广发基金李巍：看好市场中期趋势

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在羊年，市场仍然很难显示明显的“羊”帆市场。相比之下，一些优秀的基金正如日中天。根据银河证券的数据，截至2015年3月4日，自今年以来，广发银行的领先回报率已达到27.81%，在127只类似基金中排名第九。广发制造业的年回报率为24.82%，广发战略的优选回报率为19.81%，居同类之首。这三只基金的背后是同一个掌舵人——李伟。

在政策预期和增长预期的支持下，市场普遍认为慢牛的上升趋势保持不变。然而，进入3月份后，重量级股陷入了反复调整的状态，成长股也因近期上涨明显需要回调。对此，李伟表示，在整个市场无风险利率下降的背景下，大盘股的估值仍有空；白马的成长型股票大多属于高繁荣行业。经过长时间的调整，当前股票价格具有良好的风险收益率；专题投资需要选择一些未来空真正有巨大增长的股票。

该政策对市场的中期趋势持积极乐观态度

李伟表示，中期市场趋势依然看好。自2015年以来，宏观经济一直疲软，难以改变。根据最新经济数据，2月份制造业pmi指数小幅反弹至49.9，但仍低于50线。新订单和新出口订单出现反弹，但低于历史平均水平。原材料库存反弹，成品库存下降，库存状况略有改善。春节期间，消费数据和房地产销售数据都不尽如人意。假期过后，大宗商品价格下跌，但库存增加。据李伟介绍，总体而言，随着旺季的到来，总需求呈现出改善的迹象，预计3月份将再次上升，但力度不够，宏观经济继续缓慢下滑，失速风险不大。

总体而言，流动性仍然宽松。李伟表示，近期降息和RRR降息都符合预期。央行通过各种方式调整市场流动性，春节前并不缺钱。在海外，美国经济仍然是世界主要经济体中最好的。市场普遍预计将在15年中期开始加息，但李伟认为加息将会推迟。除美国之外，大多数经济体都有极其宽松的货币政策，而且规模很大或经常降息；但是，由于美元的持续升值，人民币的贬值压力更大。

在政策方面，李伟认为，新一届领导集体有着明确的执政理念和对当前社会经济问题的清醒认识。当前的稳定增长政策侧重于微观刺激，更强调加快改革和结构调整，通过改革促进发展。从目前的政策来看，无论是微观刺激还是改革，这些政策都已经到位，并且得到了迅速的推广和实施。房地产投资增速快速下降的风险得到有效缓解。所有这些因素都增强了市场对中国经济转型成功的信心，市场风险溢价一直保持在较低水平。

白马成长型股票具有良好的性价比

自2015年以来，市场风格已经悄然从蓝筹股转变为成长股。以互联网为代表的中小股票表现突出，市场热点开始扩散。李伟的操作也非常及时，缩短了周期，增加了管理基金的增长份额。其中，广发制造和广发主题领袖在头两个月减持了金融、房地产和钢铁等周期性股票。广发制造增持白马成长、互联网和农业类股，广发主题领袖增持互联网和农业类股。此外，广发银行战略的优先结构自去年底以来没有太大变化，仍以平衡为主。正是李伟的及时反映为这三个基金管理羊年奠定了基础。

对于后期的蓝筹股和成长股市场，李伟表示，大盘股估值水平已经明显回升，达到两年来的最高点。在整个市场无风险利率下降的背景下，空估值仍有修正，但可能仍需要一段时间的盘整。白马的成长股大多在高繁荣行业，如消费电子、油气设备、安全、环保、医药等。经过长时间的调整，目前的股价具有良好的风险回报率。自1月份以来，主题投资类股，尤其是与互联网相关的股票表现突出，已经存在一定的泡沫。然而，因为他们是焦点，他们不应该被轻易提及。有必要选择一些未来确实有巨大增长的股票空；主题投资有热点扩散的趋势，可以积极寻求新品种。

与此同时，李伟表示，投资者普遍担心的中小股问题，如加快ipo审批、即将实施的注册制度以及普遍较高的估值等，仍然存在，因此我们应该保持警惕。