港股分化料加剧 短期料延续震荡市

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26日，恒生指数开盘上涨1.68%，早盘达到28，524点，收盘报28，249.86点，上涨0.92%。其中，国有企业指数上涨2.55%，收于14801.94点；红筹股指数上涨1.19%，收于5370.16点。全天营业额为2，001.63亿港元。上周，两地a股投资和基金互认的情绪提振了香港股市的情绪，周一收盘的香港股市昨日收复失地。一些机构认为，在未来，当没有特别有利的因素来刺激香港股市时，基金可能会偏好小盘股，市场分化将会加剧，总体涨幅可能难以维持。

小盘股表现良好

上周，恒生指数上涨0.61%，收于27992点。其中，大盘股指数上涨0.19%，中盘股指数下跌0.37%，小盘股指数上涨2.39%。上周，沪港通的平均使用率为12.9%，而沪港通的平均使用率为6.3%。

根据广发证券的分析，港股投资的三大逻辑依然存在，并在不断强化。从价值角度看，随着a股与港股的差距不断扩大，在港股市场估值效应越来越显著的情况下，港股的上升趋势相对较大，投资机会突出；从政策角度来看，促进两地资金流动的政策不断出台，深港通政策有望成为一个催化因素，引发新一轮更强劲、更持久的港股市场；从基金的角度来看，在多种因素的驱动下，a股基金出现了明显的南向迹象，港股资金流入将会加快。

5月22日，中国证监会宣布从7月1日起实行内地与香港基金互认，基金互认的初始投资额度为3000亿元人民币。券商认为，基金互认大大拓宽了内地基金投资香港市场的渠道，这将有利于整个香港股市。此外，深港通有望启动，资金南进有望进一步改善，新一轮港股盛宴有望启动。

短期内有望继续冲击市场

华泰证券研究报告指出，上周a股的强劲反弹并未有效提振香港股市，市场谨慎观望的气氛变得更加浓厚。5月份，市场需要进行震荡调整，以巩固上升的基础，释放之前的上行压力。短期内，它仍将被冲击所主导。香港股市可能出现分化，恒生指数上涨，红筹股指数下跌，红筹股指数仍处于盘整模式。据估计，恒生指数本周将在27000点至28000点之间波动，市场分化将逐渐显现。然而，支持资本市场的政策态度没有改变，中长期市场是乐观的。

东兴证券认为，深港通开通前，港股将处于狂欢后的滞胀期，资本增值有限，市场走势偏侧。就风格而言，大盘股是稳定的，而中小股将轮流上演一场难以持续的飙升行情。预计市场将被分割。招商证券(香港)也表示，虽然市场短期内高度关注利好政策，但6月份整体市场风险水平大幅上升，因此市场可能再次迎来一波快速上行的震荡。鉴于整个市场“来去匆匆”，在市场上盲目追涨的风险可能更大。建议关注基本面坚实、业绩增长预期明显、市值较小、高度符合内资“美学”的成长型企业。

在板块操作方面，华泰证券认为，在前期大幅上涨的背景下，互联网板块开始呈现出向高水平震荡转化的迹象，因此我们应该注意短期追求高水平的风险，保持低水平吸纳高质量互联网股票的态度。另一方面，深港通主题股和医药股显示出重新启动的迹象，并在中期继续关注与“一带一路”相关的概念股和成长型股。同时，我们应该警惕太阳能、光伏和其他股票的短期风险。我们的实习记者周文静