热门:廖俊霞：中国母基金走向何方

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年以后，私人资本领域呈现出爆炸性的增长，在资本管理新规则出台之前，银行系统的资金大规模进入这个市场，中国私人资本的母基金取得了新的波折的迅速发展 来源|投资界pedaily年10月12-15日，清科集团、投资界联合华发集团在珠海举办了第二十届中国股票投资年度论坛 这是一份持续20年的领域合同，现场聚集了1000人投资领域的头部力量，分析政策趋势，聚焦投资战略，探索价值发现，展望市场未来 20年来，星光灿烂，可谓群英云集 在这次论坛上，宜信私募股权母基金管理伙伴廖俊霞以“母基金:长时间资本推动科技创新”为主题进行了分享 以下是主题演讲的实录，经过投资界( id:pedaily )整理:大家下午好！ 我很高兴大家又聚集在一年一度的清科大会上。 今年是清科成立20周年，中国私募股权领域也迅速发展了20多年，母基金领域的时间更短，其大快速发展在过去5年左右 我们一直说中国的技术创新，最缺乏的是长期资本的支持，但实际上长期资本在中国过去二十多年里已经发挥了重要的推动作用 根据清科的数据，从2000年开始创投领域的管理规模增加到500倍，可以想象当时的规模有多小 投入ipo的渗透率变化是更值得重视的数据，该渗透率在2006年为3%以上，年上半年渗透率超过70%，特别是在科学创板上vc和pe的渗透率超过90% 现在中国私有股权领域的管理规模大约在10兆左右，金融机构管理的金融资产大约在300多兆，就管理规模而言，私有股权在金融领域的占有率大约在3%左右，以这3%左右的资金量，整个私有股权领域进入资本市场 所以，私募股权领域在过去20多年来，为了中国的科技创新，为了中国公司的迅速发展，已经发挥了重要的作用 在这种长期资本中，有一个重要的类别:母基金 2001年，我记得打油诗。 vc派对说不到两台，基本上有20人获得前10名的奖项，一半上榜，一半不上榜。 在这个方案中，不是有母基金。 无论基金如何选择，如何配置，母基金都没有选择的可能性。 年以后，私人资本领域呈现出爆炸性的增长，在资本管理新规则出台之前，银行系统的资金大规模进入这个市场，中国私人资本的母基金取得了新的波折的迅速发展 在私人权益领域，母基金是投资者重要的配置工具 这一领域的收益非常离散，单一基金的收益可能为负，也可能非常高 对于收益分布非常离散的资产来说，特别是投资者的科学配置、筛选出的gp、筛选出的管理团队、为了科学地配置资金需要母基金 投资单一基金会分散可能的收益。 如果投资母体基金，收益相对收敛，负面可能性小，因此母体成为美国私人资本领域资金来源的重要部分，曾经占私人资本资金来源整体的三分之一。 金融危机后，减少了。 年，母基金在美国私募股权基金的资金来源中大致占近四分之一的比例，是领域中最重要的lp之一 在中国私人资本市场，母基金作为资金来源只占私人资本资金来源整体比例的2%以上 所以在中国市场，母基金，特别是市场化的母基金，将来有非常广阔的市场空间 以宜信为例，我们通过母基金的布局，帮助这些年宜信的投资者们部署到新的经济中，部署到好的资产中 特别重要的是，这些投资不仅实现了良好的资产配置，而且形成了生态系统。 宜信的资金来源大部分是宜信的高纯和超高纯的顾客们，这些顾客的朋友们大多从过去30年前开始就是经济的赢家，他们的资金以母基金的形式，转换成长期资本，投入新经济，他们自己也是市场上重要的花费人群。 这些基金投资的创业公司提供的优质产品和服务也是大家未来费用的重要对象 例如，在今年宜信成立14周年的528生日会上，宜信进行了比较有趣的直播，带着得到宜信母基金协助的gp们和所有顾客的朋友们推荐了我们的好商品。 