国际原油价格大跌 部分避险资金流入黄金市场

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国际油价跌破50美元大关，金价上涨至1200美元以上

在国际股市波动和欧元持续下跌的背景下，国际原油价格本周从周一至周二继续大幅下跌，跌破每桶50美元大关，最大跌幅为5.2%。自2009年4月以来首次跌至每桶49.95美元的低点，周二亚洲市场交易时段跌至每桶49.3美元；然而，一些避险资金流入黄金市场，推动金价突破1，200美元/盎司大关，周二下午报收于1，208美元/盎司。这两个价格的走势与本报周一消息的预期一致。

本周从周一到周二，国际原油价格继续“雪崩式”下跌，跌破每桶50美元大关。新年以来，原油市场持续收集信息:一方面，美国原油和石油库存的增加预计会更多，美国石油学会将于本周二晚些时候发布每周库存报告。另一方面，去年12月，美元指数连续第六个月上涨，使得美元计价的石油对其他货币持有者来说更加昂贵，并进一步抑制了石油价格的下跌。在这背后，大国和联合投资银行空之间的政治博弈从未停止，这使得油价越来越接近45美元/桶的一般开采成本价格。大多数机构预计，在短期市场前景中，空仍将压低油价，而中间价则由低盘整主导。

相比之下，黄金市场的基本情况要好一些。股市动荡，这使得市场对避险的需求增加。此外，春节前，中国的黄金销售开始支撑黄金价格，预计将持续到今年2月中旬，农历新年之前。上海黄金交易所的黄金溢价已经上升:中国现货黄金价格相对于国际现货黄金价格的“溢价”已经达到7美元/盎司，远远高于之前的4元/盎司。

然而，金价能否大幅反弹仍与来自美国的信息密切相关。周三(1月7日)美联储会议记录和周五(1月9日)发布的美国非农就业报告将引领金价前景。

广州京信的朱志刚认为:目前，这两个数据的预期是乐观的。一旦结果不如预期，就会给黄金市场带来机遇。尽管2015年走出绝对牛市的可能性很低，但在油价下跌和美联储政策“尘埃落定”的背景下，国际金价仍将有许多向上振荡的机会。

石油和天然气企业的影响

中小油气企业年报预期业绩翻番

油价与油气企业的相关性相对有限，主要与几个拥有大量油田的大型国有控股企业密切相关。从中石油和中石化的勘探和开采业务比例来看，分别占34%和8.4%。2014年国际油价将减半，这将给企业收入带来40亿至200亿元的直接损失，这可能会使前三季度“原地徘徊”的两家企业的业绩在年报中变成“明显小幅下降”。中海油服已宣布受影响原油价格大幅下跌，预计2015年收入和利润将会下降。

然而，对于像广汇能源和广聚能源这样的私营概念，以及中小型石油和天然气企业来说，油价下跌的影响相对有限。一些类似的企业在头三个季度的净利润翻了一番，他们的年报业绩预计将大幅增长。广汇能源前三季度净利润同比增长150%，预计年报净利润将较去年同期大幅增长；广聚能源前三季度净利润增长319%，其年报业绩应该会大幅提高。

中山证券投资部主管黄表示:“与油气企业类似，油价下跌的利好影响更大，可以降低石油生产的物质成本和进口石油的成本。此外，随着中国石油新疆混业改革试点的推进，国内油气改革必将深入开展，以打破垄断和公平竞争为目标，这将为类似企业带来许多增加利润的机会。”近期油气股走势以大起大落为主，中石化和中石油同时上涨和下跌两次，但总体涨幅不及其他优秀板块。

黄金企业的影响

金矿企业面临业绩“触底反弹”

与油气企业相比，国际贵金属价格与国内矿业上市公司密切相关。在CICC黄金和山东黄金中，超过75%的业务是黄金生产和销售，黄金价格的涨跌直接决定了其利润水平。绝大多数贵金属矿业企业预计2014年业绩将大幅下滑。山东黄金前三季度净利润同比下降48%，CICC黄金净利润同比下降43%。

《广州日报》记者发现，2014年国际黄金平均价格为1266.4美元/盎司，2013年国际黄金平均价格为1411美元/盎司，前者比后者下跌10.3%。从理论上讲，2014年黄金开采企业的业绩应该比2013年至少低10%。然而，鉴于近期国际金价下跌，2015年前两个季度企业表现趋于“见底反弹”，值得价值投资者关注。