降准之后 股市往哪走？

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近年来，在央行下调RRR利率后，股市第二天涨跌互现，大多是下跌。

业内人士认为，RRR减持对股市有利，RRR减持的长期效应比短期效应更明显。即使存在对a股的短期调整需求，总体而言，“稳定增长”的预期、改革红利、美国加息或延迟以及各种资金入市都成为a股的“垫脚石”，有望延长市场的安全期。

房地产市场

RRR降息后，银行可动用的资金增加了，需求改善后的持续释放得到了保证。

预计房地产市场的交易量将在短期内反弹，价格可能会逐渐走强。

上周末相当不稳定。中国证券业协会、中国证券交易所资产管理协会、上海证券交易所和深圳证券交易所联合发布了《关于促进证券借贷业务发展的通知》，引起了市场对其是否打压股市的担忧。中国证监会上周六作出了紧急澄清:通知的目的是促进融资融券业务的均衡发展，而不是鼓励抛售空股票或打压股市。然后，昨天，央行宣布了RRR降息，其力度超出了预期。一些市场参与者表示，这些都不是孤立事件，股市会做出理性反应。

业内人士认为，RRR减排的长期效果比短期效果更明显。由于RRR降息对银行终端货币的实施存在一定的延迟，在增量资金方面没有很快的传导效果，但在资本流入预期和实体经济复苏预期方面，对股市是有利的。

从行业角度来看，它可以促进金融部门，房地产部门和农业部门在二级市场。由于资本预期的增加，对蓝筹股的短期下跌也有一定的影响。总的来说，这对二级市场是一个很大的好处。

相关专家表示，“a股市场的上涨大多是资本驱动的，而宽松的资本对股市的上涨有一定的支撑作用。据估计，在持续向上的冲击下，整体股市发展将继续分为行业和子行业。”

万联证券首席投资顾问顾振华认为，a股本周将表现稳定，但第一季度主板和中小股的增速有所回落，因此股市大幅上涨后仍有调整的必要。

RRR降息后的第二天，股市大部分时间都在下跌

据统计，在央行近年来下调RRR利率后，股市大多在第二天下跌。在今年2月RRR降息0.5%后，上证综指第二天下跌了1.18%；继2012年5月下跌0.5%后，上证综指下跌0.6%；然而，也有所增加。2011年11月RRR股市下跌0.5%后，上证综指第二天上涨2.29%。

统计数据显示，RRR减息最敏感的行业是房地产，而非银行。在RRR央行近年来七次降息之后，房地产价格第二天上涨了三倍，上涨概率为57%；在三次市场上涨中，证券板块涨幅最大；在四次衰退中，银行业表现出了最强的韧性。

然而，对于a股的整体走势，包括高善文、邱国禄等资本大佬，他们都支持a股，认为股市短期内不会“见顶”。

业内人士表示，即使对a股存在短期调整需求，总体而言，“稳定增长”的预期、改革红利、美国加息或加息的延迟以及市场信心的提高，都导致各种资金进入市场成为a股的“垫脚石”，有望延长市场的安全期。

大多数经济学家认为，“稳定增长”的预期持续升温，这直接为股市稳定提供了心理支持。“本轮股市上涨是改革开放红利预期的反映，是各种利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。”中国证监会主席肖钢最近在接受媒体采访时表示，a股上涨。随着未来各项改革的进一步深化和落地，“改革牛”有望将股市推至一定距离。

虽然有很多因素可以导致市场上涨，但一些潜在的风险也不容忽视。从市场主流观点来看，高估值已成为a股最重要的潜在风险，因此建议投资者密切关注未来股市和政策走势。

房地产市场:银行可贷资金增加，房地产市场交易改善

在房地产市场方面，RRR降息后，降低第二套住房贷款首付的可行性增加，改善后的需求得以持续释放。

同一政策咨询研究部主任张宏伟认为，对于商业银行而言，存款准备金率仍然相对较高，可动用的资金规模有限。RRR降息后，银行可用资金大幅增加。此时，对于银行来说，这也增加了降低第二套住房贷款首付的可行性，并保证了不断释放改善的需求。

此外，在央行将RRR利率下调一个百分点后，央行已经两次降息，并在本轮下调了RRR利率两次。对于房地产市场，在央行降低RRR利率政策的刺激下，可能会出现一波市场进入潮。

短期而言，未来几个月房地产市场交易量将出现反弹，价格可能会逐渐走强，尤其是一线城市和市场基本面良好的城市，未来几个月可能会出现价格上涨。