筹码出现松动 3478点压力开始显现

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过去两个交易日，沪深股市持续高位波动，盘中频频跳水，表明市场周期性股票的筹码明显松动。在经历了持续上涨之后，上证综指现在已经逼近2009年3478点的市场反弹高点，市场恐高症也逐渐加重。在下周新股发行密集、融资还款压力加大、获利回吐加剧以及宏观经济下行的背景下，空对大盘股周期性的短期预测将非常有限。建议投资者利用市场的高波动性，将他们的头寸转移到周期属性相对较弱、业绩增长确定性较高的股票上。

上证综指昨日早盘再次上涨，空开盘走低，在经纪商和有色金属行业的推动下，上证综指震荡走高。然而，由于缺乏动力，股票指数疲软，然后股票指数向下振荡。中午前后有几波小型潜水。银行、房地产和其他受欢迎的行业在早期一个接一个地走弱，在下午跌至3312点后得到支撑。重量级股票逐渐上涨，股指反弹。上证综指已经连续8个交易日高于5日移动平均线，从技术上讲，这是超买。股指从3400点到3450点的压力很大，需要调整。投资者应适当规避市场调整的风险。

此外，深圳成份股指数收于11613.36点，下跌0.47%，最低跌至11505.03点，最高至11714.78点。同时，中小板综合指数收于7922.43点，下跌0.41%；创业板指数收于1523.39点，下跌1.07%。

就行业热点而言，非银行金融、有色金属、石油和石化指数涨幅居前，具体涨幅分别为2.09%、1.77%和1.19%；相比之下，食品和饮料、国防和军事工业以及银行等指数是今天的最大输家，具体跌幅分别为1.57%、1.36%和1.33%。

短期而言，大盘股面临四大压力。首先，由于下周新股集中发行，将会出现资金紧张的压力。预计下周将有19只新股在网上发行。尽管没有大盘股，但资金紧张是不可避免的。第二，融资还款的压力。统计数据显示，去年12月，融资买入的主要方向是银行、券商、房地产和其他大盘股。这些融资成本并不低，而且它们的作战能力有限。一旦相关股票的股价大幅波动，就很容易引发融资偿还潮。第三，获利压力。经过近一个季度的推动，空上涨，重量级上涨很多，盘中热点分散，持续性不强，很难形成上行力量。万一股指回落，获利回吐市场可能随时加速逃离。第四，经济基本面不支持它。目前，宏观经济还没有摆脱低迷的格局，周期性股票的表现上限始终存在。在此背景下，分析师判断，本轮周期性股票已经结束，表现较为稳定、周期性属性较弱的二级蓝筹股有望逐渐成为市场前景热点。