38家期货公司已获资管牌照 去年期货资管收入增490%

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■我们的记者余德良

期货资产管理业务的蓝色海洋似乎就在眼前，因此期货公司急于赶上大海。

继去年12月5家期货公司收到临时协会发出的资产管理业务注册通知后，今年前两个月又有52家期货公司收到该通知，这意味着上述57家期货公司将陆续获得资产管理业务资格。据《证券日报》记者报道，自去年11月以来，已有30多家期货公司获得了资产管理牌照(据中国证监会网站报道，此前已有38家期货公司获得了资产管理业务资格)。去年12月，期货公司“一对多”资产管理正式发布，点燃了期货公司申请资产管理牌照的热情。这样的应用速度可以称为“急行军”。

日前，基金行业协会首次公布的各类资产管理机构年度资产管理规模显示，截至2014年底，期货公司资产管理业务规模为124.82亿元。

与2013年的12.6亿元相比，增幅高达890.6%。

HNA东银期货资产管理部部长苏晓东对《证券日报》表示，期货资产管理业务大幅增长的主要原因是基数太低。我相信，随着越来越多的期货公司获得资产管理牌照并开展业务，期货资产管理的规模仍将大幅增加。“我们预计，今年的期货资产管理规模将在300亿至500亿元之间，突破300亿元是一个高概率事件。”

“但是，值得注意的是，期货公司的资产管理业务规模仍然很小，盈利能力受到质疑，风险与收益的比率很难打动投资者。去年，期货公司的资产管理业务整体盈利能力不高，因此，仁中期货资产管理业务的发展任重道远。”北京一家期货公司衍生品部门的负责人表达了他的担忧。

银河期货资产管理部总经理姜东义认为，2015年整个期货资产管理行业有望保持高增长，但相应的风险也在增加。与其他金融机构相比，期货公司平均不会在很长时间内发行产品，也不会积累太多经验。他们应该更加关注风险，在抓住机遇的同时谨慎推进。

只剩下15家期货公司了

未提交资产管理业务申请

2014年12月4日，临时协会发布了《关于期货公司资产管理业务管理规则的通知(试行)》，并于2014年12月15日正式实施。

由于《管理办法》降低了期货公司开展资产管理业务的准入门槛，期货公司净资本不低于1亿元人民币，最新分类监管评级不低于丙级，可以申请此项业务。根据期货公司2013年的经营数据，110家期货公司已经达到新的进入门槛。期货资产管理业务的“一对多”自由化和进入壁垒的降低，点燃了期货公司申请资产管理许可证的热情。

去年12月，5家期货公司向中国期货协会提交了资产管理业务申请材料。今年1月和2月，分别有39家和13家期货公司提交了申请材料。迄今为止，共有57家期货公司收到了资产管理业务注册通知。自2012年11月首批18家期货公司获得资产管理许可证以来，2013年和2014年分别有12家和8家期货公司获得中国证监会颁发的资产管理许可证。根据中国证监会网站上的公告，截至2014年10月20日，共有38家期货公司获得了资产管理许可证。据记者了解，自去年11月以来，已有30多家期货公司获得了资产管理牌照。

到目前为止，有110家期货公司有资格开展资产管理业务，只有15家期货公司没有提交申请。

去年期货资产管理业务收入

同比增长490%

去年，期货行业交出了一张相当不错的成绩单。2014年，全国151家期货公司总收入188.1亿元，比上年增长1.58%；净利润总额41.43亿元，比上年增长16.55%。值得关注的是期货公司创新业务的爆炸性增长。据统计，2014年，全行业投资咨询收入为1.1832亿元，比上年大幅增长102.36%；资产管理业务收入8674万元，比上年大幅增长490.07%。截至2014年底，期货公司资产管理业务委托资金总额为137.9亿元。

2012年9月1日，《期货公司资产管理业务试点办法》正式实施。2012年11月19日，中国证监会批准了南华期货等18家期货公司的资产管理业务资格。然而，看似美丽的资产管理业务并没有结出果实。经过一年的折腾，期货资产管理的规模只有10亿元左右。

根据基金行业协会发布的数据，2014年期货资产管理规模达到124.82亿元，同比增长8.9倍。对此，行业分析师指出，原因如下:一是2013年资产管理规模基数较低，有望大幅增长，无需炫耀。第二，“一对多”的基金合作模式吸引了机构投资者。随着越来越多的期货公司获得资产管理牌照，以及期货公司“一对多”业务的深入发展，今年期货资产管理的规模将继续大幅增长。

事实上，在春节假期的最后一天，一些期货公司开始“出售”他们的产品。海通期货推出三星产品，包括:杉杉二期资产管理计划、海通宣武郭虹汇金一号、浮山致远cta九期。

规模和利润共舞

打开期货资产管理业务的“蓝海”

在期货行业的创新业务中，资产管理业务备受期货公司的期待。在今年1月24日举行的“2015东方智慧财富论坛”上，永安期货总经理石建军表示:“中国的资产管理业务整体上仍停留在20年前美国的水平，这意味着中国的资产管理业务有着巨大的发展空空间。”期货公司必须抓住国际化经营、混业经营和网络经营的机遇，在资产管理业务中占有一席之地。

永安期货已成为期货行业的领先资产管理业务。永安期货总共管理了35亿元人民币的客户资产。2014年，永安自有资产管理和投资业务规模为21.67亿元；财富管理存续期间，共有141种基金产品，产品规模为116.1亿元；私募产品69种，产品规模11.95亿元。

银河期货获得了第一批资产管理许可证，2014年是其业务开始突破的一年。尽管年初受到单一客户的限制，但2014年的资产管理规模比2013年增长了5倍。

根据《期货公司资产管理业务试点办法》，期货公司资产管理业务的投资范围不仅包括期货、期权等金融衍生品，还包括股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等。

期货公司主要投资期货和股指期货，而股票和股票只占很小的比例。经纪期货公司擅长对冲交易。除了成熟的程序化交易产品，银河期货还开发了跨市场战略产品，如多资产套利和股票对冲。其产品主要投资于期货市场，部分投资于股票市场。在这些产品中，表现最佳的自我管理规划趋势战略在2014年实现了48%的收入，而折回率不超过7%。

永安资本管理有限公司董事长肖表示，自去年以来，永安资产管理公司加大了对股市的配置，目前的投资比例已达到30%。一位最近获得资产管理牌照的期货公司负责人表示，由于对今年股市表现的乐观，新发行的“一对多”产品在股市的配置比例达到了50%。

然而，一些接受采访的期货公司人士对期货资产管理业务的未来发展表示担忧。一对多业务面临的主要问题之一是商品期货处于熊市，期货市场规模非常有限，资产管理业务的发展面临瓶颈。渠道产品表现平平，主动管理产品规模小，表现波动大，产品表现远低于投资者预期，管理者水平受到质疑。

然而，期货行业的创新阶段已经建立，期货资产管理业务的发展仍然滞后。