解锁条件还比不上上市前 富邦股份股权激励开倒车

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财新。本报讯(记者陶)立廷)昨天，富邦公司递交了业绩下滑的成绩单，并启动了股权激励计划。根据这一计划，管理层在2015年只要赚5184.18万元就可以得到奖励，但在2013年公司上市之前，公司盈利6006.48万元。在调查中，《公开证券报》和《Caixin.com》的记者还发现，该公司之前解释的2014年业绩下滑的原因似乎与该公司去年7月上市时的声明相矛盾。

解锁指示灯不如上市前

根据富邦昨日公布的股权激励计划，公司计划向68名员工授予150万股限制性股票，占总股本的2.459%，奖励价格为每股23.62元。激励对象包括董事总经理周志斌、副总经理冯佳玮、聂志红、阮子斌、董事会秘书王天辉等高级管理人员。方案中解锁条件的绩效评价条件为:与2014年相比，公司2015年、2016年和2017年的净利润增长率分别不低于10%、25%和65%。其中，公司2015年和2016年的利润考核指标低于公司上市前。

根据之前公布的业绩报告，公司2014年的营业收入为3.03亿元，净利润为4712.89万元。受2014年净利润4712.89万元的推动

经计算，2015年、2016年和2017年的净利润只需分别达到5184.18万元、5891.11万元和7776.27万元即可解锁股份。2013年公司上市前，公司营业收入为3.02亿元，净利润为6006.48万元。当公司上市时，其盈利能力变得更差，要求也更低。

与宽松的激励条件相比，这是一种丰厚的股权奖励。截至周四，富邦股份的股价为每股51.54元，150万股股份以每股23.62元的价格获得奖励，相当于4188万元。

“10%的业绩增长来激励高管？没有激励，业绩不会增长10%？这是上市不到一年的公司的业绩吗？”网名为szwei828的投资者对此表示不满。

前后矛盾的陈述

在推出股权激励计划之前，富邦在今年2月中旬发布了一份业绩下滑的业绩报告。根据业绩报告，2014年公司净利润下降21.54%，为公司股权激励计划带来了较低的基数。“受化肥市场疲软等因素影响，化肥滞销库存时间较长，客户对化肥质量要求较高，使得公司签约的助剂消费量增加，导致助剂销售结算价格同比下降，毛利率同比下降。与此同时，该公司去年在上市上投入了大量资金。”当记者从公开证券报和财新网。com打电话给公司的证券部询问公司业绩下滑的原因，工作人员给出了这样的答复。

在采访中，该公司将业绩下滑归因于化肥市场低迷，但从上市化肥公司的整体业绩来看，业绩并不差。记者询问了2014年化肥行业几家上市公司的经营情况，很多公司都取得了不错的成绩。已发布年度报告的新都化工(报价002539，咨询)2014年实现净利润1.14亿元，同比增长6.4%；斯坦利的业绩报告(报价002588，咨询)显示，公司净利润为4.92亿元，同比增长23.93%；金正大净利润(报价002470，咨询)8.68亿元，同比增长30.78%。然而，富邦公司的最大客户云天化(报价为600096)表现不佳，其2014年的估计损失为24亿至26亿元。

有趣的是，该公司去年上市时受到质疑，称云天化的巨额亏损将影响公司业绩。上市首日，公司发布了澄清公告，称“云天化股份的巨额亏损并未对公司业绩产生重大影响。”当时，该公司还表示，在其客户中，新都化工、斯坦利和金正大等上市公司“都表现出了巨大的增长”。但现在，该公司目前对业绩下滑原因的解释似乎与该公司上市时的澄清相矛盾。