这包括新的企业品牌，新的类别，受到大家的热烈欢迎。 另一方面，这些宜信顾客的朋友们作为公司的家，也需要对该公司使用好的技术和工具 比如，在宜信青岛的顾客朋友是工厂的百叶窗，这是自古流传下来的生意，宜信的相关基金向以色列投资降噪技术的项目，青岛的顾客朋友和宜信一起去以色列参观和考察，这种独特的技术和将来 现在，乘坐高铁噪音越来越小的是青岛的顾客朋友从以色列带回来的技术，当时中央电视台的节目中也播放了这项技术的引进过程。 因此，母基金有非常重要的生态圈，不仅可以实现基金的长期配置和未来财务的收益率，还可以将生态系统中以前传递的经济和新经济联系起来 在最近的投资热点中，宜信私募股权母基金也与这些非常好的合作伙伴们实现了在许多硬技术行业的早期部署，专业投资机构扎根于这些行业，深入了解，但也有很多家庭投资者和一些机构投资者 今年宜信私募股权母基金也获得了很多收获，在间接投资的公司中，上半年总共实现了23个ipo，其中一半以上由科学创板上市，这些从初期的投资布局和今年整个资本市场的新政两方面都受益。 刚才说的都是过去的回顾，我们更重要的是未来 将来的母基金会有什么样的迅速发展和布局？ 我们想了一点。 另一方面，包括国家提出了双重循环这一战术和战略在内，在整个后疫病时代，我们对投资的方向作了一些调整和新的变化。 从长期的角度来看，未来母基金的迅速发展被认为有这些重要的趋势。 第一，资产配置是永恒的主题 母基金的投资相对简单，有时你认为比直投基金容易得多，但只要找到好的基金就行了。 事实上，母基金从宏观角度从趋势上考虑更重要。 年，宜信私募股权母基金制定了医疗行业的重度配置战略，至今宜信母基金在医疗行业的配置约占母基金整体的三分之一，这种配置在过去1~2年间，大开花结果 年，市场医疗基金非常少或极少 当时宜信母基金还有另一个重要的战略。 宜信是当时许多黑马基金的第一个或基础投资者，这个战略达成了宜信和市场上许多优秀gp的深入合作，至今为止我们是非常好的伙伴。 所以，母基金作为长期资金深入考虑趋势性，在资产配置时，可以做出更好的布局和选择。 第二，母基金如何制造爆炸物 母基金是长期投资，听起来不太容易爆款，但实际上可能是很多母基金管理者在想的问题。 如何满足不同机构投资者的需要，母基金的配置使这些机构投资者能够实现资产配置的逻辑。 除了配置的顶级设计外，母基金的中后台建设也很重要 母基金和直投基金有一些区别，所以母基金间接涵盖的公司非常多。 比如宜信私募股权母基金间接投资了四千多家公司，母基金的管理周期也更长。 中后台的人员配置，提高了母基金整体的运营效率 当然，与lp的信息表达也特别重要，母基金后台的战略是2.0版本母基金的重要作用 第三，母基金的退出 这需要母公司和gp合作伙伴共同前进，另一方面提高gp合作伙伴对资本市场的依赖度，依靠公司的长期评价，实现及时合理的退出。 另一方面，母基金也需要及时抓住现在资本市场的良好契机，实现退出战略 最后，母基金生态圈的建设 这是母基金和直投基金的重要区别，也是非常值得强调的特征 母基金一般投资很多gp，间接覆盖越来越多的公司，所以对宜信母基金来说，除了投资的生态圈，还有宜信的顾客生态圈，所以让这两个生态圈的资源流动、交流，然后大家在这个生态圈，更好 最后，让我介绍宜信私募股权母基金。 从年到现在，我们在国内的总资产管理规模接近280亿，已经投资了90多个国内领先的gp，间接覆盖了4千多家公司，这里有很多宜信母基金长时间的合作伙伴。 中国的私募股权领域经过了波澜壮阔的20年，在今后10年、20年甚至更长的时间里，我们期待着能和领域的伙伴一起为lp们创造越来越多的价值。 谢谢你。 原标题:《廖俊霞:中国母基金的去向》浏览原文