马骏解读央行二次降准：可通过两渠道降低融资成本

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19日，央行宣布今年将第二次下调存款类金融机构存款准备金率，以提振中国经济复苏势头。央行研究局首席经济学家马军认为，RRR降息至少可以通过两个渠道帮助企业降低融资成本。

19日，中国人民银行宣布，从今天起，将各类存款金融机构的人民币存款准备金率下调1个百分点。在此基础上，农村信用社、农村银行等农村金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，中国农业发展银行下调2个百分点。

这是央行今年第二次下调RRR利率。2月4日，央行宣布将金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。马军认为，当前宏观经济面临更大下行压力，需要继续对货币政策进行预调和微调，确保货币信贷合理增长，继续降低企业融资成本。由于国际收支的变化，外汇不再是基础货币的主要来源。在基础货币增长率有限的情况下，有必要通过降低标准来提高货币乘数，以保证广义货币和贷款的稳定增长，发挥货币政策的作用。

马军表示，RRR降息至少可以通过两个渠道帮助企业降低融资成本:第一，通过增加商业银行的长期低成本资金，鼓励银行降低贷款利率；二是通过提高市场流动性降低市场利率，通过预期渠道部分降低债券融资成本。货币政策通过预期渠道传导速度较快，但通过银行渠道传导贷款利率的时滞稍长。(李海霞)