股市“开门红”预期未能兑现 一季度仍可看好

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受房价跌幅扩大、美股大幅下跌等因素影响，沪深股市羊年首个交易日未能实现良好开局的预期。然而，考虑到空货币政策的进一步开放，以及改革红利的持续释放，股票市场在资产配置方面仍然具有吸引力，预计结构性机会将陆续出现，因此投资者不必对一季度的市场感到悲观。

“开门”的期望没有实现

春节假期前，沪深股市经历了“七连阳”的连续反弹。此外，欧美股市在长假期间普遍表现强劲，这让投资者对羊年a股首个交易日充满期待。然而，周三的趋势出人意料，沪深股市的主要指数都不同程度地收盘。

继节前的强势格局之后，上证综指昨日开盘小幅走高，收于3256.48点，但开盘后，该指数呈现出快速跳水趋势，当天下午2点后，出现了一轮大幅跳水，盘中最低跌幅达到3215.55点，尾盘收于3228.84点，下跌18.07点，跌幅0.56%。与上证综指相似，其他主要市场指数周三也显示出不同程度的调整。截至昨日收盘，深圳成份股指数下跌1.53%，收于11539.70点；中小企业综合指数下跌0.36%，收于8967.41点；创业板指数下跌0.93%，收于1876.75点。预计羊年将在空.拉开帷幕

分析师表示，羊年首个交易日的趋势明显低于预期有三个原因。首先，1月份70个大中城市新建住房销售价格同比下降5.1%，较去年12月份进一步扩大，创下2011年1月以来最大单月降幅，对房地产行业造成了巨大压力。第二，春节期间，虽然欧美股市总体表现强劲，但以原油为代表的大宗商品价格继续下跌，纽约原油价格再次跌破每桶50美元大关，导致铝、锌等工业品价格大幅下跌。在这种格局下，有色金属板块昨日也显示出明显的调整压力。第三，春节期间，美国股市大幅下跌。例如，500乐透网络从2月18日的最低水平18.09美元跌至12.52美元，跌幅超过30%。在中国网络技术概念股在美国股市大幅下跌的情况下，沪深两市中小板和创业板的tmt类股压力大幅上升，昨日总体回落。此外，沪港通还推出了“do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/do/

因此，昨日市场显示，主导板块(新兴产业股)和提供市场支持的板块(大盘股)同时下跌。如果“两桶石油”在整合的预期下并不强劲，市场甚至可能在羊年的第一个交易日经历更大的调整。

市场在第一季度继续保持乐观

尽管羊年没能有一个好的开始，但许多投资者感到有点失落。然而，从当前股市的主要支撑因素来看，一季度a股市场仍值得乐观预期。

一方面，宽松的货币政策条件得到进一步巩固。首先，1月份房价同比下跌5.1%，为2011年1月以来最大单月跌幅。再加上人民币实际升值模式对出口的影响，经济下行压力仍然较大，货币政策进一步放松的需求强劲。其次，春节期间，印尼、以色列等国央行相继降息，这为中国在外部环境下下调利率打开了空空间。最后，通缩压力继续加大，房价下行趋势已经形成，这也为中国进一步放松货币政策创造了条件。总的来说，春节过后，仍然可以肯定的是，货币政策将保持宽松，降息和RRR降息预计将继续酝酿。对于a股市场而言，在不久的将来，继续以估值改善作为其上涨的主要驱动力，宽松的货币预期无疑将在更大程度上支撑市场的强势格局。

另一方面，改革红利不断释放。从节前中国联通的崛起到节后“两桶油”的大力支持，都反映了改革预期对资本风险偏好和整体市场趋势的大力支持。展望市场前景，春节后的2-3月正是a股市场多年来政策支持最强的时期。改革红利的持续释放和改革预期的充分发酵，无疑可以在很大程度上抵御相关不利因素对股市的负面影响。

总的来说，虽然羊年的开市情况并不令人满意，但对于a股市场的后续解读，没有必要过于悲观，因为a股市场有充足的流动性支撑，并受到政策预期的刺激。市场结构性机会预计将继续丰富多彩。前期已经完全调整的大盘股和近年来蓬勃发展的新兴产业的股票都有空.