人民币即期汇率一度逼近跌停 创近八个月新低

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1月26日，人民币兑美元汇率上周继续下跌。其中，人民币即期汇率在早盘一度跌破6.25的整数关口，为近八个月来的最低水平。人民币中间价跌至两个月低点。在离岸市场，人民币兑美元汇率首次下跌近200个基点。

欧洲央行(ECB)上周推出的量化宽松政策超出预期，在短期内加大了人民币汇率贬值的压力。在今日早盘交易中，人民币对美元的即期汇率大幅下跌，在北京时间10:36达到6.2572的最低水平，为2014年6月初以来的最低水平。人民币即期汇率比中间价低1.9%以上，为历史最高水平，接近跌停板水平。

上周五，人民币兑美元即期汇率结束了连续三个交易日的上涨趋势，下跌近200个基点，为一个半月来最大单日跌幅，并创下过去7个月的新低。当天的中间价也跌至一个半月低点。上周人民币的即期汇率贬值了0.36%。

根据中国外汇交易中心的最新数据，26日人民币兑美元中间价为6.1384，较前一交易日下降42个基点，为去年12月4日以来的最低水平。

与此同时，离岸市场人民币兑美元汇率本周初下跌近200个基点，至6.2699。预计美元指数的强势将继续波及整个非美元货币。

在亚洲早期市场，美元指数在11年半的时间里再次触及95.54的高点，欧元兑美元汇率大幅跌至1.11以下。

招商银行金融市场部张志庆认为，中国的战略是以“一带一路”为代表的产能转移和去杠杆化，它是与亚太地区的自由贸易区，是促进国内储蓄向海外投资转移的对外直接投资。所有这些都需要人民币稳定的支持。有了人民币汇率的稳定，我们就可以保证一带一路、自由贸易区、odi等各种战略的成功。随着人民币实际有效汇率的上升，出口肯定会受到影响，但压力是可以控制的。2015年，保持人民币兑美元汇率基本稳定的可能性很大。

22日，欧洲央行宣布了一项新的量化宽松政策，为期19个月，总额超过1万亿欧元。分析师认为，欧洲新一轮量化宽松政策的推出将对中国经济的外部环境和内部运行产生重大影响。

中国人民银行副行长潘23日在国务院办公室举行的国务院政策吹风会上表示，欧洲是中国最重要的贸易伙伴，新一轮欧洲央行政策将有助于提振欧元区经济，增加外部需求，有利于中国出口，这是比较积极的。此外，欧洲央行新的量化宽松政策和美国量化宽松政策的正常化趋势将进一步推动美元汇率走强，这可能对人民币兑美元汇率产生下行压力。

招商局证券(报价、询价)宏观研究团队认为，当欧洲央行按承诺推出量化宽松政策时，国际资本流动的波动性和不确定性将进一步加大。从上周的情况来看，欧洲水量增加明显改善了亚洲新兴市场的资本流动状况，亚洲新兴市场吸引投资的资本流动指数大幅反弹。

至于人民币，由于美元和人民币一篮子货币之间的不对称，美元指数的强劲上升抵消了欧元贬值对人民币汇率的支撑。为了提高货币政策的有效性，防止投机资金利用在岸离岸市场汇率差异套利等，中国人民银行需要提供汇率波动性。上周，人民币中间价贬值了154个基点，即期汇率贬值了222个基点，表明人民币兑美元汇率更全面地反映了发达国家货币政策差异的实际情况。