物价平稳增长为改革拓展空间

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最能反映近期价格趋势的环比数据下降受短期因素影响，不能代表后期价格趋势。随着短期因素的消除，后期cpi可能会略有上升。总的来说，物价稳定，处于正增长区间，这表明通货膨胀不再是中国经济运行中的首要问题，中国目前也没有出现通货紧缩。但是，我们应该密切关注后期价格是否会继续下跌，全球大宗商品价格下跌和全球经济增长的不确定性是否会给中国价格带来下行压力。

一般来说，春节后第一个月的cpi涨幅通常会回落。今年3月，cpi同比增幅与上月持平，但较上月有所下降。

根据国家统计局4月10日发布的数据，2015年3月，全国居民消费价格同比上涨1.4%，环比下降0.5%。

分析师表示，最能反映近期价格趋势的环比数据下降受短期因素影响，不足以代表后期价格趋势。随着短期因素的消除，后期cpi可能会略有上升。总的来说，物价稳定，处于正增长区间，这表明通货膨胀不再是中国经济运行中的首要问题，中国目前也没有出现通货紧缩。但是，我们应该密切关注后期价格是否会继续下跌，全球大宗商品价格是否会下跌，全球经济增长的不确定性是否会给中国价格带来下行压力。

食品价格是影响因素

cpi下降的主要因素

国家统计局城市统计司高级统计师余秋梅表示，3月份cpi环比下降主要受春节后价格调整的影响。假期过后，居民对一些新鲜食品的需求下降，价格下跌；气候条件有所改善，新鲜蔬菜价格下降更多；工人们一个接一个地回到了城市，一些服务价格被调了回来；长假过后，游客数量明显减少，机票和旅游价格也下降了。

影响食品价格的主要因素是人们餐桌上必不可少的新鲜蔬菜和猪肉的价格已经下降。新鲜蔬菜的价格更容易受到季节因素的影响。3月，全国气温上升，有利于蔬菜的生产和运输，市场供应充足。在需求方面，节日过后，消费恢复正常，供求关系的变化导致新鲜蔬菜的市场价格大幅下降。猪肉价格有一定的周期性。从“猪周期”来看，它还没有进入上升周期。对于被称为“猪指数”的中国cpi而言，猪肉价格的下跌对食品价格有很大影响。

在非食品价格中，由于春节的影响，服务价格下降。然而，一些商品和服务的价格继续上涨，抵消了下行压力。尽管中国在3月底下调了汽油和柴油价格，但这种影响应该会在后期有所下降。从3月份的平均价格来看，汽油和柴油的价格比上个月上涨更多。一些景区实行旺季价格，景区门票价格逐月上涨。中小学的开办也提高了学前教育的价格。中国房地产市场的复苏和交易量的升温推动了房价的小幅反弹。

3月，中国企业进入正常生产状态。由于外部需求下降以及中国去库存化和产能削减的压力，中国经济增长仍面临下行压力，不存在3月份价格大幅反弹的经济环境。

稳定的价格模式全年保持不变

至于稍后的cpi趋势，市场参与者预计第二季度的同比增幅将高于第一季度。短期内，由于ppi下降幅度缩小，中国cpi可能略有反弹，但反弹是有限的。纵观全年，中国的cpi保持平稳运行。

Pmi作为一个重要的经济领先指标，3月份反弹至“繁荣区”，表明中国制造业增长的驱动力增强。随着中国积极的财政政策和稳健的货币政策的协调推进，中国宏观经济稳定的趋势十分明显。中国经济已经进入新常态。在注重发展质量的基础上，中国经济增长放缓，这一趋势具有中长期特征。在中国积极转变发展方式的背景下，中国经济增速很难回到以前的高速增长水平，在不支持价格大幅上涨的情况下，将保持中高速增长。货币政策保持稳健基调，适度收紧，前瞻性预调微调，适度注入流动性，支持实体经济发展。今年，不存在价格大幅上涨的货币和金融环境。

外部环境的不确定性仍然存在。虽然美国经济复苏良好，但欧盟经济复苏仍面临压力，新兴经济体受发达经济体影响较大。尽管今年全球经济复苏有好的一面，但很难有实质性的改善。受全球需求复苏乏力和全球大宗商品价格低迷的影响，中国价格受到了进口通缩的影响。

从cpi构成来看，"猪周期"还没有进入快速上涨的通道，新鲜蔬菜价格波动较大。然而，强劲的食品价格已经筑起了一道防火墙，以避免今年中国食品价格的“大起大落”。

适度的价格是价格改革

打开有利的时间窗口

Cpi仍处于“第一时代”的正增长区间，大幅反弹的可能性较低，表明中国仍处于适度价格运行阶段，通缩几乎不会到来。当然，我们需要密切关注后期价格是否会下降，以及外部环境对中国价格带来的压力，以防范通缩风险的累积。

当前的温和价格模式为中国的价格机制改革创造了良好的空空间。理顺扭曲的能源价格机制，使市场真实反映能源价格，是推动中国经济发展方式转变的重要方面。适度的价格态势可以降低改革成本，有利于经济和社会稳定，不会对民生产生很大影响。由于中国对关系国计民生的重要能源尤其是石油的高度依赖，全球大宗商品价格走低，尤其是油价走低，也为中国国内价格机制改革提供了有利的外部环境。

中国正在逐步推进水、电、天然气等关系国计民生的重要资源的价格机制改革，这将改变以往中国重要资源价格偏低造成的资源浪费，客观上对cpi产生上行影响。适度的价格环境将进一步削弱这种影响。