融资盘坚挺赛“小强” 顶住重压创1.13万亿新高

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每个记者王燕丹

融资融券的监管风暴在a股市场掀起了一千波浪潮，上周引发了上证指数的大震荡。尽管来自监管层面的持续压力，融资板块仍显示出其“小强”的活力。根据本所近日发布的融资融券统计数据，1月19日和20日两市融资余额短暂下降后，自1月21日起又回到上升通道，到1月29日已连续7个交易日上升，达到1.13万亿元的历史新高。

融资板块仍在“走自己的路”

保证金交易是当前市场的最大驱动力之一。自10月29日以来，沪深股市融资余额持续上升，到12月中旬，已连续突破7000亿、8000亿、9000亿和1万亿的四个关口。与此同时，伞式信托、收益互换等杠杆形式层出不穷，推动市场指数不断井喷。

然而，这种兴奋引起了监管机构的担忧。1月16日，中国证监会向市场通报了对45家证券公司融资业务的现场检查情况。这一消息导致上证指数在1月19日暴跌7.70%，融资融券杠杆交易的放大效应明显。业内人士对融资交易能否继续发展以及本轮市场是否会结束存有疑虑。经过两周的运作，《国家商业日报》的记者发现，金融家并不像市场预期的那样脆弱。

1月19日和20日，由于市场低迷和一些金融家面临的平仓压力，沪深股市融资余额连续两个交易日下跌。19日和20日分别下降1.67%和0.18%。

从21日开始，随着中国证监会的声明和暴跌后市场心态的逐渐稳定，金融家们重新开始了网上购买之旅。21日，两市融资余额从1.091万亿元增加到1.096万亿元，增幅为0.43%；22日，人民币升值0.94%，至1.106万亿元。截至1月29日收盘，沪深股市融资余额达到1.13万亿元，创历史新高；融资融券金额增至1446.44亿股，为历史第二高——融资融券金额最高发生在1月16日证监会公告前，当日收盘融资融券金额为1449.44亿股。

金融家转向中小股票

但仍有一些微妙的变化在悄悄发生。根据Flush ifind的统计，1月19日至29日，在申银一级行业分类的28个主要行业中，有6个行业的融资净购买量为负值，即金融家正在退出这6个行业。其中，在2014年底的三大市场主体——银行、矿业和非银行金融中，银行和矿业位列前两位，净流出26.03亿元和12.94亿元，而非银行金融仅获得3418.06万元的净购买量。此外，餐饮、公用事业、建筑材料和通信行业也分别发生了4.72亿元、4.19亿元、2.94亿元和1.13亿元的净融资还款。

与此同时，计算机、媒体和化学工业如雨后春笋般涌现。仅在9个交易日内，上述三大行业的融资购买净额分别为42.88亿元、39.79亿元和24.11亿元。此外，电子、国防军工、电气设备等行业融资资金净流入也超过10亿元。就连钢铁行业最惨淡的钢铁也净赚了8.06亿元。

从个股来看，中小板和周期性股票是最受青睐的。

根据融资保证金增加占其流通股比例的指标，华泽钴镍(000693，收盘价20.56元)的融资余额仅在9个交易日内就从之前的3.47亿元增加到5.77亿元，增幅为66.28%。证券借贷保证金增加1036.49万股，达到2577.44万股；融资增量占其流通股的4.89%。紧随其后的是大恒科技(600288，收盘价17.12元)，该公司连续四个交易日涨停于1月16日，仅在1月23日开盘，融资融券额增加2052.48万股，至5908.44万股；融资增量占流通股的4.70%。中小板的沃尔核材料(002130，收盘价13.61元)和科达讯飞(002230，收盘价32.00元)紧随其后，两家公司的融资增量分别占流通股的3.71%和3.53%。此外，胜屯矿业和桂岩铂等有色金属股也受到市场青睐。

值得一提的是，从细分市场的角度来看，在融资融券占其流通股比例的排名中，前100只股票中有33只是创业板股票和中小板股票。除了以上提到的IFlytek和Woer核材料，如李斯臣、汤臣边建、东方财富等。，融资保证金大幅上升。

华泰证券(Huatai Securities)研究员潘蔚指出，自去年12月以来，中国证监会先后对这两项业务进行了专项检查，加强了退市风险警示，通报了18家涉嫌操纵股价的上市公司，并打击了内幕交易。1月16日，银监会征求了《商业银行委托贷款管理办法》的意见，加强了对委托贷款来源和用途的监管；中国保监会在前期召开会议，提示保险资金运用中的合规性及相关风险。“这一系列措施表明，三大协会正在完善监管，本轮市场上涨的两大驱动力是杠杆增加，市场资本成本下降的预期受到很大影响。如果新基金进入市场，市场可能会回到股票基金的游戏，那么在这种情况下，成长型股票将再次占据主导地位。”