奋，但是在新三板开户需要500万元，这让他很气馁。所以他告诉他的父母投资新的第三板。“我父母是老投资者。他们从上世纪90年代就开始炒股。在听了我关于新三板和去年下半年的表现后，他们也觉得自己可以投资。”

因此，小何的父亲通过亲戚筹集了500万元开设了一个账户。开了一个好账户后，小何根据他哥哥以前教他的一些想法选择了新三板的股票，比如选择做市商的企业，选择机构关注的股票等等。

“我的运气还行。几天后，我第一次选择的股票从2元涨到了18元，上涨了9倍。这已经是新三板的小幅上涨，有些股票可以涨几十倍甚至上千倍。但我不敢多买，只买了十多万元。毕竟，这个市场还不活跃，我担心当我想卖的时候，不会有那么多订单。然而，情况就是这样，它已经赚了9倍，而且收入非常可观。”

后来，他还做了几只好股票，所有这些股票都有好几倍的利润。

小何说，现在，他的几个亲戚都给他钱，要求一起投资新三板。“我父母跟他们吹牛去了，说新三板好，他们都赚了好几倍、几十倍。他们说我从十多万元开始，现在已经达到了几百万元，他们现在也很兴奋。我现在负责几个亲戚的钱。本金加起来有两三百万元。算上收入，我现在有几千万的资金，这完全是一个小的私募。”

当a股一度触及4500点时，创业板的高估值也引起了投资者的争议。业内许多人认为创业板已经进入高风险领域，因此一些投资者开始寻找下一个“价值萧条”，许多人将注意力转向新三板。

今年以来，对于这个市场来说，除了声誉之外，它还是一个“新三板赢家赢天下”、“新三板遍地是金”、“新三板将成为中国最大的资本市场”的声誉...

新三板扩容两年后，已有2300多家上市公司，总市值超过1万亿元。产能和活动大幅增加，许多市场参与者大声疾呼，下一个投资“金矿”在新三板。

不过，也有人表示，市场预期的竞价交易无法启动，影响市场信心的消息仍在继续。新三板真的是下一个“金矿”吗？

上市公司存在排队现象

在不到一年的时间里，新的第三委员会完全着火了。由于交易量的急剧扩大和做市商股票的活跃交易，新三板市场吸引了越来越多的投资者进入。

此外，随着新三板的日益普及，许多中小企业都渴望尝试这个市场，并希望成为上市公司，甚至出现排队买壳。据一家中介机构称，由于市场繁荣导致上市公司积压，一些企业希望通过买壳来走捷径。

张先生是浙江省金华市一家中小型企业的秘书。去年，他的公司在新三板上市。“当我们第一次上市时，我们遇到的一些公司并不这么认为。他们认为列出新的第三板是没有用的。他们不得不改革他们的股份，做各种准备工作，这是非常麻烦的。他们也不知道什么是新的第三板。今年完全不同。几家公司去我们公司向它学习。他们问我们如何在新的第三板上市。几位首席执行官打电话给我，希望我能在他们公司换份工作，给他们一份秘书工作。帮助他们列出新的三块板。”

每一次新的三板投资报告会议都很受欢迎

除了个人投资者对新三板投资的看好之外，包括公募基金、私募基金、券商等在内的许多投资机构也出现了明显加快新三板布局的迹象。甚至许多私募股权基金也将新三板作为投资目标之一。

在股权投资基金中，蒂奇、陈达、深圳创新投资、东方福海、朗玛丰风险投资、高达资本、华瑞投资、天创资本、中关村(报价00931，咨询)发展集团、丁鑫泰和、银华投资等私募股权机构已经在新三板挂牌，上市公司不少于100家。多年来一直投资a股的公共基金也迅速打开了三板市场，发行了特殊产品。除了上投摩根、海富通等众多基金公司之外，博世拉基金和南方基金也在准备相关的新三板产品。

甚至著名的私募基金老板也开始规划这个市场。私募哥哥王亚伟参与招商投资有限公司增资50亿，私募姐姐王如元牵头的激流投资也出现在新三板的唱片产品中。

4月9日，杭州金城财富对新三板基金进行了路演，来此的投资者几乎压垮了会场。

“人们要想不到得多。我们原本准备来150人。结果，300多人来了。我们不得不暂时增加另一个地点，暂时让我们的财务规划师发言。”金城财富理财顾问李培芬告诉记者。

4月12日，厚道资产还举办了“如何分享新三板投资盛宴”的沙龙，现场也挤满了投资者。原来的小沙龙变成了200多人的论坛。

厚道资产总裁丁俊哲表示:“会场有200多名投资者，只能容纳80人，很多人站在走廊里听。在那之后，我们在这个周末举行了两个新的三板论坛。我们本来想举办一个，但是注册电话太多，很多人想听。最后，我们在周六临时增加了一个论坛。两个游戏都满了。”

记者在采访中了解到，仅半个月时间，杭州就举办了10场与新三板相关的沙龙、路演和众筹活动，这些活动都很受欢迎。与新三板相关的各种基金、理财产品和众筹也很受欢迎。

李培芬告诉记者，金城财富新三板固定收益基金最初为2亿元，两个工作日内支付了3000多万元。“我们这边的很多投资者都说，当股价大幅上涨，房地产走势不明时，刚刚热起来的新三板正好可以填补寂寞的心。与新三板500万元的个人投资门槛相比，100万元甚至50万元的基金或资产管理产品参与门槛更符合公众预期。因此，过去10年的房地产，过去8年的采矿业，以及过去5年的信任都是巨大的机遇。现在，新的第三板是未来10年的一个重大机遇。”

