散户忙奔牛高管忙减持 兔宝宝高管违规赚千万上缴14万

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今年，1377家a股公司被高管和大股东减持，其中37家公司违反了规定

6月2日，五粮液(报价000858，咨询)宣布对副总经理叶在“窗口期间”非法减持股份的处罚措施:对其进行严厉批评教育，并责成其进行深刻的书面检讨。

叶并不是孤军奋战。在散户投资者陷入“牛市”、新账户数量屡创新高的背景下，上市公司的大股东和高管逆势而行，不断减持公司股票，甚至违规操作。

根据Flush的最新统计，截至5月19日，今年a股市场共有1377家上市公司被大股东减持。据《新京报》记者不完全统计，自2015年以来，至少有37家上市公司被股东或高管非法减持。

目前，还没有相应的法律作为对非法减少的惩罚支持。违规成本低使得违规和减持行为加剧。

非法减少的原因有很多

6月2日晚，五粮液宣布对副总经理叶在“窗口期”非法减持股份的处罚措施。

叶担任五粮液副总经理。4月22日，他的股票账户以27.92元的价格减少了16，000股。4月29日，五粮液披露了2015年第一季度报告。

叶上述减持行为违反了定期报告发布前30日内上市公司董事及其配偶不得买卖公司股份及其衍生产品的规定。

五粮液声称降价是由于叶家族的经营造成的，而叶事先并不知道公司2015年第一季度的财务数据，不构成内幕交易。

投资者对五粮液的上述处罚进行了投诉，认为违规行为没有得到实质性处理。

叶并不是孤军奋战。仅在5月份，邦妮(报价002043，咨询)、金立泰(报价300225，咨询)、浙江中成(报价002522，咨询)和圣袁波等公司的大股东或高管就违反了规定，减持了股份。据《新京报》记者统计，自2015年以来，至少有37家公司被股东或高管非法减持。

如果投资者对叶只写评论的处罚不满意，那么圣的投资者将更加愤怒。

*圣袁波第一大股东庄春红5月6日至5月8日减持了1497.8万股，占总股本的7.87%，但减持超过5%时并未停止减持，并向社会公告，违反了相关规定。

庄春红解释说，由于圣袁波即将暂停上市并面临退市风险，为了减少投资损失，他选择在圣袁波暂停上市前减持股份。此次降价后，庄春红不排除在未来12个月内进一步降价的可能性。

庄春红甚至没有为自己的非法降价例行道歉。

此外，由于“忘记”不减持的承诺，也存在违规行为。5月18日晚，彩虹购物中心(报价002419，咨询)宣布，本公司控股股东AVIC投资一致行动人从3月27日至4月2日非法减持本公司股份548.34万股，成交额8415.45万元。

2014年7月7日，AVIC投资承诺在12个月内不减持彩虹购物中心的股份。经深交所调查询问，AVIC投资已将此次减持交易的部分收益上缴公司，占现金总额的1%。

与2014年7月7日前AVIC资本提价相比，AVIC资本此次非法减持获利4000万元。

为什么非法减少变得越来越严重？

自2015年初以来，随着上市公司非法减持的增加，处罚趋于从轻。

除了撰写这篇评论的五粮液高管和态度暧昧的圣袁波股东庄春红，金利泰的实际控制人和高管们只是在窗口期非法减持后“道歉”。5月19日，中举投资还例行公事地对非法削减蓝瑛设备一事“表示诚挚的歉意”(报价300293，咨询)。

自今年年初以来，出现了非法降价，其中大部分是非法所得的1%。例如，许多兔女郎高管在非法降价后将1%的利润上缴给了公司。

然而，在过去几年里，高管们违反了规定，减持了股份，他们受到了更严厉的惩罚。

2013年2月，黄辉科技(报价002296，咨询)两名高管胡江平、李翀在“窗口期”非法减持股份，受到深交所通报批评，将非法减持所得的10%即384万元上缴公司。

一些投资者呼吁将股东或高管的所有非法所得上缴。

中国人民大学金融与证券研究所教授顾磊在接受《新京报》采访时表示，对于上市公司股东或董在“窗口期”买卖公司股票的行为，在交易所层面上只有“负面”规定，比如哪些行为是不能做的，但如果做了违法行为就没有明确的处罚，这使得违规成本极低。

顾磊表示，对违法行为没有明确的规定，如窗口期和减免5%以上，对违规者的处罚也缺乏法律支持。

顾磊建议中国证监会针对非法减持行为出台相应的法律法规，并从监管层面进行规范。

案例1

长江润发(报价002435，咨询):高管“窗口期”减少

由于对“窗口期”定义的误解，实现了现金的非法减少

年度报告披露时间的不断变化愚弄了我们家族的股东和高管。长江润发机械有限公司(简称“长江润发”，简称002435)的实际控制人和高级管理人员因误解“窗口期”的定义而非法减持股份。

比撰写这篇评论的五粮液副总裁叶、金力泰控股股东吴更真诚的是，长江润发非法减持股份的股东和高管自愿将部分收益支付给上市公司，共计51.69万元，占其现金总额的0.9%。

