A股“119惨案”：最难操作牛市

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终于进入牛市的a股昨日(19日)突然遭受重创。上证综指下跌7.7%，收于3116点，为7年来最大单日跌幅。金融股全线下跌，重量级股集体冲向跌停，股指期货主合约下跌。

许多散户投资者悲哀地将昨日的市场形势称为“119悲剧”，如此多变的形势使本轮市场成为“历史上最艰难的牛市”。

a股“回到几年前”

股市“黑色星期一”遭受重创，甚至连预期股市会下跌的散户投资者都措手不及。

投资者:当我上周五听到这个消息的时候，我就知道经纪公司要跌了，但是我没想到它会跌这么多。当一个朋友讲完后，它突然回到了几年前。。

早在上周五，监管部门的行动就为股市下跌铺平了道路:中国证监会通报了12家证券公司在融资融券业务中的违规行为，中国银监会发布文件，严格控制委托贷款投资股市。

这被解释为监管者告诉股市要迅速纠正“借钱，甚至借股票来交易股票”的游戏方法。

广发证券(行情、咨询)投资顾问谢军表示，尤其是中国证监会一再强调券商业务的客户门槛不应低于50万元，这迫使券商和券商投资者缩手缩脚。

谢军:原来有些券商比较宽松，50万元以下的在做业务(整合)。中国证监会要求定期进行修订。如果定期借入50万元的股票，你将被要求按时归还，许多人会强迫他们平仓。

恐慌性抛售似乎在“踩着”

对于市场崩盘，监管机构可能没有预料到。一些网民嘲笑监管在市场中的作用，说:“父母打了孩子一巴掌，孩子就跳下了楼。”谢军解释说，许多投资者都在恐慌中抛售。

谢军:应该说，这是空在本轮牛市中的第一次政策性盈利。人们恐慌地抛出(卖出)股票，然后踩在上面。

谁是“黑色星期一”的罪魁祸首？

一些分析师发现了“黑色星期一”的几个主要罪魁祸首，包括:监管机构严厉打击融资融券业务，即将发布的2014年宏观经济数据不容乐观。

本周，两市37家上市公司将解禁近52亿股限售股，中信证券大股东减持(报价、咨询)将引发市场恐慌等。业内资深分析师曹茂贵认为，这些只是表面原因。这次股市的调整是关于政策的。

曹茂贵:目前，各种资金正在涌入这个市场，资金已经从银行系统转移到证券市场，这对实体经济没有贡献。这不是管理层想要看到的，更不用说一些公司没有实际的绩效支持，其可持续性也值得怀疑。

监管部门的回应并没有共同打压股市

然而，中国证监会发言人戈登昨晚在接受采访时表示，市场将相关政策解读为监管机构对股市的联合打压，这与事实不符。

目前，证券公司融资业务运行平稳，整体风险可控。对非法经纪人采取监管措施的目的是保护投资者的合法权益，促进融资业务的规范发展。

此外，戈登表示，证券公司开立融资融券信用账户时，证券资产低于50万的客户将继续遵循中国证监会的原有政策和规定。

不要因为这个资产门槛而强制清算。只有证券公司应加强对这类客户的风险评估，做好风险预警和客户服务工作。

"你想持有经纪股票吗？"

在听到监管机构的这一回应后，看着手中的“绿色”股票，许多投资者哀叹，在这轮牛市中，他们遇到了历史上最困难的市场。

在调整后的a股市场，底部有一场激烈的心理战。对于是否持有经纪类股票，存在许多不同的观点。散户投资者陈晓娟代表着券商股票的坚定支持者。

陈晓娟:从资本流动的角度来看，我认为人们仍然对经纪公司有信心，我始终相信经纪公司会变得更好。

资深分析师曹茂贵认为，持有券商股票的人应该在有合适机会的时候卖出。

曹茂贵:券商板块的整体回调比较明显。持有经纪类股票的投资者应该找到一个合理的出货点。当盘中交易出现反弹时(今天)，不要认为这是新一轮市场的开始，而是要及时出来。

历史上最艰难的牛市

没有人能真正猜出股票市场的风险和机会。自2000年和2007年以来经历了牛市和熊市变化的投资者往往更加理性。散户“江南薛飞”相信“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，她在等待机会。

江南薛飞:下跌是长期上涨后的强劲回调。如果它能在未来几天稳定下来，市场仍将健康。

广发证券投资顾问谢军承认，本轮牛市给投资增加了很多困难，一些此前无人关注的股票可能会回归。

谢军:虽然其他二线蓝筹股也有所下跌，但有坚实业绩支撑的公司仍将保持稳定。许多早期下跌的股票，包括制药行业的股票，可能会再次回到投资者的视线。我们认为均衡分配会更好。