九银行下周一发行大额存单

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大额存单即将落地。市场利率定价自律机制昨日宣布，包括四大银行在内的市场利率定价自律机制九大核心成员将于6月15日起发行第一批大额存单，这被认为有利于完善市场化利率形成机制，进一步发挥金融机构的自主定价能力。

九大银行第一

大额存单是银行存款金融机构为非金融机构投资者发行的一种簿记式大额存单，属于一般存款，属于存款保险。该产品具有投资金额门槛高、本息安全性高、期限规范、利率市场化的特点。6月2日，中国人民银行发布公告，正式在中国推出大额存单，这被视为推进国内利率市场化改革的又一重要举措。

在引入大额存单的初始阶段，将在自律机制的核心成员中试点发行大额存单。之后，中国人民银行将结合利率市场化改革进程和大额存单市场发展，有序扩大发行范围。目前，自律机制有10家核心成员机构，即工行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、CDB、中信、招商银行、兴业银行、浦东发展银行，CDB不在本次大额存单发行银行之列。

根据市场利率定价自律机制发布的消息，核心会员发行的第一批大额存单主要在一年以内(含一年)，个人大额存单起征点为30万元，机构投资者认购大额存单起征点为1000万元。第一批大额存单将通过发行人的营业网点、电子银行等渠道发行，具体产品期限、产品利率、发行额度等因素将由发行人自主确定并公布。

上述起始认购金额为最低起始认购金额。今后，中国人民银行可以结合利率市场化的推进和金融市场的发展，适时调整大额存单的起存金额。

目前，每个核心成员机构发行的大额存单的期限略有不同。农行规定产品期限包括一个月、三个月、六个月和一年，工行有六个月和一年两种模式，建行只有一个一年。

有利于完善市场化利率形成机制

大额存单的推出被认为有利于有序扩大债务产品的市场化定价范围，完善市场化利率形成机制，进一步培养金融机构的自主定价能力，培养企业、个人等零售市场参与者的市场化定价理念，为进一步推进存款利率市场化做出有益探索，积累宝贵经验。

中国农业银行和中国工商银行都明确表示，最高发行利率约为央行基准存款利率的1.4倍。中国建设银行2015年第一个个人大额存单产品规格已经确定，计划发行100亿张大额存单，期限为一年，年利率为3.15%，是一年期基准利率的1.4倍，明显高于我行一年期定期存款利率2.55%。目前，一年期基准利率为2.25%。

民生银行首席研究员文彬(报价600016，咨询)曾评论说，大额存单的发行不仅会提高银行的主动负债能力，还会导致债务成本的快速上升。为了应对利差收窄的不利影响，商业银行必须加快战略转型，一方面要提高资产配置能力和效率，注重资产方风险与收益的平衡，另一方面要提高中间业务收入的比重。

但是，也有人认为，通过规范化、市场化的大额存单逐步取代理财等高利率债务产品，对于促进社会融资成本的降低也具有积极意义。目前，理财产品的收益率通常高于4%，远远高于大额存单的发行利率。

值得一提的是，2013年底，央行允许商业银行发行银行间存单。然而，在发行的最初阶段，大多数银行没有动力发行存款证，因为利率比一般存款利率高得多。然而，随着利率市场化的快速推进，同业存单逐渐成为商业银行主动负债的重要工具，其发行规模不断扩大，交易日益活跃。