沪指续创新高4200点在望 冲锋还是避险？

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a股昨日开盘大幅走低，随后退出反向市场。上证综指上涨逾100点，继续创下7年来的新高。然而，高于4000点的警报仍未解除，避险板块开始被基金追逐。

市场

上证综指继续创出新高

周三，市场仍处于“见顶”的恐慌之中。昨日，所有主要指数全线反弹，上证综指再创新高，市场重回牛市。

以中国北车为代表的一带一路概念股继续活跃，带动指数反弹，创业板涨跌，主题股大幅反弹。收盘时，上证综指上涨2.71%，收于4194.82点；深圳成份股指数上涨2.35%，收于13967.80点；成长型企业市场上涨1.74%，收于2484.33点。

昨日上午，中国证监会主席肖钢发现，a股4000点是否“偏高”。申万红源报告称，2007年和2009年a股整体估值仍有差距，其中沪深300估值处于较低水平，创业板估值处于历史高位，但高增长预期在一定程度上支撑了高估值。

然而，监管当局对牛市的风险警告最近有所加剧，各种基金开始考虑“安全问题”。

对冲？银行股的市盈率都很低

4月15日，上证综指下跌1.24%，银行股走势强劲。华夏银行有每日限额，而北京银行和中国工商银行上涨超过3%。

上证综指本周攀升至4100点，是去年7月22日开市前的两倍，沪深股市也剔除了跌破每股净资产的股票。据统计，市盈率最低的10只股票集中在钢铁、煤炭和银行业，包括交通银行、中国银行、农业银行、中国工商银行等。其中，交通银行4月15日的市盈率为1.10倍。

目前，近200只流通股的市盈率不到30倍，其中银行股的市盈率最低。除平安银行外，其他银行类股4月15日的动态市盈率不到10倍。其中，工行的动态市盈率最低，仅为7.02倍。从股价来看，农行昨日收于3.97元，是目前沪深股市的最低价。

去年12月，民生银行、中国建设银行、招商银行、兴业银行、华夏银行和农行分别上涨48.43%、43.19%、36.54%、35.91%、32.22%和30.18%，优于上证综指，当月上涨20.57%。截至昨日收盘，上证综指今年上涨了30%，而银行业仅上涨了18%，排名垫底。

国泰君安研究报告称，银行业是自年初以来唯一一个涨幅不大的行业，其增速远远落后于上证综指。在真正的a股牛市中，银行业不会缺席，最多只会迟到。根据郭进证券日前发布的研究报告，“在银行配置方面非常乐观”，自今年年初以来，银行是唯一没有出现大幅增长的行业，其估值仍处于较低水平。在其他行业大幅上涨、估值高企之后，银行业的比较优势变得非常明显。

对冲？发行新股可以在不失去人气的情况下获得稳定的利润

据统计，昨天，今年第四批15只新股共冻结1.75万亿元，其中2只冻结资金超过2000亿元，6只冻结资金超过1000亿元。

谈到对冲，玩新股自然是第一选择。这一轮新股认购也是放开个人账户限制后首次进行新股购买。一些市场参与者认为，鉴于新书的受欢迎程度，开设个人账户将进一步降低成功率。

风能统计显示，30家公司计划发行14.69亿股股票，筹资142.98亿元。虽然新股发行数量有所增加，但融资规模仍比上一轮24只新股少70.65亿元。

郑光恒生分析师张广文预测，IPO后的涨幅仍可预期，盈利效果仍显而易见。“新股认购应综合考虑中标率和公司基本面。目前，空仍有大量的新股炒作，因此高的中签率是选择新股的短期首要因素，而公司的基本面暂时成为次要因素。”

另据了解，今年第一季度，a股市场ipo上市公司的数量和融资额翻了一番。受相关政策限制，新股发行价格和市盈率没有上升。今年一季度，70只新股的平均发行价为14.09元，平均发行市盈率为21.6倍，略低于去年的平均水平。其中，46只新股上市后涨幅超过两倍，约占总数的2/3。今年第一季度上市的中国在线连续突破22个每日涨停，赶上了石兰a股重新突破24个每日涨停的纪录。

观点

短期估价，长期创新

如何把握4100点以上的投资机会？从制度的角度来看，我们应该着眼于短期的估值和中长期的创新。也就是说，对低价值银行、基础设施、房地产和消费品种的短期关注相对较小；从中长期来看，我们将着眼于创新企业的增长机会，如工业4.0、互联网+和新能源汽车，以及专题投资机会，如环境保护和一带一路。

郭进证券的李丽凤建议，该行业应沿着四条主线进行配置:第一，“大金融和大房地产”直接受益于无风险利率下调和降低经济系统性风险；第二，新能源汽车、新能源和交通工具所释放的机构红利；第三，“互联网加”趋势预计将继续。移动支付、大数据和电子商务平台的需求将渗透到市场的大多数行业。建议积极关注电脑、媒体、智能家电、泛家庭、医疗电子商务等。；第四，关于活动主题，仍建议积极布局一带一路、京津冀、工业4.0等主题。

广州万隆认为，技术上处于上涨主潮且尚未加速的优先股，只要不投入大量资金，就能增强其持股信心，如核电概念股；第二，主要资本和国家战略层面的深度介入有很强的品种，如南北汽车；第三是本轮出现严重滞胀和低估值的股票。这类股票往往会成为洗牌后的第一个资金目标，比如酿酒行业；第四，处于业绩转折点且价格低廉的大型蓝筹股可以大胆买入并持有。

投资者如何避免踏入空和市场调整的风险？一些机构消息人士表示，应对策略可以是进攻型仓位和防守型仓位，不要盲目追高和逢低买入。正文/记者刘

新闻记忆

肖钢提醒新投资者:充分估计股市风险

新华社:中国证监会主席肖钢4月16日在上海提醒投资者，特别是新投资者，在参与股票投资时要保持理性和冷静，充分估计股市的投资风险。

肖钢是在当天举行的上证50指数和沪深500股指期货上市仪式上作出上述表示的。

肖钢表示，自去年下半年以来，中国股市呈现持续上涨趋势，许多新投资者纷纷开户进入市场。相当一部分新投资者对股市的涨跌缺乏经验和感受，对股市的投资风险缺乏足够的认识和警惕。

他说:「为此，我们提醒投资者，特别是那些对市场不熟悉的投资者，在参与股票投资时要理性和冷静，不要被『我宁愿买错也不愿错过』的观点所误导。我们必须充分估计股市风险，谨慎投资，量力而行，不要跟风，不要盲目跟风。”小刚说。