有色冲高回落 三类股仍可期待

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大多数机构仍对有色金属行业的表现持乐观态度

自上周中旬创下新高以来，国际和国内市场的有色金属价格普遍下跌。国内期货市场的锌和镍价格已经连续四个交易日下跌，铜价也从2015年的高点下跌；同期贵金属市场走弱，金价再次跌破1200美元。但是，市场上并没有资本外逃的现象，国内数千万元建设有色金属的机构数量仍然很大；鉴于美元的强势已经结束，中国的货币政策趋于放松，2015年有色金属市场前景仍有许多乐观因素，预计铅、锌和铝的价格将由空开始上涨，并重返牛市。有色金属股仍值得投资者关注。

在持续上涨之后，期货市场疲软。国内期货市场的锌和镍价格已连续四个交易日下跌，铜价也从2015年的高点下跌；同期贵金属市场走弱，金价再次跌破1200美元。

从短期趋势来看，投机性交易的获利回吐应该是近期有色金属价格下跌的主要原因，主要集中在技术修正上，而不是空基本面信息上的重大获利回吐。上周三，国际和国内有色金属价格连续几天、几个月创新高，仓位大幅增加，呈现明显多头仓位迹象。在国际市场上，不存在资本外逃的现象，技术方面显示出反弹尚未结束的信号。

此外，国际油价下跌也对有色金属价格起到了负面作用；上周五晚间发布的相对令人满意的非农就业数据也令贵金属市场的多头失望，这导致金价再次下跌。

然而，上述原因并没有影响有色金属价格回升的基础。大量利好信息仍支撑着市场前景中有色金属价格的走强。一方面，美元的早期强势已经结束。随着加息的临近，高企的美元很难保持上行态势。只要美元不再获胜，有色金属就会有上涨的机会。

另一方面，作为有色金属的最大需求者，中国的货币政策也在不断放松。5-6月是工厂开工的高峰期，预计经济将明显好转。机构对中国开始增加基础设施投资的预期越来越强烈，这有利于有色金属价格的稳定和回升。

有鉴于此，华泰长城期货的李文宇预计，它仍将是空.有色金属价格回升的关键节点未来6个月，有色金属价格有可能大幅反弹，锌、铝、铅价格有望恢复牛市，即2015年累计价格反弹有望达到35%以上；然而，由于供过于求，铜价将反弹，但很难恢复牛市。贵金属价格受美元影响，将保持“熊市”趋势，在此期间很难反弹超过15%。

市场:制造企业对有色金属的需求正在上升

在国内市场，有色金属板块已经显示出明显的复苏迹象。

《广州日报》记者走访了珠江三角洲的许多制造企业，如电子、家电和五金行业。对有色金属的需求正在缓慢上升，实体经济最困难的时期预计将会过去。自2月份以来，囤积有色金属现货的现象一直在增加。

相应地，在期货市场上，有色金属已经成为第一个“力”的品种；在股市触及创纪录高点后，许多机构和企业投资者在4月中旬开始入市开仓和逢低买入；在广州的许多销售办事处，数千万资金直接流入大宗商品市场，进行有色金属投机。《双份生活》的大型零售商林先生告诉《广州日报》记者:“有色金属的前景比农产品(报价00061，咨询)和工业品更有把握，因为它们的金融属性相对较强，大国的货币政策对它们有很大影响。其他产品的影响因素相当混乱，变暖趋势不确定，这不利于投机。”

然而，记者了解到，贵金属，如黄金和白银，这是有色金属的小类，是非常有限的受欢迎程度，他们没有反弹连续几次。与其他有色金属相比，贵金属的影响因素更加单一:主要受美联储政策的影响，其中美元的影响占70%以上。除非美元从高位暴跌，否则金价走出“熊市”的可能性非常小。

此外，前几年的5月至7月只是黄金市场的“淡季”。“熊市”和“淡季”的结合让国内投资者感到气馁。

后市

三种类型的股票值得继续关注

对于与有色金属价格密切相关的有色股票，利好信息远不止有色金属的反弹。

在3-4月的市场反弹中，有色金属类股呈现大幅上涨趋势，成为主导板块之一，这主要得益于利好政策:一是“国企改革”，二是“一带一路”。此外，多元化经济、参股金融和互联网发展在有色金属企业中也很常见。因此，大多数机构对2015年有色金属行业的市场前景表现仍持乐观态度。

1.“国企改革”龙头股

在业绩上遭受巨大损失的中铝是其代表之一，其巨大损失也与其调整经营和解决早期员工福利问题有关。以山东黄金(报价600547，咨询)和中金岭南(报价00060，咨询)为代表的地方国有企业改革，极大地推动了员工持股计划的实施，而且在市场前景中有许多资产重组的主体，因此股价必然会随着改革而全面展开。

2.具有创新业务的企业

这类未来业绩发展较大的企业空也值得关注。例如，盛达矿业(报价000603，咨询)不仅将受益于铅和锌产品生产导致的铅和锌价格的恢复，还将参与Lily.com并拥有互联网混合运营的概念。与股票类似，它们在中小板和创业板的数量更多。

3.小型金属矿产龙头企业

例如，宏达有限公司(报价600331，咨询)拥有亚洲最大、世界第四大的铅锌矿，锌资源丰富，必然受益于锌价的反弹。