BDI指数历史新低背后现经济风向

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“这是目前航运业历史上最长的底部，超过了大多数航运分析师的劳动合同期。”几个月前，一位卖方分析师在他的报告中写道。虽然用词惊人，但事实是航运业，尤其是国际干散货分行业的现状比分析师描述的还要糟糕。

三个月内下跌了60%

12日，被称为宏观经济风向标的波罗的海综合运价指数(以下简称“bdi指数”)突破成立30年来的新低，收于553点，低于往年农历新年前后的指数。

这场衰退实际上持续了两个月。去年11月下旬，bdi指数仍在1300点以上，处于年内相对较高的水平。随后，该指数大幅下跌，跌幅超过60%。

除了继续指责产能严重过剩之外，中国市场对铁矿石、煤炭和建材的需求萎缩也被认为是影响bdi指数波动的一个重要因素。

国内钢铁、煤炭等基础产业产能严重过剩，价格持续暴跌。

“尽管海外优质铁矿石、煤炭和其他资源的价格长期处于低位，但基于国内工业企业面临的困境，很难增加更多需求。”一位商品分析师告诉记者。只有固定的长期海运需求，进口需求没有短期激增，这使得bdi指数或多或少地下降。

下周，中国将庆祝农历新年，这是国际干散货运输的淡季。工厂和贸易商对原材料的冬季储存通常提前1-2个月结束。缺乏基本货运量支持的bdi指数预计将大幅下跌。

大型航空企业的石油运输收益

对于从事干散货业务的航运公司来说，bdi指数的大幅下跌意味着运费大幅下降。然而，国际原油价格在较低水平波动，这降低了航运企业的经营成本。此外，航运公司通常使用运费率工具来降低bdi指数大幅波动带来的风险。

就国内大型航运企业而言，它们一般不单独从事国际干散货业务，而是经常从事石油运输、化工产品、集装箱运输等业务。根据CICC的研究报告，以中海发展(600026，咨询)为例，预计该公司将因第一季度油价下跌而增加利润1.5亿元，第一季度利润将在4亿元至5亿元之间，超出市场预期。

分析师沈万红元(000166)认为，bdi指数也是中国实际有效汇率的前瞻性指数，主要是因为bdi指数是进出口的前瞻性指数，与人民币实际有效汇率有很强的负相关关系。在判断2015年上半年bdi指数不会反弹上升的基础上，得出人民币实际有效汇率在未来三个月内有望升值的结论。