人民日报海外版:股市或是假摔 长期牛市势头不变

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本周，a股市场经历了自本轮牛市以来最大的调整，上证综指连续三个交易日下跌逾8%。股市崩盘引起了市场恐慌，各种言论和猜测满天飞。对此，专家认为，此次调整是为了修复估值上升过快的"疯牛病"，仍属于正常调整范畴。管理层最近对两个融资业务和伞式信托的标准化治理旨在维持一个健康的“慢牛”模式，市场不需要过度解读。随着各项经济改革政策的逐步生效，中国股市保持长期牛市的势头不会改变。

第三天下跌了400点

继上周触及4572点的新高后，上证综指本周迎来了大幅调整。继5月5日暴跌4%后，上证综指在第6和第7个交易日大幅下跌。截至7日收盘，上证综指收于4112.21点，距离4100点仅有一步之遥，并在三个交易日内下跌了近400点。

对于股市的持续大幅下跌，市场普遍认为主要原因如下:一是今年股市有强劲的“疯牛病”趋势，过度上涨使得有必要进行自我调整；第二，管理层最近对两个金融业务和伞式信托的标准化治理抑制了股票市场的杠杆效应；第三，本周，新股认购冻结资金将超过2.5万亿元，大量资金将从市场抽血。

“杠杆和资本驱动，涌向‘国有股’，急功近利和急躁，这是本轮牛市无法持续的最重要原因。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受采访时表示，无论股市是否会逆转，调整都是必要的。a股市场在去年7月摆脱了2000点的底部，在今年4月底突破了4500点。仅用了9个月，股指就上涨了125%，这是典型的快速、做空和疯狂的牛。

“目前的股市是中期调整。此前涨幅过大的股票正面临机构和散户投资者的获利回吐。这是一个不可避免的过程。”北京科技大学管理学院经济与贸易系主任何大卫告诉记者，管理需要“慢牛”，而不是“疯牛”，因此一些机构和银行家开始做“0”。此外，有关印花税已由单向改为双向的谣言亦对市场信心造成负面影响。

许多空差异正在逐渐增加

股市的剧烈调整也使市场对股市的未来走势产生了分歧，牛市的高峰逐渐出现。尤其是国际投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)将摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)从增持下调至增持，这进一步加剧了投资者的恐慌。

根据国际交通银行发布的报告，由于市场估值过高、市场情绪乐观以及融资和购买条件收紧，股市可能即将暴跌。交通银行国际部董事总经理洪灏表示，保守地说，预计股市的上限将在至少一年内徘徊在4200点至4500点之间。

在董登新看来，本轮调整有两种可能性:第一，本轮牛市已经结束，结果是在反弹的同时，创新水平较低；其次，牛市尚未结束，但这种调整必须达到足够的深度。如果市场能稳定在3500点左右，并再次发起向上的攻击，牛市将仍然是可持续的，或者它可能重新获得4500点。然而，前提是这种调整必须是相当充分的，最好的办法是改变空房间的时间。

然而，多市场观点仍然认为4000点是本轮牛市的一个重要心理障碍，如果我们能保持4000点，股市在未来还会继续上涨。从宏观经济基本面和政策分析来看，目前a股成份股指数仍处于合理的估值区间，未来缓慢的牛市趋势将是主要基调。

“牛市应该还没有结束。中期调整将提前至5月初，并将持续一段时间，但不排除在此期间会出现反弹，估计明天会出现反弹。”何大卫对市场也持谨慎乐观的态度。他认为，这次调整是为了未来股市更好的健康发展。

短期冲击风险预防

事实上，随着这轮牛市的到来，最近几个月新开账户的数量达到了历史新高。随着本周股市崩盘，许多新投资者被锁定，新账户的数量也结束了连续六周的增长。对投资者来说，这次暴跌无疑是一次深刻的风险教育。

"每一轮牛市疯狂都将成为新投资者的最大陷阱."董登新指出，股市中的疯牛病将赤裸裸地暴露财富效应，这将诱使新投资者迅速涌入股市。此时，股指急速上涨，这也成为机构抓住机会逃离的最佳时机。一些人认为创纪录的新投资者开户数量是牛市结束的标志，这也是有道理的。

董登新提醒说，目前新投资者的主要风险是错误的入市时机，这通常表现为错误的买入或反向操作。新投资者的风险对策应该是控制数量，控制头寸，学会止损，不要对市场大惊小怪。大卫还建议，新投资者应该避免追涨杀跌，谨慎投资，设定好止损点，保持理性。

目前，对于这场由经济改革和政策红利推动的牛市，管理层预期“慢牛市”的总体趋势已经逐渐显现，资本市场的长期健康发展有利于中国经济转型。

对此，董登新强调，没有ipo注册制度，就不会有真正的“慢牛”。“现在我们只是听到了登记系统的落地声，但我们不知道靴子什么时候会落地。如果没有注册制度，投资者就很难安定下来，增强对资本市场稳定发展的长期信心。因此，我们不能因为立法进程缓慢而推迟登记改革的步伐。”董登新说。记者周

