新基金“恐高”建仓放缓 4900点基金何去何从

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昨日，上证综指收于4900点，再次创下过去7年的新高。新基金的发行速度加快，100亿的规模一个接一个地出现，新发行的基金也频频提前结束募集。然而，在新的销售蓬勃发展的背景下，新发基金在牛市中面临着甜蜜的烦恼。一些基金经理表示，选择“质优价廉”的股票并不容易，因为市场在前期涨幅过大。

新基金的“恐高”减缓了

根据田甜基金网的公开信息，目前出售的基金仍以股权产品为主，其中头寸较为灵活的混合型基金占大多数。此外，据中国经济网记者观察，目前发售的40只新基金(按不同股票计算)中，超过一半有明确的投资主题。

具体而言，目前上市的新基金之一平安大华智能中国在招股说明书中明确指出，希望在“高端设备制造、行业4.0和互联网主题相关的高质量证券”中寻找机会，SDIC摩根智能互联网也强调“从下而上选择互联网主题的上市公司”。

此外，国有企业改革也是这轮新资金的热门话题之一。据中国经济网记者观察，仅在5月26日，就有4只公募基金直接以国企改革或其他相关词汇命名。

然而，另一方面，尽管一些新发行基金的基金经理对具体概念的发展前景持乐观态度，但当指数快速增长时，他们不可避免地会出现“恐高”症状。一些基金经理表示，前景看好的成长股估值非常昂贵，现在开仓的风险相对较高。一位私人股本基金经理甚至直言不讳地表示:“我期待着市场一落千丈。”我跌得越多，我买得就越多，这样我就可以为新产品开一个位置。”

或者是因为恐高，一些新基金选择通过参与新项目来慢慢开仓。一些行业分析师表示，在指数快速增长的情况下，如果选择估值较高的股票，基金开盘价将会增加，这将降低空的利润；如果你选择玩新游戏，你会以同样的代价获得更高的收益。

此外，另一位基金经理指出，谨慎开仓也是销售渠道的一项要求。该基金经理表示，银行渠道担心，如果开仓后遭遇调整，基金净值的损失将伤害客户。

4900点基金将走向何方

7年后，上证综指再次逼近5000点。创业板指数也爆发了，不断创出新高。市场情绪趋于乐观，认为支撑牛市的力量仍在继续，但对未来市场发展的态度存在差异。创业板的“泡沫论”观点越来越流行，但有专家称，创业板将是“贯穿牛市的最强音”。

这种差异也可以从目前出售的基金中看出。据中国经济网记者观察，在5月26日卖出的基金中，有很多是以创业板为重点的基金产品，不难发现新发行的基金直接指向大蓝筹股，如Bosera CSI银行指数评级、E基金银行评级和TEDA宏利蓝筹股组合。

宏利蓝筹拟任基金经理陈表示，在中小创意板块高增长、高估值的市场环境下，符合国家战略的传统蓝筹、长期呈上升趋势的中端市场蓝筹以及大幅领先同业的新兴蓝筹具有良好的投资价值。

一位券商分析师表示，整体而言，a股市场即将进入泡沫阶段。目前，市场的焦点是主板和创业板之间的结构性问题，即是否存在结构性泡沫。目前，创业板和上交所a股的市盈率是7倍。从这个角度来看，结构性泡沫主要在创业板。

然而，另一位基金经理认为，短期内市场风格不会改变。该基金经理表示，现在判断市场可能迎来风格转变还为时过早。由于蓝筹股基本面偏弱，不具备引领市场的条件，个股的机会仍将大于板块，中长期仍将对新兴产业保持乐观。

此外，一些基金公司表示，尽管创业板和中小板的估值相对较高，但仍有一些行业估值略低但增长良好。对于由他们建立的新基金，他们应该选择慢慢增加头寸，在选择个股时，他们也会选择增长良好的合理股票。(记者李乔玉)