A股2006至2007年周期经验：三个指标可判断见顶信号

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上周五，中国股市暴跌，比6月初的峰值低13%。因此，中国一度火爆的股市进入了调整期。尽管如此，策略师们仍对中国股市的长期前景持乐观态度。

“过去12个月，中国股市飙升了140%，比年初高出约50%。这个增长率太快了，所以外界可以预计中国股市将出现大幅波动。”安普资本(amp Capital)投资策略师兼首席经济学家谢恩奥利弗(Shane oliver)表示。

“中国股市轻松赚钱的时代已经过去，未来的调整将是健康的。”奥利弗说。

市场观察人士表示，尽管最近市场继续下跌，但促使其进一步上涨的催化因素仍然存在。奥利弗列举了进一步宽松货币政策的可能性和估值的潜在动机。

“值得重申的是，上证综指的市盈率高达21倍，是历史最高水平，但仍低于长期平均水平。市场也应该受益于宽松的货币政策。”他说。

“最新一轮股市调整意味着，人们不会对央行新一轮降息或RRR降息感到意外。”他说。

中集马来西亚(cimb Malaysia)分析师本贝(Ben bei)认为，下一个趋势是，越来越多的资金将从中国房地产市场和理财产品市场流出，转而进入股市。中国家庭的这种资产再分配将有助于维持中期牛市。

“我们预计，在今年剩余时间里，将有4万亿元资金流入股市，这可能会推动a股市值上涨40%。”贝在周四的一份报告中写道:“影响我们预测的主要风险是:1 .中国货币政策立场的变化；2.房地产价格继续反弹。”他说。

尽管贝相信a股市场可能会进一步上涨，但他仍建议投资者随时监控“峰值信号”。

“我们认为，任何基本面或技术指标都不能用来推断市场走向。”贝说。

“然而，2006年至2007年的周期经验表明，以下指标可能值得参考:1)市场成交量偏离指数；2)指数偏离大多数股票；3)指数收益主要受益于金融、能源等大部门。”(gram/compile)