罕见暴跌之后 三大利好重磅托市

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经历了罕见的暴跌之后，a股在上周末迎来了三次大幅上涨。

上周六晚，在中国央行瞄准RRR降息举措后，机构间有传言称，仍有两大利益有待释放，一个是养老金市场，另一个是中国证监会宣布清算资金配置。

也有传言称，周六将暂时举行部长级联席会议。同一天，上海证券交易所总经理黄宏远、中国金融期货交易所主席张申锋暂时离开陆家嘴(报价600663，咨询)论坛。

随后，据媒体透露，养老金入市计划可能会在本周尽快公布，券商外部信息系统的自查工作已基本结束。

短短两天内，如此多的重磅消息相继传出，a股似乎又一次完成了投资者心目中的深V调整，这也使得今天的市场走势备受关注。

好1:杨妈用力打

据华尔街周六报道，央行决定从28日起将RRR利率下调0.5个百分点，将存贷款基准利率下调0.25个百分点。这是自2008年以来，中国央行首次采取“双重下调”的严厉措施。

在降息之前，上证综指从7年多来的高点5178.19点下跌，上周五下跌了19%，仅差一个百分点，因此从技术上讲，它可以被宣布进入熊市。另外两个主要的a股指数，创业板指数和深交所指数，最近分别从高点下跌了27.67%和20.9%，从技术上来说，本轮已经宣告进入熊市。

一些分析师认为，本轮牛市有大量杠杆基金和银行基金的参与。如此急剧的下跌使金融市场处于危险的境地，这可能导致系统性的金融风险。

经济学家马光远也直言不讳地表示，降息和RRR降息是为了拯救股市。他认为，通常情况下，在中国央行通过其他货币工具提供流动性后，该政策不会立即下调RRR利率，而是会等到7月中旬发布半年度报告。周六宣布紧急降息，RRR降息只有一个原因，那就是防止周一股市崩盘，并向市场承认错误。从时间上看，这应该是有关部门在紧急会议上做出的紧急决定。

市场参与者普遍认为央行的措施是一个重要的积极信号，但分析师并不认为a股将重返“疯牛”的a股牛市前景。

兴业证券首席策略师张益东(报价601377，咨询)表示，“降息和RRR降息”是同时推出的，这表达了该政策在应对股市崩盘时保持稳定的态度。“杀得多，融资杠杆强而平”的负周期有望得到缓解，至少获利回吐暂时稳定，暴跌结束并不意味着它将立即重新进入“疯牛病”的飙升阶段。

好2:经纪人的自我检查基本结束了

除了央行降息和RRR降息之外，《证券时报》周末报道称，对证券公司信息系统外部访问的自查已基本结束，自查整改报告正陆续提交监管部门。预计证监会的审查结果将于近期公布。

华尔街已经提到，最近股市的剧烈调整主要是由于投资者情绪的变化和基金“去杠杆化”的影响。

今年4月以来，监管部门多次强调场外资金配置的风险，要求券商不得以任何形式参与场外资金配置和伞式信托活动，不得为场外资金配置和伞式信托提供数据端口等服务或设施。

5月和6月，监管当局的态度变得更加严厉，许多经纪人禁止进入霍姆斯系统的新要求，而股票保持不变。

6月19日，上证综指暴跌6.42%，基金分享账户的爆炸引发了市场恐慌的恶性循环。

“首先，各机构主动降低杠杆率，然后前期大幅上涨的股票开始暴跌，这导致开设了很高比例的融资账户。筹资平台开始为了自我保护而强制清算，导致更多股票暴跌。最后，就连非资金账户也开始抛售股票。”腾讯财经这样描述:“恶性循环的模式是开放的，投资者几乎没有人生活在相互颠覆和挤压之下。”

6月26日，上证综指再次暴跌7.5%，创业板市场下跌近9%，这是自该板块创纪录以来的最大单日跌幅。沈万红源(报价000166，咨询)报告称，在第一周的快速下跌中，1:5的杠杆明显被挤出，上周的调整威胁到1:4和1:3的杠杆基金。

《证券时报》报道称，6月中旬，中国证监会要求各地证监局和证券业协会配合中国证监会严格调查经纪信息系统的外部风险，涉及场外融资和非法证券活动。两个星期过去了，已经取得了很大的进展。

好消息是，证券业已经完成了对信息系统外部访问的自查，并陆续向监管部门提交自查整改报告。预计中国证监会的审查结果将于近期公布。

坏消息是，证券业已暂停增加信托、基金子公司等外部账户进入证券公司信息系统，等待并呼吁证券业协会尽快出台相关细则。自我检查已经结束。

好消息3:本周将尽快公布万亿养老金市场进入计划

市场上激烈争论的养老金计划这次可能真的会到来。据《中国商报》报道，许多接近人力资源和社会保障部的人士表示，养老金市场进入方式已基本敲定，并将在近期发布，股票市场的最高投资比例可能不会超过30%。

中国社会科学院世界社会保障研究中心主任郑炳文在接受采访时透露，养老金投资运营计划的出台，突破了概念和制度的双重“禁锢”，数万亿养老基金终于可以运营保值增值。“这个计划应该很快公布，但要实施还需要很长时间。”郑炳文说道。

在接受《中国商报》采访时，另一位接近该官员的消息人士猜测，如果所有程序正常，该计划可能会在本周尽快公布。我们的记者要求官方确认，但没有得到明确的答复。

人力资源和社会保障部官方网站6月26日发布通知，称将于6月30日(本周二)召开《中国社会保险发展年度报告(2014)》新闻发布会，届时可能会有进一步消息。

养老金是社会保障基金的重要组成部分，约占整个社会保障基金的90%。根据统计公报，2014年底城镇职工基本养老保险基金累计余额为3.18万亿元。如果城乡居民养老保险基金累计余额为3845亿元，中国基本养老保险累计余额将超过3.5万亿元。

根据一份财务报告，如果引入养老金投资运营计划，3.5万亿元全部可以进入基金板块进行多元化投资。按照30%的比例，养老基金可以进入股市的金额约为1.05万亿元。然而，这只是一个理论数据。事实上，最终能够进入股市的资金可能远低于1万亿元。

据《经济信息日报》报道，如果再加上7600多亿元的补充养老基金，预计可投入股市的养老金接近1.3万亿元。

郑炳文认为一万亿元是一个乐观的计算。“根据该计划，应该由地方政府解决的养老金的30%可以投入股市。如果国家积累是3，它可能只有1解决中央政府和只有30%进入股市。”根据郑炳文的计算，最终进入股市的可能性只有3000亿元左右。

除养老金计划外，路透社报道还提到，将地方社会保障资金纳入国家社会保障基金进行统筹管理的方案已获中国国务院批准，并将在年底前尽快实施。这次纳入国家社会保障总体管理的地方社保基金规模约为2万亿元。

该计划的实施不仅将为中国资本市场带来稳定的长期资金，还将增加地方社保基金的收入，从而解决中国养老金短缺的问题。“这个计划已经国务院批准，总资本规模大约在2万亿元左右。最近的股市崩盘可能会促使相关部门加快实施。”有消息称。