瑞穗证劵沈建光：CPI跌落1%以下显示通缩风险加剧

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瑞穗证券(Mizuho Securities)首席经济学家沈建光认为，通缩风险可能成为今年中国经济运行的主要风险。

“从今年年初开始，通过跟踪高频数据，不难发现1月份蔬菜、水果和水产品的价格有所上涨，但肉类、鸡蛋、粮食和食用油的价格仍在下跌。总体而言，1月份的食品价格逐月上涨。规模不大，但相比之下，由于大宗商品价格下跌和需求疲软，非食品价格有望保持罕见的下降趋势。”

他指出，1月份cpi仅上升了0.8%，低于1%，表明通缩风险正在增加。当然，更令人担忧的是持续35个月的ppi负增长。根据统计局今天发布的一月份数据，生产者价格指数不仅持续下降，而且进一步扩大。

1月份，大宗商品价格没有停止下跌。布伦特原油价格下跌14.4%，中国铁矿石价格指数环比下跌7%，主要城市钢坯价格下跌9.5%，动力煤价格下跌3%。今年，全球需求疲软和美元走强相结合，将使生产部门面临历史上最长时间的通缩。

沈建光认为，今年的反通缩任务艰巨，在这种背景下，未来的货币政策需要更加积极。