报告称未来一月是京津冀相关政策出台重要时间窗口

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查看:京津冀概念板块实时行情 广发证券(报价、询价)发布最新a股战略专题报告，称2月26日是习近平总书记京津冀战略一周年，未来一个月左右将是京津冀相关政策的重要时间窗口。 广发证券认为，在产业发展方面，廊坊和唐山将受益于京津冀的中部优化调整，保定将受益于京津冀南部制造业发展，唐山将受益于京津冀东部沿海港口产业发展。因此，京津冀的核心受益区是廊坊、唐山和保定。

从以上来看，目前京津冀主题需要把握的龙头企业较多，而廊坊发展(报价、询价)、华夏幸福(报价、询价)、荣盛发展(报价、询价)、宝硕股份(报价、询价)和汤山港(报价、询价)五家企业受益最大。

以下是研究报告的全文:

京津冀是一项重大的国家战略，是中央经济工作会议确定的2015年的一项重要工作，也是a股主题投资不可忽视的重中之重。

2015年2月26日是习近平总书记提出京津冀战略一周年。我们相信，大约一个月后将是京津冀相关政策的重要时间窗口。

京津冀地区相关上市公司众多，市场在概念的初始阶段就被炒作。到目前为止，当政策预期逐渐明朗时，这一主题投资的重点也应该改变。

在主题的重要时间窗口中，京津冀主题的关键背景是什么，核心目标应该是什么，这是本报告试图回答的问题。

京津冀:中国经济新的增长极

多年来，京津冀地区发展不平衡。北京和天津的双核聚集现象显著，但也存在一些极端问题。第一，三地定位不清，分工不合理。二是区域经济发展水平差异太大，经济联系松散。第三，中心城市辐射带动能力弱，京津两大城市对周边地区的资源有虹吸作用。

自习近平主席把京津冀协调发展提到国家战略高度以来，京津冀已成为高层会议的高频词汇，在政府工作报告和中央经济工作会议中发挥着重要作用。各政府部门也相继出台了政策。然而，作为顶层设计方案的京津冀规划仍处于制定阶段，尚未发布。

我们相信，2015年2月26日，当京津冀成为国家战略的“纪念日”时，京津冀总体规划有望得到进一步推进。如果届时能推出一体化的顶级设计，京津冀将吸引新一轮的市场追逐。因此，现在市场应该更加关注这个话题。

虽然京津冀的总体规划尚未出台，但我们试图从密集的官方政策措施和媒体报道中推断出京津冀未来规划的重点。我们相信，京津冀未来的总体规划将实现“分合攻”，既涵盖京津冀的整体整合，又注重各区域的功能化，最终实现京津冀区域的有机整合，使京津冀区域成为未来十年中国经济新的增长极，就像20世纪80年代的珠江三角洲和90年代的长江三角洲一样。

哪些公司能够牢牢抓住这一重要的战略和历史机遇，也将成为未来十年的赢家。

融合:京津冀的关键词

一体化是京津冀一体化的关键词。京津冀总体规划的最终目标是实现区域协调发展。因此，在交通和公共服务领域，有必要推进一体化规划和建设，消除京津冀地区的障碍，降低人员和物资的流通成本。目前，在交通、公共服务和环境保护领域，已经有了整合的初步设想，预计将出台相关政策。未来其他领域可能会有整合政策。

交通一体化

京津冀地区一直是全国交通建设的重点地区，以北京为主要中心(陆路和空路)，以天津为副中心(水路)，是中国交通网络密度最高的地区之一。公路网密度是全国平均水平的2.1倍，高速公路网密度是全国平均水平的3.3倍。此外，还有8个航空运输机场和4个沿海港口。丰富的交通资源引领着中国的许多领域。然而，作为中国路网密度最高、交通最繁忙的地区之一，它也是最不平衡的地区之一。相关数据显示，河北省高速公路密度仅为北京的1/2，天津的1/3。由“断裂的道路”和“一公里障碍”形成的交通悬崖非常常见。

