汇率波动A股“大雪降温”

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今年冬天，陕西等10个余胜城市降雪量最大，a股市场也受到人民币汇率大幅波动、监管机构严格降低杠杆率消息的冲击，“冷而湿”——昨日连续第三天下跌，导致上证综指全面突破3300点整数关口，并有直接向3200线移动的大趋势。

消除误会

汇率波动对空“股市”有什么好处？

就细分而言，汇率波动应该是空受益最大的因素。昨日上午，人民币对美元的即期汇率再次逼近“下限”，对中间价的贴现率达到1.935%。这是人民币在四天内第三次接近跌停板。

周一，人民币即期汇率大幅走低，早盘中间价最高折扣达到1.93%；周三，尽管央行下调了美元兑人民币的中间价，但仍难以阻止人民币现货价格相对于中间价的大幅下跌，当日早盘跌幅达到1.956%，接近2%的汇率上限。俗话说，“有两次以上，但我们不能重复四次。”但令市场感到意外的是，人民币兑美元的即期汇率第三次逼近跌停板，并于周四上午整齐地出现在资本市场参与者面前。

事实上，自去年底以来，人民币对美元表现出明显的贬值压力，这种压力一直持续到今天。一些最近入市的投资者可能会怀疑:汇率与股市的距离是108，000英里，那么我们为什么要说它是最近a股大幅下跌的罪魁祸首呢？答案很简单——人民币的贬值压力主要来自最近美元的强劲升值。同时，人民币的贬值压力伴随着资本外流的浪潮。根据外汇和贸易顺差的公开数据，2014年12月，中国每月资本外流达到创纪录的6000亿元。我们应该知道，即使在2013年6月，当出现“资金短缺”时，中国每月的热钱流出量也只有3000亿元。考虑到贬值压力仍然很大，近期资本外流的规模可能只会更大。

在“严查融资业务、封杀伞式信托”的敏感关口，资金外流无疑会收紧国内金融市场的资金，在“失血预期”下形成一种奇怪的共鸣。a股真的很难不疲软。

利润空

金融、航空、空和房地产受到的伤害最大

“海外经验表明，新兴市场的每一轮本币贬值都伴随着资本外流和股市回调。”深湾宏远首席分析师李慧勇指出，在汇率贬值的情况下，金融和房地产行业将成为受损最严重的方向。事实上，最近的市场已经充分反映了市场的态度，证实了他的判断。

最近几天，“银行、经纪和保险”这三个“金融剑客”，成了市场下跌的悲剧主角。尤其是，银行业昨日继续上演“该行业所有股票都是深绿色”的悲剧。此外，房地产行业继续低迷，超过一半的行业大幅下滑。

“如果汇率继续波动，除了大型金融板块外，民航和房地产板块的a股也将受到影响。”瑞银(UBS)分析师预测，由于人民币贬值对上市公司资产负债表和损益表的影响，高外债的民航业个股将面临压力，房地产业个股也将受到负面影响，因预期“热钱撤出，房价将下跌。”

很好。

纺织品、服装、家用电器、钢铁或福利

正如利刃有其利弊一样，人民币汇率的贬值也将使近年来遭受“升值压力”、拥有大量外部债权的外向型股票成为主要受益者。

在外向型企业中，纺织服装企业占有相当大的比重。对于许多利润被外汇结算吞噬的纺织服装企业来说，人民币贬值甚至成为刺激业绩增长的最直接手段之一。因此，a股纺织服装板块本周开始蠢蠢欲动，该板块大部分股票呈现出持续逆势走势。根据资本流动数据，26日，纺织服装行业资本净流入为12.98亿元，在流入名单中排名第四。与此同时，家电制造、玩具、鞋帽、家居用品等行业也以外贸为主的个股也被视为“贬值受益股”，这些个股大多反映了近日市场的逆势走势。

此外，长期受产能过剩制约的钢铁行业，预计也将依靠人民币利率的下行趋势来提高出口预期。记者刘宁