股票期权开户初期遇冷 期货公司难增收更看重练兵

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(记者宋元)被称为史上最严格开户的股票期权，本周26日正式开户。据中国经济网记者介绍，许多券商了解到，由于参与门槛较高，尽管初始阶段咨询的投资者数量较多，但真正合规的账户数量很少，初始业务相对冷清。事实上，作为一种高风险的衍生品管理工具，它并不适合大多数散户投资者。

除了许多证券公司为推出股票期权进行投资者培训和开户准备外，期货公司也紧随其后。据中国经济网记者介绍，目前，永安、南华、中信等10家期货公司已正式获准开展股票期权经纪业务，交易机构已经开业。其他符合条件的期货公司正在申请股票期权经纪业务资格。与券商相比，长江期货总经理谭认为，期货公司在备战方面明显滞后。

国泰君安期货研究所所长陶金凤告诉《中国经济网》记者:“股票期权主要是由经纪人完成的。期货公司将参与ib模式的股票期权业务，因为现货交割的短板。”

股票期权的高门槛仅限于机构或高端散户投资者

作为一种衍生工具，股票期权开户的要求仍然高于股指期货。首先，投资者的金融资产需要超过50万元，类似于股指期货和国债期货的水平。但对投资经验的要求更为严格:需要满足6个月指定交易的要求，具备融资融券交易资格或股指期货交易经验，并具有期权模拟交易经验。虽然这些交易经验基本上可以被大多数股指期货交易者所获得，但他们只有通过了上海证券交易所的期权审查等严格要求后才能开户。

陶金凤告诉中国经济网记者，“目前，我还没有做过题目的选择题测试，但题目应该很难。对于非专业人士或成熟投资者来说，通过考试并不容易。”

事实上，50万英镑的投资门槛对于炒股的散户投资者来说并不算太高，但这主要是因为风险太高，而且大多数投资者不熟悉期权交易。据报道，一些经纪业务部门建议客户放弃开设账户的选择，理由是风险太大，这是合理的。行业分析师指出，股票期货更多地被用作风险管理工具，最常用的对象是机构投资者或一些高端散户投资者。据了解，熟悉衍生品交易的基金机构和资产管理行业领袖都渴望尝试股票期权。一旦他们彻底分析了他们的定价判断和流动性状况，他们一定会获利。

对于股票期权上市后是否会遭遇投机，北京工商大学证券与期货学院教授胡表示，通过严格的投资者适宜性管理制度、充分的投资者教育和严格的风险控制制度，etf期权市场不会引发投机风险。

期货公司很难增加收入，更注重期权业务的“培训”

必须提到的是，在全球交易所中，期权交易和期货交易占总数的一半。未来，国内期权业务的发展有望带来比现有期货产品更多的交易，并不可避免地影响各期货公司未来的业务规模和收益。自2014年“期权第一年”以来，期权业务已成为期货公司的一个战场，但它主要集中在股指期权和商品期权上，而股票期权并不是期货公司的主要业务。

陶金凤告诉中国经济网记者，“股票期权在短期内不会对期货公司的业务收入产生太大的实质性影响，但可以为期货公司今后参与股指期权业务积累丰富的业务经验，起到‘培训’的作用。由于股指期权是现金交割，期货公司的客户将更愿意参与未来，这也是期货公司未来期权业务的亮点。"

日前，上海证券交易所发布了《期货公司直接参与股票期权业务方案》征求意见稿，规定期货公司参与股票期权业务的资格主要是股票期权经纪业务和标的证券业务的技术系统通过了上海证券交易所组织的测试，净资本不低于5亿元人民币，或者成立了风险管理子公司并开展相关业务一年以上。

据了解，大多数能够获准从事股票期权经纪业务的期货公司都有经纪背景，其他几家公司在金融期货方面也有很强的研发能力。未来，期权业务将扩大大公司和小公司之间的差距，期货公司将进一步区分强公司和弱公司。

永安期货总经理石建军认为，证券公司的专业优势在于现货市场，而期货公司的优势在于衍生品市场。利用衍生品及其相应的现货目标是期货公司进行财富管理的立足点。股票期权的引入是整个资本市场的历史性突破。为此，投资者需要一个理解的过程，对于期货公司，他们也需要一个不断适应和改进的过程。