胜利股份引入战投加码转型

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到2020年，天然气在一次能源消耗中的比重将增加到10%以上，这将使天然气行业迎来一个新的高速发展周期

正处于转型期的胜利股份有限公司(报价000407，咨询)秉承天然气业务，最近推出了固定收益计划。拟以非公开方式向特定目标发行1.88亿股，募集资金不超过11.5亿元，用于补充公司向天然气业务战略转型所需的营运资金和偿还银行贷款。

《经济导报》记者注意到，近年来，胜利股份一直在进行产业加减运算，逐步退出传统产业，重点发展天然气产业，其中自建项目和对外收购是主要手段。

“2015年是公司改造天然气分配领域最重要的一年。未来的刺激因素主要包括公司自身扩大收购进程的加快和天然气改革超出市场预期。”国泰君安证券(Guotai Junan Securities)分析师肖杰表示，在雾霾恶化和环境保护的压力下，“十三五”期间天然气消费目标翻了一番，年均复合增长率为15%。“天然气行业将迎来一个新的高速发展周期，天然气分销行业将迎来一个估值和业绩的双升。”全力支持

根据该计划，胜利股份有限公司计划向山东胜利投资有限公司(以下简称“胜利投资”)、阳光人寿保险、平安大华基金、平安资产管理、深华投资企业、北京石开富乐资产管理等6个具体目标发行1.88亿股，发行价格为每股6.13元，锁定36个月。

其中，作为公司的大股东，胜利投资再次给予了全力支持。在几个月前将青岛的天然气资产注入公司，并以1亿元现金认购配套资金后，胜利投资还计划以1亿元现金认购1631.32万股，以帮助公司转型。

深圳华实投资企业、北京石开富乐资产管理公司、平安大华基金等行业投资者共认购8156.61万股，占43.39%；金融投资者阳光人寿保险和平安资产管理共认购8972.27万股，占47.72%。工业资本的参与和3年的锁定期无疑表明了胜利改造天然气工业的决心。值得注意的是，上述投资者要么是拥有油气资源的战略投资者，要么是金融投资者，这将有助于公司加快产业转型步伐。

事实上，这并不是胜利股份第一次为发展天然气业务而增持股份。早在去年4月，为了收购成熟项目，公司以固定收益方式收购资产，同时筹集资金，总额达7.01亿元。其中，收购的天然气资产包括胜利投资持有的青岛润豪公司100%股权、张德刚、陈持有的昆仑能源利用公司49%股权、严长勇、、孙长风持有的东泰燃气公司100%股权、东泰压缩公司100%股权，共计5.26亿元。

《先驱报》记者注意到，这部分基础资产在去年第四季度开始整合。胜利股份有限公司近日披露的2014年度报告显示，青岛润怡公司去年为公司贡献利润898.18万元，占公司年度净利润的24.47%；昆仑利用公司贡献利润207.49万元，占年度净利润的5.65%；东泰燃气公司实现利润332.07万元，占全年净利润的9.05%；东泰压缩公司贡献利润169.28万元，占全年净利润的4.61%。拉现有的

事实上，胜利股份不得不向天然气行业“紧急进军”。近年来，其原有的农化、生物制品、成品油贸易等传统业务受到宏观经济低迷、需求疲软、竞争激烈的影响，毛利率水平较低，经营困难。多年来，它一直依靠“卖地”来维持业绩。

目前，胜利股份有限公司正在启动省内外区域燃气网络布局，实施自主开发、平行并购战略，提高公司持续盈利能力。

这种拉动效应始于2014年。根据年报，该公司天然气业务去年实现销售收入2.87亿元，同比增长162.49%。随着新项目市场培育期的滚动发展，天然气业务将陆续为公司贡献收入。

“目前，公司主要涉及汽车天然气领域、区域特许经营项目和管道项目。在车用天然气领域，公司提出到2015年底实现控股和参股100家加油站。从目前电站投资和运行指标来看，效果是令人满意的；在区域特许经营权领域，上市公司将定位为行业整合平台，未来将通过并购加快区域运营。”胜利石油公司秘书长杜对《先驱报》记者表示。

去年底发布的《能源发展战略行动计划》将发展天然气能源提升为国家战略，要求大力发展天然气，提高天然气消费比重。到2020年，天然气在一次能源消耗中的比重将提高到10%以上，这将为天然气行业带来一个新的高速发展周期。

“根据公司的计划，双柏加油站和10个县级加油站的特许经营权将在2015年底前实现。据此计算，双柏加油站、10个县级特许经营权和5个加油站分别可贡献利润1亿至1.5亿元、2亿元和5000万元，超过公司2016年的市场。达到2.5亿至3亿元的预期。”萧杰说道。

然而，《先驱报》记者注意到，胜利股份的负债水平一直相对较高。于2012年、2013年及2014年底，本公司合并报表的资产负债率分别为58.23%、61.59%及50.63%。截至2014年12月31日，银行贷款余额为8.4亿元。因此，公司计划用募集资金补充营运资金和偿还银行贷款，以减少负债规模。