敖晓风：智美体育盈警 不必过份恐慌

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智美体育(01661-hk)上周末发布了利润预警，宣布全年归属于股东的利润较2014年同期下降约80%，周二将股价拉低逾30%。

收入下降主要是由于广告竞争加剧，对核心广告代理业务的收入和毛利产生负面影响，而相关业务占2015年上半年收入的64%。同时，本集团不会与中央电视台续约。传统媒体业务的结构性收缩主要受新媒体快速崛起的影响，特别是新媒体的高度针对性和高效性，与央视合同的终止和收入的进一步下降都符合预期，但下降幅度似乎超出了预期，尤其是相对较大的关系影响了整体业绩。

在体育赛事的制作和直播方面，集团将继续拓展新媒体和视频领域，搭建体育内容和传播平台。即使考虑到2016年会计准则的变化和确认部分收入的需要，其体育业务的收入和毛利仍较去年同期持续增长。值得注意的是，该集团赢得了几个马拉松的独家经营权。随着国内马拉松运动的快速发展，智美体育在未来仍将在很大程度上受益于体育产业的增长。

核心业务收缩的速度比预期的要快，但这并没有阻碍新业务的增长。该集团将于本月底公布业绩，其重点仍是体育业务。目前，它正处于业务结构转型阶段，只要新业务没有严重问题，暂时没有必要恐慌。