“水十条”启幕万亿投资盛宴 PPP解渴融资难题(股)

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今年是“水十篇”的第一年，业界普遍预期行业整合将加速。最近召开的国务院常务会议明确表示，能源、交通、水利、环保、市政等基础设施领域将向民间资本开放，越来越多的企业将通过ppp模式找到新的投资渠道和新的发展机遇。

目前，从ppp项目的角度来看，最常见的是水处理项目，因为水处理行业已经形成了成熟的盈利模式，所以最有可能出现大订单的领域是水处理，在某个地区或某个地区获得大型ppp项目的公司很有可能成为平台公司。

工业污水处理领域的领军企业万邦达(300055，share it)在2015年第一季度赢得了86亿元ppp(政府与社会资本的合作模式)，创造了新的业绩增长点。万邦达的发展案例表明，ppp领域的商机即将到来。面对目前各地启动的2万亿元ppp项目，万邦达等许多社会资本都渴望尝试。

围绕行业内外的差异化合作，产业链的上下游力量正在迅速整合，实现共同“出海”。

万邦达5月11日晚宣布，公司与福建南川管道科技有限公司就水处理(涵盖所有行业)领域的合作关系达成共识，如工艺、材料、项目建设和运营管理、资金等，并签署了《战略合作协议》。这被认为是加快场地布局的一个举措。

Ppp解渴与污染控制融资问题

今年将是“水十条”实施并全面实施的第一年，行业发展将进入加速期。

随着ppp模式的推广，污染治理领域的融资问题得到了有效缓解，在资金、技术和服务方面具有优势的环保企业将面临更加公平和充分的市场竞争环境，在订单收购方面将具有明显的竞争优势，这将有助于龙头企业做大做强。

事实上，业内有些人认为ppp项目的结构是复杂的，项目自发地导致双方签订合同，这需要详细的计算、论证和谈判，准备时间也很长。此外，社会资本往往对政府履行合同的意愿和能力有所保留，并对政府在20至30年整个生命周期中的信用有所担忧。同时，金融机构的参与渠道不明确。由于贷款和其他资金占项目总投资的70%至80%，项目融资的成败对ppp项目有决定性的影响。

在万邦达的案例中，ppp模式已经成为其跨越式增长的良性刺激因素。

作为市政环保领域的新业务，万邦达利用ppp模式先后从芜湖市和乌兰察布市赢得了大量订单，项目总规模达到约86亿元，是公司2014年营业收入的8倍以上。

今年3月3日，万邦达与昆吾九鼎投资管理有限公司签署协议，成立万邦九鼎M&A基金，利用资本市场加快并购步伐，整合国内外优质环保资源。长江证券(Guba，000783)分析师邓英表示，这可以挖掘产业链上下游的投资机会，服务于万邦达的延伸发展战略，与主营业务的增长形成双轮驱动，促进价值创造和投资收益共享，进一步提升公司的行业地位。

购买力平价蛋糕是否有吸引力取决于回报率和安全性，这需要一个完善的机制来保证。只有这样，社会资本才能有更高的积极性。

建设周期为20-30年的ppp项目并不少见，其特点是投资大、周期长、利润低。“新官员忽视旧账户”和“改变游戏规则”已经成为过去ppp项目困难的重要原因。因此，基于前期的资金价值判断，仍有必要根据政府和企业的能力和责任建立利益共享和风险共担的机制。一些专家还建议同时建立灵活的退出机制。项目运行中如有问题，必须设立资金出口。

此外，ppp项目通常需要很长时间，因此价格调整机制应根据成本进行改进。财政部金融司研究员、中国ppp研究院常务副院长孙洁认为:“定价有一个标准和原则，那就是价格调整机制，这个机制几十年来一直不科学，现在变得太频繁、太不科学了。”理想的状态是让私人资本有利可图，而不是牟取暴利。”

城市化加速产业整合

在城市化的秩序下，水处理行业正在加速整合。

数据显示，截至2014年底，中国城市污水处理能力接近1.3亿吨/天，年处理总量达到398亿吨，分别比2009年增长3.55%和4%。城市污水中化学需氧量和氨氮的年减少量分别达到1198万吨和110万吨，比五年前分别增加了近7个百分点和12个百分点。这表明城市化的发展对污水处理基础设施建设提出了更高的要求。

随着城市化进程的不断深入，行业也面临着发展的“新常态”。

住房和城乡建设部城市建设司水务司研究员曹日前表示，目前首先要转变治水思路，即“以水定城、以地定人、以水定产”，围绕水资源禀赋来确定城市发展用地、人口控制和产业结构调整的性质和规模控制。建设一个自然积累、自然渗透、自然净化的海绵城市。从全球视角寻求新的治理方式，最终实现绿色、循环、低碳发展。

曹表示，城市水处理行业的发展首先需要规划的指导，要在总体规划中提出要求，在各级规划中落实指标。在产业整合方面，城市排水和污水处理行业需要与越来越多的相关产业进行对接和整合。例如，城市供水系统离不开花园和市政道路；此外，再生水和雨水的开发利用，污泥用于园林绿化等。，都需要产业的整合。

同时，一个透明、公平、独立和负责任的专业监管制度是行业健康发展的必要条件。

建议建立完善的现代市场体系，形成统一、开放、竞争的市场环境，建立公平、公开、公正的市场规则体系，鼓励特许经营，政府购买服务，促进政府与社会资本的合作，以多种方式吸引社会资本参与城市排水和污水处理设施的建设和运营。

据了解，根据新的城镇化规划要求，东部地区将在“以城带乡”的理念下，注重空结构的优化，完善中西部地区的设施联网，注重城市群地区的协调发展。在此基础上，城市排水和污水处理将更加注重运行的质量和效率。

万邦达与纳川携手“出海”水处理

5月11日晚，万邦达与纳川股份有限公司(300198，股吧)同时宣布，双方就水处理工艺、材料、项目建设、运营管理、资金等领域的合作关系达成共识(涵盖所有行业)，并签署《战略合作协议》。

根据协议，双方共同整合客户资源，协助对方拓展业务和客户；在万邦达投资的项目中，由不同行业以不同方式(bt、bot、ppp、epc等)承担。)，管网作为一个模块，经过科学定价，材料由南川采购。万邦达的主要优势也是优先考虑南川股份投资的项目和多种模式建设的项目，这些项目将由万邦达在科学定价后完成。

南川有限公司是一家专注于安全环保、新型高端埋地管道及配套产品研发、生产和销售的企业。产品涵盖城市基础设施建设中的雨水收集、引水、供水、排水、中水回用、工业和燃气等领域，充分融入了水生态系统，客户基础广泛。

万邦达表示，合作公司将充分发挥全系统、全周期服务在规划、设计、采购、建设和托管运营方面的优势，而南川股份将充分利用其丰富的产品和广泛的服务客户群优势，在各自项目未来的进展中充分发挥战略协同作用，提高水系统业务的整体运营效率，降低运营成本，实现双方未来市场的同步拓展。

自去年11月国务院发布文件大力推进ppp模式以来，ppp投资已成为环保上市公司发展的催化剂。随着今年“水务十条”的出台，预计将为水处理行业带来超过2万亿的投资，水处理上市公司将迎来良好的发展机遇。这一次，万邦达与南川股份联手，可以说是产业链上下游之间的一个强有力的联盟。