A股赚钱效应显现 “二手信托”升温

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我们的记者刘夏村

随着a股盈利效应的出现，从去年下半年开始，各种来源的资金开始涌入股市，一些信托产品的投资者“忍不住”开始寻找转移和变现现金的途径。但是，在中国没有统一的信托转让平台的情况下，投资者只能在信托公司、第三方金融机构和第三方交易平台上进行转让。

业内人士认为，目前对此类业务缺乏有效监管，尤其是在交易定价和产品信息披露方面。以上三种平台各有利弊，所以投资者在选择转让信托产品时，应该对转让平台进行比较和选择。但一般来说，信托产品的转让并不容易。但是，随着信托登记制度和机构的完善，全国性交易平台的建立将迎来曙光，届时信托产品的流动性将大大提高。

“二手信托”备受青睐

“最近这里转来了很多客户，还有专门做二手信托的大户，所以交易效率还是很高的。”最近，一家知名的第三方财富公司表示。这家第三方财富公司于2013年开始信托产品转让业务。以前业务量不大，但去年8月以后，业务量明显增加。据最近媒体报道，上海信托的信托转移平台自去年10月推出以来一直很活跃。在过去的四个月里，该平台的交易量已经超过60笔，交易额超过30亿元。

业内人士表示，近期二手信托业务交易量增加的一个重要原因是a股已经开始起飞，一些信托投资者寻求通过转账平台提前变现，以投资股市。

事实上，信托产品还没有到期，投资者在急需资金的时候正在寻找产品转让。这种现象一直存在。一位信托公司的研究人员介绍说，所谓信托转移，即信托受益权的转移，理论上可以通过转移等方式转化为现金。，以满足投资者的流动性需求。

然而，一个相当严峻的现实是，作为一种非标准化产品，信托的流通并不顺畅——因为没有全国统一的信托流通平台，投资者只能依靠信托公司或第三方机构的平台。目前，这类业务缺乏有效的监管，尤其是在交易定价和产品信息披露方面。因此，投资者在选择转让手中的信托产品时，应该充分比较和选择转让平台。

哪一个有很强的循环能力

目前，我国信托转移平台主要有三种类型。第一种是信托公司在官方网站上搭建的转账平台。现在超过一半的信托公司已经开展了这项业务；第二类是第三方财富管理公司；第三类是第三方交易平台，如北京金融资产交易所和天津金融资产交易所。

据业内人士称，通过信托公司直接转让的过程是先联系购买产品的客户经理，客户经理会根据产品的到期时间和收入给产品定价，然后找到受让方。目前，大多数被转让人是内部客户或熟人。通过第三方金融机构转账的过程是将转账对象的基本信息交给理财规划师，注册后挂在官方网站上。在此期间，财务规划师将帮助寻找客户。经过协商，转让方与受让方将共同到信托公司办理。通过第三方交易平台的转账流程如下:首先，填写转账登记表，平台财务计划员对产品进行评估并适当定价，然后列出待转账产品。谈判结束后，还需要到信托公司办理过户手续。

值得注意的是，一般来说，信托公司的交易平台仅限于自己的产品，第三方交易平台也规定了可以转让的产品类型，而第三方理财公司基本上可以转让信托公司的所有类型和产品。

此外，就投资者所关注的被转让产品的价格而言，这三类平台目前都是根据产品的实际情况进行的。然而，就交易成本而言，这三种流通渠道大相径庭。交易成本不同于信托公司。目前，一些公司的利率是千分之一。通过第三方交易平台转账时，双方都需要承担费用，交易费率约为5%-1%，通过第三方金融机构转账。

建立统一的平台迎接黎明

一些行业专家认为，以上三个流通平台都有缺陷。中国政法大学民商法学院副教授赵廉慧认为，第三方交易平台不规范，缺乏公信力；信托公司自身的转移平台作用有限；现有的金融交易所也是区域性的，它们不是专门为信托受益权的转让而设计的。它们的参与者是有限的，它们不能实现受益权的有效转移。

因此，在中国建立统一的信托交易平台被认为是提高信托产品流动性的关键一步。业内人士认为，在中国建立统一交易平台的关键是完善信托登记制度——因为信托受益权的转移是以合法有效的信托财产权的转移为标志的，在信托产品的二级市场交易中，有必要由独立的第三方登记合法有效的财产权，但我国的信托财产登记制度仍不完善。

值得注意的是，银监会一直在推进这项工作。据媒体报道，去年初，银监会非银行部门正式启动信托产品注册系统二期升级和信托异地系统整合，并开展信托二级市场转让。据知情人士透露，银监会目前正在制定《信托登记管理办法》，包括银监会在内的相关部门正在积极推动在上海设立信托登记中心。