中国证券业最大并购案收官

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今天，深湾宏源集团股份有限公司正式在深圳证券交易所上市，宏源证券股份有限公司终止。随着深湾宏远集团股份有限公司和深湾宏远证券股份有限公司同日正式开业，中国证券业最大的市场化M&A案例圆满完成。

深湾宏源上市首日的开盘价被确定为14.88元/股，上市首日没有限价。收盘时，深湾宏远以每股19.65元收盘，全天上涨32.06%，成交额达到237.56亿元。

随着上市当天股价的大幅上涨，深湾宏源的总市值已达到2919亿元，成为深交所市值最大的上市公司，券商板块的总市值仅次于行业龙头中信证券(报价、咨询)。

据了解，此次上市的主体是“神湾宏源集团有限公司”，该公司在新疆注册，是一家投资控股公司。其主要业务是金融投资和股票投资。在上海注册的深湾宏源证券有限公司从事证券业务。“这就形成了‘投资控股公司+证券子公司’的母子公司结构，充分发挥了上海和新疆的资源优势，将整合金融定位于上市公司层面，为公司未来的战略发展铺平了道路。”海通证券非银行金融行业首席分析师丁表示。

从券商行业来看，深湾宏源并购是方正证券与国有股合并、国泰君安收购上海证券后的一次大规模券商并购。此次重组涉及资产总额1000亿元，是中国证券市场迄今最大的一次并购。

近年来，中国证券业的整合步伐加快，中国需要打造几个具有系统重要性的券商，为中国经济发展服务，为中国企业“走出去”服务，并与国际投资银行展开竞争。作为中国资本市场发展进程中规模最大的市场化M&A案例，沈万和宏远的重组，将对推动M&A证券业市场化起到积极作用，也将促进中国具有系统重要性的现代投资(报价和咨询)银行的培育和发展。

“在这样的背景下，加快证券公司的发展可以说是适时的、有道理的，这也给了我们对深湾宏远集团未来的信心。”中央汇金投资有限公司副总经理赵海英告诉《经济日报》记者。

根据中国证券业协会的数据，2013年深湾和宏远的总资产超过1000亿元，净资产为332亿元，营业收入和净利润分别为101亿元和31亿元，位居行业前列。2014年，被并购公司经纪业务市场份额上升至行业第四位。根据2014年8月末的审计数据，深湾宏源证券有限责任公司总资产为1089亿元，净资产总额为340亿元。

当前，中国经济转型发展和全面深化改革进入攻坚阶段。未来的发展取决于资本市场的引导、直接的金融服务和密集的创新。“这使深湾宏远等以资本市场业务为核心的金融服务机构迎来了新的历史机遇，肩负了新的历史使命。”中央汇金投资有限公司副董事长、深湾宏源集团有限公司董事长李剑阁对《经济日报》记者表示。

根据行业评价，这种独特的结构有利于申万红源进一步吸收银行、保险、信托、租赁等金融业务资源，构建以资本市场业务为核心的纵向一体化金融服务产业链。

值得注意的是，深湾宏源从酝酿到关闭的并购案例，恰逢中国经济从高速增长向中高速增长“转移”，国有企业改革开始进入“深水区”。因此，两大证券公司的联手被视为深化中国金融国有资产改革的“寻路”举措。“深湾宏源的并购重组是一种市场化的重组模式和结构，对新一轮国有资产特别是金融类国有资产改革具有‘标杆’意义和示范作用。”复旦大学证券研究所秘书长李继省评论道。