交通一体化是京津冀区域一体化的基础，也是目前最快的一体化措施。机场建设、轨道交通建设、高速建设、航道建设等领域已经率先启动。其中，新首都机场的建设和京津冀城际铁路投资公司的成立是最具代表性的。

公共服务一体化

目前，京津冀地区公共服务明显失衡。北京作为首都，拥有丰富的资源供给，包括经济政治资源、人口资源、公共资源等。与此同时，它明显挤压了周边地区。天津和河北的公共服务，如医疗和教育，明显不同于北京。这也使得人力资源自然聚集在公共服务更好的北京，这加剧了北京的拥堵，削弱了周边城市的竞争力。因此，实现公共服务一体化，有望实现区域经济的一体化发展。

目前，在医疗保健、教育、贸易和旅游方面有综合政策。

环境保护一体化

近年来，京津冀地区的环境问题尤为突出，不仅严重损害了该地区的生活质量，也严重制约了京津冀地区经济的可持续发展。

京津冀地区环境问题的原因之一是缺乏统一的区域环境保护法规。作为“十二五”期间环境保护的重要组成部分，京津冀区域联防联控近年来取得了一系列新进展。

从区域功能定位看一体化的受益者

京津冀一体化与区域功能定位密切相关。每个区域都必须有自己的功能定位，才能实现更好的整合和协调发展，而整合本身的建设也为区域定位的实现奠定了坚实的基础。

据媒体报道，国家发改委初步将京津冀地区划分为四个功能区，即西部和北部的生态保护和生态产业开发区(涵盖承德和张家口)，中部的优化调整区(北京、天津、廊坊和唐山)，南部的制造业和农业区(涵盖石家庄、保定和沧州)，东部的沿海产业开发区(涵盖唐山、秦皇岛、天津和沧州)。我们认为这个立场是非常合理的，我们可以参考这个立场来把握主题。

中部地区的优化调整:以廊坊和唐山为中心

根据国家发改委的规划，中央优化调整区域包括北京、天津、廊坊和唐山。预计中心优化区将以京津为中心，其主要工作包括重新整合北京的产业布局、实现产业转移、分流人口和缓解拥堵。

中部地区的核心是京津双星闪耀，但我们认为最值得关注的不是这两个区域中心，而是未来最能受益于中部地区优化调整弹性的地区。我们建议关注河北省廊坊市。作为中央优化区的核心区域，前者受益于新机场的建设；将承接北京的产业转移。

南方制造业和农业区:关注保定

根据国家发改委的规划，南方的制造业和农业区将包括石家庄、保定和沧州。我们认为保定是受益最大的地区。

随着京津冀一体化政策的加快，河北省出台了《关于新型城镇化建设的意见》和讨论稿，明确提出保定将承担北京的部分行政、科技、教育和医疗职能。

东部沿海港口工业开发区:关注唐山

东部沿海港口工业开发区主要覆盖唐山、秦皇岛、天津和沧州，其中唐山是最值得关注的受益地区。

唐山是京津之间产业转移和重大项目合作的主要目标地区之一。已纳入京津唐全国经济网络和京津唐金三角发展规划。它是国家规划部门、京津两市高层专家公认的“大北京”建设的重要组成部分。该市还与京津冀城市群和东北两大市场相连，具有高度的相互经济辐射。

以京津冀为主题的五大核心企业

根据以上分析，廊坊、唐山和保定将从京津冀一体化中受益最大，因此这三个地方的目标值得关注。经过筛选，我们认为廊坊发展、华夏幸福、荣盛发展、汤山港、宝硕有限公司五家公司在逻辑上是受益于这一主题的龙头企业，其中荣盛早期开发市场挖掘较少。当然，作为一个大主题，京津冀地区的其他不少企业也有一定的利益逻辑。(例如，中国武夷(市场、咨询)在北京通州也有项目布局，但在公司业务中所占比例相对较小)(广发策略:张雨生陈果)