机构预测前5月投资增速跌破12% 货币政策传导不畅

本篇文章1641字，读完约4分钟

自第二季度以来，国家发展和改革委员会(NDRC)不断推出新项目，央行也不断放松流动性。然而，短期内难以扭转累积投资放缓的总体趋势。

根据各种预测，从1月到5月，中国投资可能同比增长11.8%左右，略低于1月到4月的12%，投资累计同比增速已连续11个月放缓。

交通银行首席经济学家连平表示，今年1月至4月，固定资产投资资金来源增速为6.5%，同比下降0.3个百分点，难以支撑更高的投资增速。5月份，中钢协周综合钢材价格指数继续下跌，主要高频率建材价格全线下跌，高频率水泥价格全线区域下跌。从趋势上看，5月份投资需求依然疲软，近期投资增速进一步下行压力。预计1-5月固定资产投资同比增长11.8%，进一步低于1-4月。

北京大学经济研究所常务副所长苏建在接受《经济参考报》采访时表示，在经济低迷、通胀压力较低的情况下，尽管货币政策不断放松，但由于货币政策传导不畅，大量流动性仍留在银行系统或注入股市，导致经济增速下滑、价格走低。鉴于货币政策传导受阻，经济下行压力持续，5月份对实体经济的货币信贷支持仍难以达到预期目标，实体经济的货币紧缩和有效需求疲软仍将持续。预计5月份广义货币(m2)同比增速将保持低位，信贷不会大幅扩张，有效需求将继续萎缩，这将进一步放缓累计投资增速。

国泰君安证券(Guotai Junan Securities)首席宏观分析师任泽平认为，新政下房地产销售明显回升，征地面积同比增速放缓。尽管房地产投资很难大幅逆转，但它可能会维持在一个低水平，稳定下来，并略有回升。4月份基础设施投资意外下降，但消防队指挥官的角色保持不变。5月份建筑业pmi大幅回升，预计基础设施投资将较4月份大幅增加。工业数据疲软，国内外需求疲软，制造业投资可能持平。根据综合预测，5月份固定资产投资同比回升，累计同比降幅收窄至11.8%。

地方政府的不作为被认为是今年投资增长放缓的重要原因之一。数据显示，尽管去年中国的投资完成率达到86.8%，但单个领域的重大项目投资仅完成了约一半；全国建设用地供应量下降了16.5%，供应的土地利用率只有50%左右。

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵说，在过去的一两年里，一些地方政府官员一直粗心大意、懒惰。他们不在自己的位置上寻求自己的政府，他们对各种改革和稳定经济的措施都很懒惰。他们宁愿不犯错误也不愿带头，担心各种清理措施会落到自己身上。这直接导致许多促进发展的政策和措施被推迟，加剧了目前经济发展的下降趋势。

上海财经大学经济学院院长田国强认为，经济进入新常态后，过去地方政府gdp评估的指挥棒正在弱化，新的发展目标尚未系统确立和完善，甚至在许多地方也是如此。在行政权力下放尚未完成、政府与经济发展的关系还比较密切的背景下，可能会导致地方发展陷入“观望”甚至“无为而治”的局面。因此，有必要纠正官员对“经济新常态”的片面理解，以免成为地方官员“偷懒不作为”的借口和理由。

ppp的低签约率是另一个重要原因。有分析师表示:“目前ppp项目签约率不足20%，难以缓解融资平台清理和财政收入增速放缓造成的有限投资资金困难。”对此，国家发改委投资司的一些人表示，ppp之所以不能中标，主要是因为启动的项目吸引力不够，以及profits/きだよよよwere项目所在地政府不愿放行。然而，资本是追逐利润的，而社会资本离不开利润。为了吸引社会资本，我们仍然必须想办法推出更有利可图的项目。

决策部门显然意识到了这些问题。5月13日召开的国务院常务会议决定，对部门和地方进行重点监管，坚决开辟分散化、行政管理一体化、服务优化政策实施的“第一公里和最后一公里”，推动重大项目尽快启动，重大土地政策和改革尽快落实，重大民生任务尽快落实。抓典型、严责任，确保全年经济社会发展的主要目标和任务完成。

据《经济参考报》记者介绍，自6月1日以来，国务院已派出11个检查组，到国务院35个部门和单位以及18个省(区、市)进行实地检查，以推动重大政策措施落地生根。