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人民日报:牛市不是鸡犬升天的陷阱

股票市场有很好的群众基础，这与它的低“支配门槛”有关，但要成为一个经得起风浪的投资者并不容易。只有尊重市场，敬畏市场，根据自己的情况合理投资，尽你所能，你才能在牛市和熊市中交叉，成为股票市场的长期赢家

过去一个月左右，股市一直在上涨，大多数投资者也获得了不错的回报。投资者欢欣鼓舞，市场情绪高涨。股市似乎提前进入了夏季。

“买就是赚”，“当你进入市场时，你就能赚钱”...各种各样在股票市场上赚大钱的“传奇”故事要么发生在你身边，要么在朋友圈里传播，触动人们的神经。在巨大的盈利效应下，新投资者如洪水般涌入。根据中国结算公司的数据，a股市场新开户数量连续六周保持百万级增长。尤其是在4月24日这一周，新开设的a股账户数量为413.03万个，较前一周增长26%，创历史新高，几乎是2007年单周最高开户数量的三倍。

来到股市，只是为了赚钱，这是可以理解的。从最近的情况来看，这的确是一个赚钱的“黄金时代”。然而，有可能断言股票市场是一个每个人都可以轻松赚钱的地方吗？对于新投资者来说，除了用钱开户外，在实际操作前应该做哪些准备？恐怕在不断高涨的热潮中需要一些冷静的考虑。

在现有的投资渠道中，股票市场有着良好的群众基础，这与其“主导门槛”低有关。从资本要求来看，股票不像是几十万几百万的投资产品的进入标准，几万美元就可以搞定；从开户的便利性来看，证券营业部过去是在街上，但现在可以不用出门就能完成开户手续、转账和网上交易。股票市场确实是普通人力所能及的投资方式。

然而，从另一个角度来看，股市的“隐藏门槛”其实很高，要成为一个经得起风浪的投资者并不容易。中国股市已经“开放”了20多年，但仍有少数投资者能够获得长期稳定的利润，还有许多其他投资者的表现远逊于该指数，遭受了长期亏损。因此，投资股市并不简单。股票价格受许多因素影响，如价值、供求、政策等。新投资者在进入市场时需要做必要的知识准备。其中，我们不仅要熟悉基本的市场规则，还要对我们投资的上市公司有很好的了解，甚至判断宏观经济形势和经济政策。与知识学习相比，更难把握心态。只有找到并坚持适合你的投资模式，这样你在上涨时不会得意忘形，在下跌时不会惊慌失措，你才能在股市波动中不晕船。

最近，监管部门的负责人“大喊”提醒风险，但有些人不同意它:“这是一个大牛市，千载难逢，上升趋势保持不变，即使你吃避孕套，这将是暂时的。”恐怕这是浪费机会。”显然，这种理解是有偏见的。

一方面，牛市并不意味着没有回头路的单边上涨。如同潮起潮落一样，牛市也会有波折。如果你只是怀着赚钱的热切期望购买股票，但你遭受了下跌，当你处于低位时，你会在恐慌中逃离，牛市也可能伤痕累累。从过去的经验来看，在牛市中踩错节奏赔钱并不罕见。特别是在本轮牛市中，许多人通过融资或配套资金购买高杠杆的股票，小幅度的调整可能会带来巨大的活力。

另一方面，牛市并不意味着所有的股票在任何时候都是机会。在最近该指数的稳步上升中，一些上涨过快和过快的股票在短时间内下跌了30%以上，显示出盲目追高的风险。在牛市中，各种违法行为经常出现，如财务欺诈、欺诈、市场操纵以及并购过程中的内幕交易等。此外，随着市场体系的完善，牛市不再是“鸡犬升天”，而像濒临退市的圣袁波这样的无名股票，是极不确定且难以把握的。

股票是一种高收益、高风险的投资品种。这个基本特性在任何时候都不会改变。牛市也不能忘记风险。赚快钱和大钱总是太快了。只有尊重和敬畏市场，根据自己的情况进行理性投资，量力而行，才能在牛市和熊市中交叉，成为股市的长期赢家。

人民日报:你误解了我们的股票评论文章

昨天下跌了4.06%，今天下跌了1.6%。上证综指在两天内下跌了近250点，这给官方媒体带来了很大压力。官方媒体最近指出了风险，并呼吁“理性的慢牛”。今天，《人民日报》专门写了一篇文章“教”投资者如何看待《人民日报》的股市评论文章。

首先，《人民日报》对过去两篇a股评论文章被一些媒体断章取义，反复删节甚至频繁篡改，以致面目全非，表示不满，称其“受伤”:

