中国11月份的工业、投资和消费都超过了预期的经济小幅改善，但这很难改变

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路透社。com报道，在经历了惨淡的价格和外贸数据后，最新公布的中国工业、投资和消费数据均超出预期，为11月份的经济运行蒙上了一层亮色，显示中国经济的小幅好转已略有企稳。然而，鉴于房地产投资一路下滑，产能过剩仍难以消化，暂时难以改变弱势格局，仍需要供需双方的支持。对于2016年，市场普遍预测国内生产总值增长率将在6.4-6.6%左右。还有乐观的分析认为，随着持续的金融努力、库存补充周期的到来以及房地产投资的改善，2016年国内生产总值有可能保持在7%。

中国国际经济学研究员王军指出，房地产业惯性下滑带来巨大压力，房地产投资增速很快接近零增长，而随着重大项目的启动，第四季度房地产业可能会小幅反弹。据估计，第四季度的国内生产总值将在6.8%至6.9%左右，并将全年保持这一水平。政策预计将继续放松。由于生产者价格指数仍然为负，实际利率仍然很高，货币政策放松滞后。在未来，有必要避免经济增长的快速下降，放松的努力应该保持甚至更大。财政政策中的赤字和减税应该继续扩大。

工业、投资和消费都超出了预期，显示出中国经济在底部略有改善的迹象。然而，房地产投资持续下滑，产能过剩在短期内难以消化，仍阻碍经济稳定增长，弱势格局一时难以改变。CICC债券团队表示，工业产出的反弹主要受产出增长和去年同期低基数的影响。由于汽车产量的反弹主要与政策刺激有关，工业产出反弹的可持续性不足。投资稳定主要是由基础设施投资的大幅反弹支撑的。考虑到房地产投资的加速下行趋势，投资仍将面临需求不足的下行压力。

CICC表示，明年经济的重点将是商品房销售。一旦商品房销售下降，房地产投资将加速，工业甚至整个经济的增长将继续放缓。根据最近发布的一系列经济数据，中国仍处于低通胀(工业领域持续通缩)、外贸疲软、内需增长乏力的阶段，这也意味着在大力推进供给侧改革、培育新的增长点的同时，需求侧仍需发挥自身力量，保持经济稳定发展。一年一度的中国中央经济工作会议即将闭幕。CICC预计，考虑到需求方的有效管理，宏观政策基调将转向供应方改革；由于阻力很大，供应方面的改革通常进展缓慢。如果要成功，关键是要有强有力的执行力。这家投资银行认为，明年的财政政策将发挥主导作用。除了减税和承担解决产能过剩的成本，中国还将采取反周期调整措施，如扩大财政赤字。