4000亿配资江湖被按暂停键 多伦股份“躺枪”监管升级

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本报记者周松青在重庆报道，作为此次牛市的无形推动者，融资业务正受到监管部门的特别关注。

4月17日下午，证监会发言人戈登表示，证监会主席助理张玉军近日在证券公司融资融券业务情况通报会上指出，证券公司不得开展场外融资、伞式信托等活动。

不过，郭进证券(600109，股份)策略师李丽凤对此并不担心:“据我们估计，伞式信托和增资配股的总规模约为4000亿元，而a股市值为52万亿元，仅占0.76%。”

与此同时，上海一家机构的研究主管告诉《21世纪经济报道》(21世纪经济报道)记者:“今天上午，我还收到一条短信，来自一家大型银行的伞式结构性杠杆融资业务，1至4次，覆盖沪深股市大部分股票，最快的t+2配置，融资成本约为8.6%。”

尽管上述政策的影响仍难以估计，多伦股份(600696) (600696.sh)无疑将是受影响最直接的。

4月17日，多伦宣布，上海证券交易所已就其子公司深圳市科士威基金管理有限公司注册资本实收情况、提供互联网金融服务的具体运作模式、客户账户管理、客户资金安全、资金拨付来源等进行了查询，并要求其核实披露情况并书面回复。

4月15日，多伦股份宣布，深圳科士威公司的筹资网站kcv？红背心正式推出，该网站提供的互联网金融服务是融资业务。

资本配置正在全面展开

目前，市场上著名的筹资网站包括91股神、和kcv？红色背心、牛贩等。，其中91股是91财经的产品，91财经多次登上央视作为典型的网络财经；米Niu.com最近从华英资本获得了4980万澳元的融资；kcv？红背心注册资本10亿元，是上市公司多伦的全资子公司。

上述资金分配网站的最大资金分配额度为1: 5，而牛商的最大杠杆率为1: 10。按10万股的分配额度计算，米的月息为1.7分，91股的月息为1.6分？红色背心1.5分，牛贩子1.4分。妞妞的主页显示，其累计服务投资者为125，600人，总资本配置为23.13亿；养牛人累计投资16000人，累计交易资金34.42亿元；kcv？红色背心累计分配金额为1.45亿元。沃伦没有透露这一信息。

至于筹资网站的资金来源，东方证券互联网金融研究集团表示，“主要有两个来源。一是传统渠道，连接银行资金池，资本成本约为8%-9%；二是网络渠道、p2p网站等。”

《21世纪经济报道》的记者给91金融品牌市场部发了一封采访信，但截至撰写之时，尚未收到回复。记者发现，上述网站都需要用户前后身份证的照片以及用户注册时所持身份证的照片。与此同时，大多数匹配网站利用免费赠送2000元人民币的体验活动来吸引投资者。

kcv 21世纪经济报道记者？红背心注册账号后花了两天时间申请2000元的免费活动，显示了市场投资者的热情。同时，记者发现上述集资网站的交易软件是恒生电子的恒生操作系统(600570，股票栏)(600570.sh)。

资金配置的关键武器:恒生银行系统

Homs是恒生电子于2013年7月推出的一个投资管理平台，专注于投资交易，主要面向私募等中小机构。根据东方证券的研究数据，截至2014年11月，恒生银行系统已覆盖350家客户，托管资产超过1000亿元。

资金调拨业务的实际操作表明，投资账户和资金属于kcv基金下的拆分子账户。

上述上海机构研究主管认为，正是恒生霍姆斯系统拆分虚拟子账户带来了巨大的发展:“一方面，小盘配售方便了交易团队的拆分。另一方面，仓储管理、交易风险控制和绩效考核也使融资网站能够借此工具发展融资业务。”

该系统不提供“资金分配业务”中的金融服务(它本身不作为资金提供者)，但本质上仍然是一个信息技术服务提供者。为私募股权公司、融资公司、p2p和银行理财等基金提供子账户管理、用户信息和交易信息管理等it服务。

同时，东方证券互联网金融研究集团认为，上述系统也降低了融资门槛:“实现了融资业务的“批发到零售”，不同的虚拟账户可以设置不同的杠杆率。”