5000点上方何处抄底 机构后市看法现巨大分歧

本篇文章2360字，读完约6分钟

时隔七年后，上证综指于6月5日重返5000点关口，截至昨日，该指数已连续三天稳定在5000点。在a股5000点以上，除了牛市方向保持不变外，市场中多方力量的博弈明显加快。是逢低买入低估值蓝筹股，还是继续持有成长股，似乎是个问题。

市场

上帝，上帝，汽车，上帝和煤

昨日，市场在高位大幅波动，最终收于一个丁字星。上证综指下跌0.36%，收于5113.53点。该机构表示，市场可能在近期面临调整。

被称为“神奇汽车”的CRRC昨日再次出现在过山车市场。中国CRRC股市昨日开盘走高，接近每日涨停，但下午一度下跌。截至收盘，中国CRRC股市下跌9.32%，至29.38元，成交额为496.93亿元，全天涨幅为20%。中国CRRC H股昨日也大幅下挫，收于13.72港元，跌幅12.50%。

中国煤炭能源和中国神华昨日下午上调了每日价格上限，推动煤炭行业上涨3.14%。根据市场传言，中国煤炭集团和神华的合并已经开始。公告发布后，中煤能源表示，经询问公司控股股东中煤集团，截至目前，中煤集团及公司未收到任何政府部门关于上述传言的书面或口头信息；中煤集团和本公司均未向任何部门或企业表达过此意向。

广州万隆认为，昨日的盘面揭示了三大看跌面:一是每日限售股大幅下跌，而每日限售股持续上涨；第二，尽管市场成交量仍能维持万亿，但与前两天相比已经大幅缩水，不利于蓝筹股的持续走强；最后，创业板指数在连续三个交易日下跌后，并没有强劲上扬，这在今年非常罕见。分析师认为，在一定程度上，这意味着个股的分化将会更加激烈，而主力市场的前景可能会有更大的分化和杀跌动作。

基金

两个经纪人调整两个指标

当市场达到5000点时，证券公司收紧财务指标是正常的。

银河证券(Galaxy Securities)昨日宣布，自2015年6月15日以来，信贷账户中单一证券的集中度指数已经调整，投资者拥有未到期的融资融券负债。当客户保持担保率在180%以下时，单笔证券在信用账户证券总市值中的份额不得超过60%。当达到指标控制上限时，交易系统将实时限制该证券的新融资买入、抵押品买入或抵押品提交委托。

广发证券昨日还宣布，将从2015年6月10日起调整信贷账户单一证券头寸集中度实时控制指标。信用账户担保比例不高于180%的，客户在购买或融资购买委托交易后持有的证券市值不得超过信用账户总资产的30%；信用账户维护的担保比例高于180%但不高于280%的，客户持有的证券市值占购买或融资购买佣金交易后信用账户总资产的比例不得超过50%。

辩论

市场风格正在改变吗

上证指数突破5000点，银行股大涨，创业板连续三天大幅调整，暴跌400点，跌破10日线，强势市场暂时收敛。市场的“跷跷板效应”立即引发了板块“风格转换”的争议。

华泰证券研究所所长助理罗毅认为，没有业绩支撑的股票风险正在积聚。在前期，这种风险大幅上升。与此同时，大型金融机构的估值很低，这与市场的整体估值有很大不同。空诱人的升值将加速大型金融部门的到来。

深圳私募股权基金投资总监表示，市场对a股纳入摩根士丹利资本国际指数和深港通的预期都是蓝筹股的有利因素。中小股可能在短期内进入盘整期，闭着眼睛赚钱的日子已经过去。新基金的优先配置自然会转向蓝筹股，但市场是否会改变其风格仍有待观察。

一些机构认为，增长的股票市场将会继续。国泰君安首席策略师乔勇认为，风格转变的时机尚未到来，增长型风格仍将引领未来市场。蓝筹股公司的机会仍将主要是转型机会和主题投资机会，短期内价值股不会明显优于市场。向蓝筹股转变需要明显的催化剂:首先，对经济稳定的预期；第二，放松政策明显超出预期。目前，这两个还没有出现。据估计，催化剂出现的最快时间可能在第三季度中后期。

差异

成长型股票将调整多长时间

至于6月份成长股的走势，各机构间存在巨大差异。

乐观人士认为，创业板下跌///幅度不大，调整可能会在本周下半年完成。新发行的私募股权基金和公开发行的新基金将陆续进入市场，并迅速充实成长股。

相对谨慎的机构认为，成长型股票的调整可能会持续到6月。依据是，6月5日，基金行业协会向所有公共基金行业发布了一项四点倡议，其中提到坚持长期投资和改善风险控制。业内人士认为，其核心含义是“控制创业板和中小企业板的上涨速度”，并保持缓慢的步伐。一些基金经理担心，如果成长股继续大幅上涨，不排除未来会出台监管政策。

新闻链接

a股是否被纳入摩根士丹利资本国际指数将在今天上午揭晓

6月10日凌晨，全球领先的投资决策支持工具提供商摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)将在官方网站上宣布是否将中国a股纳入其新兴市场指数的决定。如果包括a股，预计将有数十亿美元的资金流入a股市场。

市场普遍预期，如果a股被纳入摩根士丹利资本国际指数(mor gan Stanley capital international Index)，将进一步推高今年吸引全球关注的a股的涨幅。汇丰银行此前估计，一旦国际投资者能够完全投资a股，a股最终将占到摩根士丹利资本国际新兴市场指数的23%。对于富时新兴市场指数来说，a股可能最终占到27%。

据公开资料显示，截至昨日，上证综指和深证综指今年分别上涨了58%和111%，总市值仅次于美国股市。

市场普遍认为，无论摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)本周或未来几个月是否被纳入a股，此举都将产生巨大影响，尤其是对蓝筹股。

一些海外分析师认为，中国正在进行市场化改革，逐步消除海外投资者进入国内市场的各种障碍；另一方面，海外投资者可能在最不稳定的阶段进入市场。本专栏作者/记者刘