三名股东和一名高管在“窗口期”期间非法减持股份

3月25日，长江润发宣布公司三名实际控制人和一名高级管理人员因在“窗口期”减持股份而违规。

3月18日，本公司实际控制人于通过深交所交易系统竞价交易，以13.268元的平均价格减持本公司股份170万股，套现2257.6万元。

一天后，股东邱也以同样方式减持116万股，套现1546.5万元。同一天，黄忠和还减持了4万股，套现54.1万元。3月20日，他再次减持99万股，套现1310.6万元。

于、邱、黄忠是长江润发的关联方，是长江润发的实际控制人和董事。其中，还担任邱公司的总经理。

上述三人共减持389万股，占公司总股本的1.97%，累计现金5168.8万元。

减持后，长江润发的控股股东和实际控制人持有公司38.11%的股份，仍然是公司的实际控制人。此外，长江润发的高级经理卢斌也违反了规定，减持了股份。3月18日，卢斌减持了286，700股，套现378.5万元。减持后，卢斌仍持有长江润发0.59%的股份。

上述人员违规减持，累计现金5547.3万元。

根据长江润发的公告，上述人员的违规行为是“由于误解2015年4月25日前的前30天为年度报告的窗口期”，不违反深交所“上市公司董事、监事和高级管理人员不得在窗口期买卖公司股票”的规定。

长江润发原定于3月28日披露其年度报告，但被推迟至4月25日。该公司没有解释推迟年度报告的原因。

长江润发表示，问题发生后，公司实际控制人和高级管理人员积极配合公司处置，并就非法减持公司股份向投资者真诚道歉。2015年3月24日，公司自愿上缴本次减持交易的部分收益516，900元，公司确认已收到上述款项。

上述自愿支付占现金总额的0.9%。

自2015年以来，长江润发的股价上涨了约124%。

上述高管非法裁员的时机把握不好。3月20日之后，长江润发的股价再次上涨。5月22日，它达到了每股25.2元的高价，几乎是其降价13元的两倍。

第一季度营收净利润双双下降

长江润发还表示，在减持期间，三位实际控制人和卢斌并未提前获知公司2014年度报告的相关数据，公司2014年度业绩也在之前业绩预测的范围内。

非法减持股份的邱，长江润发董事兼总经理；卢斌是公司的首席财务官、董事、副总经理和秘书。

长江润发主要从事R&D电梯导轨系统部件的生产、销售和服务；主要产品包括实心导轨和导轨毛坯、空中心导轨、自动扶梯导轨和其他自动扶梯部件。

2014年，长江润发实现营业收入12.28亿元，同比增长6.32%；收入增加的同时，公司净利润下降6.71%，至4812.7万元。

2月17日，长江润发发布了2014年业绩下滑的快报。在宣布降级的半个月前，首席财务官卢斌进行了一轮降级。

2月2日，卢斌通过深交所交易系统减持10万股，套现人民币100.37万元。

4月25日，长江润发披露了2015年第一季度的情况:今年第一季度，长江润发的收入和净利润双双下降，其中收入下降13.37%，至1.95亿元，净利润下降48.52%，至542.1万元。

长江润发表示，2015年上半年，公司净利润预计将下降40%至10%。

案例2

金:超过5%的持股没有披露。主席道歉了

降低了5%，没有及时披露，违反了规定。董事长“真诚地向投资者道歉”，并成功通过海关检查

在股票市场，七年一次的牛市肯定是一件快乐的事情，那时股票可以上市流通以解除禁令。实际控制人、上海金利泰化工有限公司(简称“金利泰”300225)董事长吴正是在这样一个好时机，计划毫不吝惜地抛掉所有被提股。

然而，吴未能及时编制股权变更报告，未能履行相关信息披露义务，暂停减持股份交易，导致非法减持。

然而，此次非法减持并没有给吴带来什么实际麻烦，而是在“向投资者表示诚挚歉意”后顺利通过了海关。

股票一被提走就被套现了

5月18日，金利泰发布公告，控股股东及实际控制人非法减持公司股份:吴于5月14日至15日通过深交所大宗交易方式减持其持有的600万股公司无限制股份，占公司总股本的2.3%。

吴4月30日宣布减持计划，称由于个人资金需求，拟在6个月内减持不超过2397万股，即不超过公司总股本的9.17%。这个数量正好是吴持有的全部股份，无限售条件。

2014年6月3日，吴的股份解禁上市流通。

自5月份以来，吴减持了金力泰1800万股，占公司总股本的6.88%，累计变现约2.6亿元。5月18日，当吴减持股份时，他累计突破了5%的披露红线。但吴减持股份至占公司总股本5%时，未及时编制股权变动报告以履行相关信息披露义务。

根据有关规定，在作出股权变动报告后的两天内，禁止买卖公司股份。吴也没有按照有关规定及时停止减持股票的交易。对于吴的违法行为，金在公告中给出了如下理由:过失。

虽然金声称吴有“违规减持公司股份的行为”，但他没有受到任何处罚。吴对的违法行为只“向广大投资者真诚道歉”，并“表示今后要加强对相关法律法规的学习和了解”。根据吴的计划，他将继续减持金立泰的股份。