昨日，上证综指在交易时段下跌4.06%，收于4298.71点，跌破4300点大关。随即，一些媒体网站刊登了“官方态度转向中国股市暴跌”的文章，引用了分析师的观点，称“人民日报等官方媒体频繁发表文章暗示股市存在风险，表明官方对于如何解读本轮牛市的看法已经转向，对市场造成了巨大的心理压力。”

不要忘记牛市的风险，这是人民日报在5月4日发表的评论。本文的主要目的是提倡“合理投资，量力而行”。提到的两个要点是，牛市并不意味着单边上涨；第二，牛市并不意味着所有股票在任何时候都是机会。纵观全文，作者只是在暗示风险，而不是否认牛市。

然而，在过去的两天里，这篇原本语气温和的文章在重印过程中被反复还原和篡改，最终导致了面目全非和许多耸人听闻的版本。有些文章受移动终端有效传输的字数限制，只有部分被引用，文章的主题是单方面定义的；有些人在原文前后混淆了自己的观点，篡改了作者的意愿；其他人误导读者，以达到网络传播的“轰动效应”。这些被歪曲的文章仍然以《人民日报》的名义传播，这不仅对《人民日报》有害，也对读者和公众舆论有害。

然后，《人民日报》重申了它真正想表达的意思:

这次牛市的根本原因是中国发展战略的宏观支持和经济改革所激发的力量。一些舆论反对中国经济随中国股市的转型和调整，认为牛市是由于缺乏实体经济的支持造成的，或者是实体经济不景气导致生产资本进入股市。这些观点也值得商榷。从国际经验来看，资本市场在经济转型过程中往往扮演着重要角色，双方的关系并不是对立的。从国家战略出发，“一带一路”和“人民币国际化”将使中国蓝筹公司具备全球资源配置能力，中国蓝筹公司的估值仍将提高//。从中国的实际情况来看，目前cpi是稳定的，货币政策是适度宽松的。无论是国家发展战略还是国内经济运行，股市多头多头多头多头多头都符合国家利益、产业利益和社会利益。这样的牛市需要市场的支持，也需要信心的支持和舆论的关心。

最后，当然，我仍然呼吁回归理性，无论是市场还是媒体:

5月5日的收盘可能被视为中国资本市场走向成熟过程中的一个插曲。收盘和下跌给市场参与者上了一课:理性市场离不开理性舆论，理性舆论也离不开理性媒体。

人民日报(引用603000，咨询):人民日报只是建议风险并不否定牛市

昨日，上证综指在交易时段下跌4.06%，收于4298.71点，跌破4300点大关。随即，一些媒体网站刊登了“官方态度转向中国股市暴跌”的文章，引用了分析师的观点，称“人民日报等官方媒体频繁发表文章暗示股市存在风险，表明官方对于如何解读本轮牛市的看法已经转向，对市场造成了巨大的心理压力。”

不要忘记牛市的风险，这是人民日报在5月4日发表的评论。本文的主要目的是提倡“合理投资，量力而行”。提到的两个要点是，牛市并不意味着单边上涨；第二，牛市并不意味着所有股票在任何时候都是机会。纵观全文，作者只是在暗示风险，而不是否认牛市。

然而，在过去的两天里，这篇原本语气温和的文章在重印过程中被反复还原和篡改，最终导致了面目全非和许多耸人听闻的版本。有些文章受移动终端有效传输的字数限制，只有部分被引用，文章的主题是单方面定义的；有些人在原文前后混淆了自己的观点，篡改了作者的意愿；其他人误导读者，以达到网络传播的“轰动效应”。这些被歪曲的文章仍然以《人民日报》的名义传播，这不仅对《人民日报》有害，也对读者和公众舆论有害。

这次牛市的根本原因是中国发展战略的宏观支持和经济改革所激发的力量。一些舆论反对中国经济随中国股市的转型和调整，认为牛市是由于缺乏实体经济的支持造成的，或者是实体经济不景气导致生产资本进入股市。这些观点也值得商榷。从国际经验来看，资本市场在经济转型过程中往往扮演着重要角色，双方的关系并不是对立的。从国家战略出发，“一带一路”和“人民币国际化”将使中国蓝筹公司具备全球资源配置能力，中国蓝筹公司的估值仍将提高//。从中国的实际情况来看，目前cpi是稳定的，货币政策是适度宽松的。无论是国家发展战略还是国内经济运行，股市多头多头多头多头多头都符合国家利益、产业利益和社会利益。这样的牛市需要市场的支持，也需要信心的支持和舆论的关心。

5月5日的收盘可能被视为中国资本市场走向成熟过程中的一个插曲。收盘和下跌给市场参与者上了一课:理性市场离不开理性舆论，理性舆论也离不开理性媒体。