跟风欧债感冒 亚洲债市遭遇抛售潮

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自上周以来，空的头力席卷了欧洲和美国的债券市场，受影响最严重的欧洲国家的国债大幅减少，收益率飙升。目前，这种抛售趋势已经蔓延到亚洲，日本、韩国、印度等国的国债收益率明显上升。

欧洲债务感冒，亚洲债务紧随其后

受欧洲债券市场波动的影响，亚洲主要债券市场的政府债券收益率普遍创下近期新高。

根据彭博(Bloomberg)的最新数据，日本10年期政府债券收益率为0.457%，上涨6.6个基点，为两个月高点。1月份，收益率仍处于0.2%的历史低点；韩国基准政府债券收益率升至2.590%，为三个月来的最高水平；印度政府债券收益率飙升至7.993%，为去年12月以来的最高水平。

在亚洲国家中，印尼政府债券收益率增幅最大，10年期政府债券收益率为8.092%，上升97.6个基点，30年期政府债券收益率为8.717%，上升101.8个基点。

值得注意的是，中国国债收益率不是上升而是下降，这是一个例外。截至5月8日收盘，中国10年期政府债券收益率已跌至3.451%的两个月低点，而去年年底为3.8%。

据行业分析师称，亚洲债券市场的表现主要跟随欧美债券市场的抛售浪潮。

从全球来看，近年来波动最大的国债之一是德国国债。德国10年期政府债券收益率从两周前的历史低点0.049%迅速升至上周的0.682%，高于欧洲央行(ECB)今年3月9日推出量化宽松政策之前的峰值。30年期德国政府债券收益率为1.315%，一周内上涨45.2个基点。法国并不逊色，30年期政府债券收益率为1.802%，上涨47.8个基点。

“过去两周，德国30年期政府债券收益率的大幅上升，相当于平抑了过去25年的收益。”汉斯，美国银行美林证券的债券策略师？汉斯米克克森在研究报告中说。

三个主要原因导致债券市场变冷

更好的经济数据可能成为影响债券市场走势的主要原因。油价下跌和欧洲央行实施的刺激措施让市场预计欧元区经济今年将加速增长。欧洲央行可能提前结束或缩减量化宽松规模的猜测正在升温；4月份，欧元区通胀数据终于结束了4月份的持续下滑，欧元区第一季度m3货币总量同比增长4.1%，为2009年以来最大增幅，表明经济活动有望回升。

尽管美国发布的最新数据并不理想，但经济仍在持续改善。欧美经济的复苏导致投资者减少了对长期国债的押注，因为与其他投资目标相比，长期国债的收益率仍处于较低水平。

此外，欧元走强也成为债券市场抛售的原因之一。自4月中旬以来，欧美经济数据的反差推高了欧元对美元的汇率。截至《中国商报》的新闻稿，1欧元可兑换1.1197美元，与一个月前相比，欧元已升值逾6%。业内人士认为，随着欧元继续升值，投资者借入欧元投资于全球收益率更高的其他资产的行为将大幅减少。

“当欧元区利率处于低位时，投资者借入欧元作为购买政府债券的资金。现在欧元走强，投资者还债的压力加大了，只有手中的政府债券被卖出。”分析师说。

瑞银财富管理全球首席投资官马克。马克·海菲尔在他的报告中指出，欧元区的一系列经济指标最近确实有所改善。零售、贷款和商业信心都在复苏。“欧洲债券收益率的迅速上升意味着，这种强劲的经济势头可能已经开始在固定收益和外汇市场上得到反映，而不仅仅是在股市上。”

对于短期全球债券抛售，另一种解释可能更为有效，那就是金融大鳄故意做空.

一位业内人士告诉记者:“这是典型的羊群效应。当大榭开始抛出债务时，许多投资者也跟着抛出，所谓的追涨杀跌当债券价格下跌时，卖出并以较低的价格回购，以便从下跌的价格中获得收益。

此前，在一些德国政府债券的收益率跌至负值后，新债务国王杰弗瑞·冈拉克(jeffreygundlach)和旧债务国王比尔·格罗斯(billgross)都将德国政府债券视为一生一次的目标。格罗斯甚至将10年期德国国债描述为“一生一次的机会”。

“欧洲政府债券的收益率接近于零，甚至为负，这表明存在投资泡沫，甚至令16年前的纳斯达克泡沫相形见绌。记住我的话，总有一天，我会通过发行空债券致富。这一次可能很快就会到来。”空海德投资基金seabreezepartnersmanagement的董事道格卡斯说。