自2015年以来，金利泰的股价上涨了约147%。

关于吴非法减持股份一事，部分投资者在股评栏表示:“吴不能就其非法减持公司股份的行为向投资者道歉。”“强烈要求吴东将非法出售股票的利润上缴上市公司”。

第一季度净利润下降，大股东争相套现

除控股股东吴外，金立泰第二大股东控股(香港)有限公司(港)也于5月份数次减持股份。

5月18日，吴因违规减持而道歉，港接过了减持的接力棒。

自5月18日起，路娜港减持金利泰股份2600万股，占公司总股本的9.95%，累计现金4.7亿元。

经过一系列减持，路娜港目前持有金利泰2275万股，占总股本的8.71%，仍是金利泰的第二大股东。

在股价上涨和股东现金减少的背后，金利泰的业绩下滑。

金力泰主要经营汽车涂料和工业涂料，客户主要集中在国内商用车制造商和其他工业企业。2015年第一季度，金利泰实现营业收入1.46亿元，同比下降4.71%；净利润1622.2万元，同比下降7.95%。

4月25日，吴辞去金总经理职务，并聘请为总经理。范建国曾担任宁波四维汽车工业有限公司执行副总裁，上海福龙汽车科技有限公司总裁高级顾问..

范建国不持有金立泰股份。《新京报》记者瓦斯

案例3

邦妮:违反规定的高管只被罚款1%

与此同时，这四个人的总利润超过了1000万元，只给了公司14万元。投资者表示，处罚微不足道

从外界的角度来看，德化兔兔装饰新材料有限公司(简称兔兔，002043)的部分董事和高级管理人员的裁减是一笔大交易。邦妮在5月4日表示，一些董事和高管在第一季度报告的窗口期非法减持股票，违反了上市公司现任董事和高管不得在窗口期买卖股票的规定。

公司对非法减持的处理是将交易金额的1.01%上缴给公司，非法减持人员和董事会向投资者道歉。

有法律界人士说，惩罚明显不合理，理论上要求所有非法减少的利润都要上缴。这种惩罚也引起了投资者的不满，他们认为降价带来的利润微不足道。

高管们非法减持了逾1460万英镑

据公开信息，邦妮于2005年5月10日在深圳证券交易所上市交易，是一家室内装饰材料的综合供应商。

于2015年5月6日，本公司宣布于2015年3月27日、2015年3月30日及2015年4月7日，总经理卢丽华、副总经理兼秘书徐军、副总经理、财务总监姚通过深交所竞价交易系统减持邦尼股份1，655，987股，平均每股交易价格为8.83元，总交易量为14，622，400元。

由于本公司计划于2015年4月24日披露2015年第一季度报告，上述董事及高级管理人员的裁减违反了深圳证券交易所《股票上市规则》(2012年修订)关于本公司股份不得在定期报告公布前30日内买卖的相关规定。

高管减持的股票是2014年1月解除限售股禁令的股权激励。

2014年1月，公司确定了首批激励目标名单，其中包括6名高管，其中4人违反规定减持股份。

根据确定的计划，首次授予的1423万股限制性股票的授予日期为2014年2月24日，上市日期为2014年3月14日。激励对象可在授予之日起12个月、24个月和36个月后分三个阶段申请解锁总限制性股票的30%、30%和40%。

截至2015年2月23日，邦尼首次授予的限制性股票锁定期的第一个期限到期。然后在3月25日，邦妮宣布解锁日期必须在交易日和其他要求之内。4月7日，该公司股价飙升至每股9.86元，两名高管减持了股票。

赚取1000万英镑，只需支付14万英镑

关于非法减持后的处理，邦妮宣布，这些高管已向投资者道歉，并于2015年4月30日将此次减持交易金额的1.01%即147，640元交给公司。

其中，卢丽华缴纳108，620元，姚缴纳25，280元，徐军缴纳8，880元，缴纳4，860元。

公告中，当时限制性股票奖励的奖励价格为1.95元/股，平均交易价格为8.83元/股，期间4人共获利1000多万元。

根据公告，由于公司在3月25日披露了2015年第一季度业绩预测，交易时没有影响公司股价波动的敏感信息，公司在2015年4月24日披露的第一季度实际业绩也在业绩预测公告的范围内，因此减持不属于内幕信息交易。

但是投资者不买它。许多投资者对股市感到愤怒，认为作为高管，他们必须了解窗口期的交易情况，所以减持早就计划好了。特别是，他们对交易金额的1%被上缴给公司这一事实非常不满，这与期间获得的利润相比是微不足道的。

“这种惩罚显然不合理。从理论上讲，非法减少的所有利润都必须上交。如果违法行为得不到严厉惩罚，就无法制止不诚实行为。”空航空航天大学的徐强教授在接受记者采访时说。

鉴于1.01%的交易金额已支付，一些律师解释说，如果是罚款，上市公司是非法的。由于企业没有行政处罚权，中国证监会有资格实施处罚。如果不是罚款，是自愿上缴的，这就更令人费解了。1.01%的比率基于什么标准？新京报记者郭

《新京报》记者瓦斯