丁俊哲还告诉记者，他们诚实的第一只新三板基金(原规模为3000万元人民币)两次超额募集。现在他们准备推出第二只基金，这只基金还没有推出，很多人已经预约了。

海银理财的理财规划师郑明星告诉记者，他们推出的新三板产品的认购也非常受欢迎。他们上线后，基本上都被杀了。对于配额为5000万元的产品，1亿元的预约常常是在没有推出的情况下做出的。

另一家推出新三板产品众筹的机构告诉记者，消息发布后仅半小时，就有15人报名，表示有意参与众筹。

在采访中，记者了解到，新三板基金大多是为高净值个人推出的。因此，门槛并不低，而且大部分都需要投资100万元。

除了私募股权基金，许多p2p在线借贷平台也瞄准了这个市场。温州贷款的联合创始人陈凯告诉记者，自2013年以来，他们已经建立了一个由分析师和交易员组成的私募团队。去年下半年，他们推出了非常受投资者欢迎的a股投资产品。最近新三板市场非常火爆，他们推出了3000万元的新三板投资产品，从5万元开始，三天就认购完毕。

富有的“神话”背后有很高的风险

虽然流动性很难与主板和创业板市场相匹配，但最近，随着场外交易基金的不断推高，新三板的许多造市股票已经上涨了几倍，其估值与高估值的创业板相当一致，甚至有些股票的涨幅可以说是“巨大”。

今年3月18日，新三板发布了成分指数和造市指数。截至4月8日，造市指数已从1000点升至2355.37点；成分指数从1000点上升到1987.08点。不到一个月，光指数翻了一番。

今年3月以来，新三板的交易非常火爆，日成交量达到新高。数据显示，2015年新三板市场日均成交量为88.22亿元，接近2014年日均成交量的16倍。三板成分股指数今年上涨了78%，三板造市指数今年上涨了107%。

同时，新三板上市公司数量增长迅速，仅2015年第一季度上市公司数量就超过了2012年和2013年的总和。截至目前，新三板上市企业总数已超过2300家，总市值11634.91亿元。申银万国证券研究公司总经理陈小生表示，根据过去每月200家公司的上市速度，到今年年底，可能会有4000家新的三板上市公司。

丁俊哲表示，正是因为神话新三板的高增长，许多投资者趋之若鹜。“如果股市是台风，那么新三板就是一个强劲的台风，也就是风眼。我们最近推出了第二只基金，目标已经被买入，包括一只股票，我们拿到的时候是18元，现在市场价格已经达到了69元。这就是新三板的神话。”

此外，丁俊哲表示，新三板会如此受欢迎。首先，许多人现在有了更多的财富。第二，新三板的股票经常飙升几倍甚至数百倍。就像以前的法人股、b股和创业板一样，在早期阶段有很多发财的机会。“然而，对于普通投资者来说，最好的投资方式是借一艘船出海，比如买一只私募股权基金。”

零点二宝研究中心的分析师宸妃也表示，对于机构和普通投资者来说，将新三板转让给创业板的潜在好处是他们选择新三板企业的原因之一。“另一方面，新三板可能推出市场分层机制，竞价交易，并可能降低今年500万元的投资门槛，这也是投资者认为的潜力。”一位投资者说。

然而，面对日益火爆的新三板市场，其潜在的泡沫风险也引起了一些人的关注。4月，三板指数一个接一个下跌，个股价格大幅波动。4月22日，新三板市值最大的公司招商局集团的股价被蹦极了。当日最高价格为52元/股，最低价格为1.01元/股，收盘时为4.86元/股，暴跌90.98%。巨大的落差让人无法忍受。

西部证券新三板业务(报价002673，咨询)负责人陈表示，新三板不同于a股市场，新三板的很多股票都是部分市场转移支持的。如果有一个大的销售，没有人接管，股票价格将暴跌。不要看新三板市场的火爆交易。许多上市公司的股价飙升，但其中许多只是账面上的浮动利润。事实上，整体退出仍然非常困难，许多投资者忽视了这种风险。甚至许多机构的利润都是浮动利润，它们增加的股票也面临着不被出售的风险。

“另外，新三板的上市门槛很低，企业混杂，没有价格限制的限制，因此新三板的风险和收益都很大。你的股票可以在几分钟内让你转几圈、几百圈，也可以在几分钟内暴跌几圈。我认识一个投资者，他的股票买了5元，然后涨到30多元，然后那天又跌回5元。关键的一点是，当卖出5元的时候，没有人接手。我卖不出去，都是浮云。”

陈提醒，新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，在制度红利的推动下已经被推到了风口浪尖。但是，投资者在市场上千万不要忘记“风险与回报成正比”的投资智慧(报价601519，咨询)，新三板以上的市场也不例外。

深湾宏远(咨询000166)新三板分析师李孝萱建议，应该引入pe/vc思维和投资银行思维，而不是用a股二级市场的思维来炒作新三板。如果投资选择的任何部分出现错误，支付的价格将不会超出几个每日限额。